Chainlink聯創謝爾蓋·納扎羅夫認為，近期加密貨幣市場的下降與以往的情況有所不同。他指出，儘管市場下降，但業內沒有任何企業倒，而且在加密貨幣市場下跌期間，現實世界中的加密資產仍然持續顯著增長。
市場數據顯示，加密貨幣總市值已從2025年10月創下的4.4萬億鎂的歷史峰值下降了約44%，相當於短短四個月內近2萬億鎂流出市場。然而，納扎羅夫認為，有兩個關鍵因素使得此次下降次與以往次不同。
首先，與之前的下降不同（下降是導致 FTX倒和 2022 年加密貨幣借貸危機的導火索之一），當前的調整並沒有導致主要機構破產。
他認為，這表明該行業的風險管理能力和韌性有所提高，沒有發生大範圍的系統性故障。
其次，儘管價格波動，實物資產代幣化和去中心化合約（perp）的發展依然強勁。納扎羅夫認為，這表明鏈上創新正在製作真正的價值，而不僅僅是投機收益。根據RWA.xyz的數據，過去12個月中，代幣化實物資產的總價值上漲了約300%。
他指出，這一趨勢表明，代幣化的現實世界資產有可能獨立於加密貨幣價格波動而增長，這得益於其固有的透明度、可追溯性和持續交易等價值。
他預測，如果這種趨勢繼續下去，現實世界代幣化資產的總價值可能會超過傳統加密貨幣，從而給整個行業製作根本性的轉變。
伯恩斯坦分析師高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani）週一發佈的一份報告也表達了類似的觀點，他指出市場正經歷“比特幣歷史上最弱的下降週期”。分析團隊認為，當前的價格波動主要反映的是信心危機，而非核心基礎的崩塌。
與此同時，BTSE交易所首席執行官 Jeff Mei認為，次拋售與以往不同，因為它主要源於加密貨幣市場以外的因素。
這些因素包括對人工智能技術浪潮可能降溫的擔憂，這可能導致科技股回調；以及凱文·沃什被任命為美聯儲主席，許多投資者認為此舉可能會收緊金融體系的流動性。
