1月的「大脫鉤」讓比特幣的策略從逢低買入轉變為逢高賣出：Finessel

根據 Finestel 最新發布的月度報告，1 月份的“虛假上漲”以比特幣跌破 8.4 萬美元的底部而告終，因為精明的投資者在 ETF 狂熱情緒中拋售比特幣，重建穩定幣儲備，並轉向防禦性積累。

根據Finessel最新發布的月度報告，1月份的“大脫鉤”雖然殘酷，但並非一片混亂。當月，散戶投資者追逐“數字黃金”的神話，而精明的投資者則悄悄拋售，在股價高位套現獲利。

從特朗普量化寬鬆政策帶來的狂喜到沃什的震驚

年初，Finessel稱之為“虛假上漲”，約14.2億美元湧入美國現貨比特幣ETF，這主要受“特朗普量化寬鬆”預期和寬鬆貨幣政策幻想的驅使。報告指出，“這只是追逐潮流的投機者，而非真正的信徒”，BTC一度飆升至9萬美元附近，並短暫觸及9.8萬美元。隨後，雙重打擊接踵而至：凱文·沃什成為美聯儲主席的熱門人選，以及伊朗局勢迅速升級，市場情緒幾乎一夜之間從風險偏好轉變為完全的避險情緒。黃金價格飆升至5500美元以上的新高，而比特幣則“像一隻高風險科技股一樣暴跌”，暫時終結了人們對數字黃金的期待。

破損的地板和被迫出售的房屋

從技術層面來看，關鍵事件是比特幣長期以來堅守的 84,000 美元底線的失守。到月底，BTC接近 77,195 美元，約 120 萬枚比特幣被套牢，造成未實現的虧損，並將這些供應轉化為巨大的上方阻力。“我們不再處於‘逢低買入’的市場環境；除非有相反的證據，否則我們已經進入了‘逢高賣出’的階段，”Finestel 警告說。以太坊的情況更糟，1 月份下跌了 26%， ETH / BTC比率跌至多年低點，2,900 美元的支撐位也失守，儘管 Bitmine 斥資 1.04 億ETH買入以太坊，但市場反應冷淡，導致以太坊價格“跌至 2,200 美元附近”。鏈上，重置過程十分劇烈：短期持有者每天的已實現虧損約為 4 億美元，而僅 1 月 31 日一天，清算金額就高達 25.3 億美元，其中 88% 來自多頭。

精明投資者的防禦輪動

在此背景下，Finestel的資產管理數據顯示，專業人士並未措手不及。報告指出：“當大盤追逐9.5萬美元的突破時，Finestel的專業交易部門已經開始悄悄離場。” 1月初，穩定幣餘額一度跌至5.2%，但隨後被有條不紊地重建，隨著ETF資金流入達到峰值，穩定幣餘額攀升至18.5%，並在月底拋售潮到來時達到28.4%。Finestel寫道：“這並非運氣使然，而是有條不紊地執行了‘逢低賣出’策略。”報告認為，1月份“將財富從疲軟的ETF投資者手中轉移到了實力雄厚的企業資產負債表上”。

政策順風掩蓋痛苦

具有諷刺意味的是，1月份的價格暴跌恰逢監管環境趨於寬鬆之際。在華盛頓，白宮表示支持建立“比特幣戰略儲備”，表明其計劃停止拋售查獲的BTC，而是將其作為戰略資產持有。日本將加密貨幣投資者的稅率下調至20%左右，而韓國則取消了企業投資加密貨幣的禁令，並加強了消費者保護。Clifford Chance律師事務所將這些舉措描述為1月份“全球加密貨幣監管走向成熟”的一部分。就連隱私資產也獲得了追捧，圍繞隱私幣的溫和言論使得NIGHT等代幣在整體市場下跌的情況下“表現優於其他代幣”。

二月：著眼於防守盤帶，而非大手筆交易。

隨著槓桿被清空，“遊客”湧入市場，Finestel 二月份的投資策略刻意保持低調：“防禦性積累”。頂級基金經理傾向於持有約 55% 的比特幣、35% 的類似現金的穩定幣，以及少量用於選擇性投資競爭幣。他們將 75,000 美元至 77,000 美元的區間視為機構投資者的底線，並將 84,000 美元視為重新承擔風險的觸發點。“底部是一個過程，而非一蹴而就，”他們認為，並建議投資者“保持流動性，保持耐心，等待價格回落”。

與此同時，現貨市場走勢反映了儘管受到衝擊但仍在運轉的市場。比特幣（ $ BTC ）交易價格接近70,746美元，24小時交易區間約為60,256美元至71,604美元，成交量約為1322億美元。以太坊（ $ ETH ）交易價格接近2,062美元，24小時成交量超過641億美元，日內交易區間約為1,756美元至2,085美元。Solana（$ SOL ）Solana在86美元左右，在經歷了35%的月度跌幅和約75.76美元至104.98美元的七日波動後，當日基本持平，衍生品交易活動和未平倉合約量持續下降。