Artemis 最新數據顯示，鏈上衍生品平臺 Hyperliquid 的名義交易量已超越Coinbase。值得注意的是，Coinbase 長期以來一直被認為是美國交易大量最大的交易所。
Hyperliquid 的增長迫使加密行業重新考慮長期以來關於大規模交易活動實際發生地點的假設。
Hyperliquid 的交易量超過了 Coinbase。
據 Artemis 數據顯示，Hyperliquid 的名義交易量約為2.6 萬億鎂，而 Coinbase 的名義交易量為1.4 萬億鎂，幾乎是 Hyperliquid 的兩倍。這清晰地表明，高性能鏈上平臺在全球衍生品中正佔據越來越大的份額。這一里程碑引發了關於去中心化交易所是否開始在規模和影響力方面與中心化交易所競爭的辯論。
“Hyperliquid正在悄然超越Coinbase。交易量（名義值）：Coinbase 1.4萬億鎂，Hyperliquid 2.6萬億鎂——幾乎是Coinbase的次……而且它還是一家鏈上交易所。市場已經注意到了這一點，”Artemis指出。
差距不僅僅體現在交易量上。年初至今的業績數據顯示，兩者存在顯著差異：Hyperliquid上漲了31.7% ，而 Coinbase下降了27.0% ，短短几周內，製作的業績差距就高達 58.7% 。
分析師認為，這種分化反映的是更深層次的結構性變化，而非短期波動。Artemis的數據分析師安東尼點擊，基本面指標在塑造市場情緒正發揮著越來越重要的Vai。
這一觀察反映了人們上漲相信，流動性、訂單執行質量和用戶活躍度正在影響估值和投資決策，而不是僅僅依賴品牌名稱。
一個值得探討的問題是，為什麼全球最大的加密衍生品交易所幣安沒有被納入比較範圍。原因在於衡量方法和數據呈現的結論。Artemis 的分析重點在於 Hyperliquid 的表現優於 Coinbase，後者是一家大型中心化交易所，專注於現貨交易和監管嚴格的市場。
因此，這一里程碑反映的是市場結構的轉變，而不是對最大衍生品交易所的直接挑戰。
根據 Coingecko 的數據，幣安仍然是永續期貨的主導者，其每日衍生品量超過530 億鎂，遠遠超過 Hyperliquid 的64 億鎂。
Hyperliquid 的上漲引發了關於加密交易管控的新一輪辯論。
這些數據在加密社群引發了強烈反響，凸顯了中心化交易模式和去中心化交易模式之間長期存在的緊張關係。對一些人來說，Hyperliquid 的興起證明了鏈上市場的潛力；而另一些人則藉此機會批評中心化交易所。這種觀點反映了這樣一種信念：透明的鏈上系統下降交易對手風險，並提高市場公平性。
相反，中心化交易所的支持者認為，它們在法幣通道、法律集成以及對散戶投資者的便利性方面仍然具有優勢。
Hyperliquid增長帶來的最顯著影響是競爭格局的轉變。它不再僅僅與其他去中心化交易所（DEX）平臺進行比較，而是越來越多地與大型中心化衍生品交易所展開競爭。
監控該生態系統的社群賬號 Hyperliquid Hub認為，Hyperliquid 已經超越了大多數去中心化競爭對手。
他們寫道：“Hyperliquid目前在鏈上衍生品佔據絕對主導地位。就目前而言，Hyperliquid只能與幣安、OKX和Bybit等大型中心化交易所相提並論。其他去中心化交易所（DEX）在技術、流動性深度和整體性能方面都遠遠落後。”
如果這種觀點繼續傳播，可能會標記交易員評估訂單執行地點方式的轉折點：集中式還是去中心化將不再像流動性、速度和可靠性那樣重要。
儘管 Coinbase 仍然是全球規模最大、監管最嚴格的加密平臺之一，但 Hyperliquid 的上漲表明，數字資產市場的結構變化速度有多快。
然而，挑戰依然存在， Coinglass的數據顯示，DEX 平臺之間的交易量、未平倉合約量和清算量存在顯著差異。
正如BeInCrypto報道的那樣，業內人士對於去中心化衍生品市場中“真實交易活動”的定義標準仍然存在分歧。此外，一些行業領袖，例如Kyle Samani，對Hyperliquid的誠信度表示懷疑，認為該去中心化交易所“在很多方面都代表了加密最糟糕的一面”。
