加密資產管理公司 Grayscale 在週一的一份報告中表示，本月初比特幣BTC從 68,720.34 美元暴跌至 60,000 美元左右，這種情況對於科技投資者來說並不陌生，但對於黃金愛好者來說卻似曾相識。
報告稱，隨著高增長軟件股遭到拋售，比特幣也幾乎同步下跌，這進一步印證了這樣一種觀點：就目前而言，全球最大的加密貨幣更像是一種新興技術，而不是一種成熟的價值儲存手段。
加密貨幣的設計、有限的供應量、獨立於政府的性質以及穩健的去中心化網絡，使其具備了長期價值儲存的特質。但該公司指出，比特幣誕生至今僅有17年，其貨幣發展歷程仍處於早期階段，尤其與黃金數千年的歷史相比更是如此。
分析師扎克·潘德爾寫道：“比特幣可以被視為一種長期的價值儲存手段：該網絡很可能在我們有生之年之後繼續運行，而且這種資產的實際價值可能會保持不變。”
近幾個月來，加密貨幣作為“數字黃金”的說法越來越站不住腳。它非但沒有起到避險作用，反而從高位大幅下跌，並與風險資產同步波動，因為投資者紛紛轉向防禦性策略。
與此同時，實物黃金價格飆升至歷史新高，吸引了大量資金流入，而比特幣卻遭遇了資金外流。這種分化削弱了加密貨幣在市場壓力下能夠可靠保值的說法，表明僅憑稀缺性還不足以使其在最需要保值的時候像黃金一樣發揮作用。
潘德爾表示，如今投資比特幣本質上是在押注其普及程度。在比特幣被廣泛接受為全球貨幣資產之前，其價格可能仍將對風險偏好保持敏感，隨著增長型投資組合的波動而漲跌，而不是在市場承壓時起到對沖作用。
近期的市場動態也印證了這一觀點。報告指出，美國主導的拋售壓力、現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金外流以及加密衍生品槓桿率的大幅下降，這些跡象更像是增長放緩，而非對網絡本身的信心危機。
現貨比特幣ETF持續遭遇資金流出，表明機構投資者對比特幣的需求正在降溫。近幾周來，由於市場波動和價格下跌，投資者紛紛撤資，美國上市的比特幣ETF已損失數億美元。資金流出拖累了ETF的總管理資產規模，導致許多持倉虧損，凸顯出即使其他加密貨幣領域資金持續流入，投資者對基於比特幣的ETF的需求也已疲軟。
展望未來，Grayscale認為，復甦的基礎正在形成，而不僅僅侷限於短期價格波動。圍繞穩定幣和代幣化資產的監管勢頭，加上區塊鏈基礎設施的持續創新，可能會推動下一階段的普及應用。該公司表示，以太坊和Solana等平臺，以及Chainlink等中間件，都將從中受益。
比特幣的長期考驗仍在進行中。擴容、費用乃至量子阻力等問題依然懸而未決。但報告指出，如果比特幣能夠克服這些障礙，其波動性將會下降，與股票的相關性將會減弱，最終其行為可能類似於黃金，只不過擁有數字化的內核。
華爾街銀行摩根大通表示，加密貨幣相對於黃金的波動性較低，從長遠來看，這可能使其“更具吸引力”。
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