懷疑論者稱比特幣“價格跌至零美元”，新一輪拋售再次引發了關於其效用、現金流以及僅憑信心是否能夠支撐其價格等嚴峻問題。
- 評論員巴克·塞克斯頓和理查德·法爾認為，比特幣沒有長期價值，沒有“基本面底線”，作為貨幣或對沖工具都失敗了。
- 批評人士將比特幣視為一種反射性的高貝塔係數技術代理，其價值取決於資金流動和信念，而不是現金流或對真實資產的可強制執行的索償權。
- 隨著BTC價格在 7 萬美元左右徘徊，ETH和SOL市場也出現波動，這場爭論愈演愈烈，凸顯了加密貨幣對宏觀避險衝擊的敏感性。
比特幣（ $ BTC ）的最新下跌再次引發了一個由來已久的殘酷問題：這種全球最大的加密貨幣最終會不會變得一文不值？隨著價格下滑和信心動搖，“比特幣跌至0美元”的論調再次在市場和媒體中迴盪。
零美元理論再度浮出水面
本週的導火索是保守派評論員巴克·塞克斯頓（Buck Sexton），他寫道：“每次我問比特幣的忠實信徒，他們為什麼認為比特幣有任何長期價值……我就越發確信比特幣沒有長期價值，其價格底線為零。” 過去一週比特幣暴跌超過20%後，他的文章迅速走紅，進一步強化了批評者多年來一直鼓吹的看跌論調。其核心論點很簡單：在信心危機全面爆發的情況下，一種沒有現金流且對任何有形資產沒有法律約束力的資產“沒有‘基本面底線’”。
Pivotus Partners首席市場策略師理查德·法爾的說法則更為直白，他表示該公司對比特幣的目標價位是“0美元”，並指出比特幣“作為美元對沖工具已經失敗”，它追蹤的是高波動率的科技股，而且作為貨幣並沒有真正獲得市場認可。“礦工（也就是比特幣網絡的維護者）正在大量虧損，”法爾寫道，“我們認為它的價格是零。”
信仰與效用
長期以來一直反對比特幣的彼得·希夫再次將比特幣與黃金進行對比，他堅稱“比特幣的價值純粹是主觀的，除了信仰之外，它沒有任何實際用途。” 他補充道：“比特幣什麼都做不了。這就是問題所在。沒錯，你可以存儲和轉移你的比特幣，但除此之外，你無法用它做任何事情。” 這種批評與學術界的警告不謀而合，即不產生收益的資產最終會受到市場反射性流動的影響，這一點在2018年和2022年的去槓桿化浪潮中得到了印證。
然而，最近這波猛烈的反彈也反映出這種資產已經過度金融化，與宏觀風險週期和ETF資金流動掛鉤，而非密碼朋克理念。塞克斯頓本人也認為，網絡擁護者的“憤怒”正是問題的一部分，它削弱了主流社會的信任度，而監管機構和傳統金融機構卻正要求加強監管。
市場概覽
這場爭論正值數字資產市場再次經歷避險情緒之際。比特幣（ $ BTC ）交易價格接近70,961美元，過去24小時內上漲約2.4%，成交量約為423億美元。以太坊（ $ ETH ）交易價格約為2,094美元，同期上漲約0.65%，現貨和期貨成交額超過500億美元。Solana（ $ SOL ）Solana接近86.6美元，當日下跌約1.4%，成交額超過61億美元。
這些波動反映了更廣泛的宏觀焦慮，從金融環境收緊到股市波動加劇，這些焦慮歷來都對高貝塔係數的加密資產構成壓力。目前，“零”的說法與其說是一個精確的價格目標，不如說是對比特幣日趨成熟但仍脆弱的社會契約的一次壓力測試。
相關報道：比特幣與科技股的相關性在避險情緒高漲時屢次飆升，挑戰了“數字黃金”的避險神話。以太坊不斷變化的手續費和銷燬機制凸顯了協議現金流如何提升其內在價值。Solana 的大幅上漲和急劇回調錶明，執行風險和網絡中斷仍然影響著市場對投機性底層網絡投資的容忍度。
