貝萊德將規模達21億美元的“BUIDL”代幣化貨幣市場基金上線Uniswap，正式進軍去中心化金融（DeFi）領域。資產管理公司貝萊德已正式進軍去中心化金融市場，將其代幣化的美國國債基金“BUIDL”上線DeFi協議Uniswap（UNI）。作為華爾街最大的資產管理公司，貝萊德將代幣化的真實世界資產引入DeFi領域，一些人認為這是機構投資者採用DeFi的一個轉折點。貝萊德於週三宣佈，將在Uniswap去中心化交易所上線其“美元機構數字流動性基金（BUIDL）”。這將允許合格的機構投資者通過Uniswap買賣代幣化證券BUIDL。作為此次交易的一部分，貝萊德還同意購買大量Uniswap的治理代幣Uniswap（UNI），但具體的購買金額和數量尚未披露。此次合作是通過代幣化專家Securitize提供的中間人設計方案實現的。 Securitize此前曾與貝萊德合作，在BUIDL上線期間提供鏈上發行和投資者管理基礎設施。據《財富》雜誌報道，BUIDL在Uniswap上的交易最初將面向數量有限的合格機構投資者和做市商，目標投資者群體將根據監管規定和市場需求逐步擴大。Securitize首席執行官Carlos Domingo強調：“此次上線允許機構投資者和白名單投資者以‘自主託管’的方式交易BUIDL等代幣化實物資產，並利用領先的DeFi技術。”他指出，這是傳統金融機構在監管框架內利用DeFi基礎設施的首個重要案例。
規模最大的代幣化貨幣市場基金，價值 21 億美元，已擴展到多個區塊鏈。
根據鏈上數據平臺RWA.xyz的數據，BUIDL目前是規模最大的代幣化貨幣市場基金，管理資產超過21.8億美元（約合3.15萬億韓元）。該基金投資於美國國債和短期現金資產，並以區塊鏈代幣的形式發行其投資份額。BUIDL代幣在多個公鏈上發行和流通，包括以太坊（ETH）、Solana（SOL）、BNB Chain、Aptos（APT）和Avalanche（AVAX）。貝萊德在設計BUIDL時充分考慮了跨鏈兼容性和流動性，使其能夠作為抵押品和結算資產應用於各種DeFi生態系統。去年12月，BUIDL的累計分紅額突破1億美元（約合1444億韓元），這主要得益於其投資組合中美國國債產生的利息收益。這是一個實例，表明代幣化現實世界資產 (RWA) 產品正在超越簡單的實驗階段，並正在經歷全面的利潤分配和資產管理。隨著代幣化貨幣市場和 RWA 的出現，華爾街的競爭日趨激烈，引發了與穩定幣的“流動性之戰”。
貝萊德的舉動恰逢華爾街對代幣化貨幣市場基金的激烈競爭。高盛和紐約梅隆銀行(BNY)已在尋求合作，以擴大機構投資者獲取代幣化貨幣市場產品的渠道，其他主要金融機構也紛紛推出試點項目。分析師認為，這一趨勢的驅動力在於人們擔心穩定幣的快速增長會受到限制。摩根大通策略師在一份報告中指出，代幣化貨幣市場基金是穩定幣增長的“制衡力量”。雖然這兩種資產都利用了區塊鏈基礎設施，但受“GENIUS法案”（暫定名）通過預期推動，穩定幣的市場份額可能會迅速擴大。這意味著現有貨幣市場基金的流動性可能會轉向穩定幣。摩根大通策略師Teresa Ho認為，代幣化可以部分抵消這種資金轉移。她強調，“通過使用代幣化貨幣市場基金，投資者可以將基金份額作為鏈上抵押品，而無需放棄利息收入”，並強調流動性和收益可以同時兼顧。換句話說，從機構的角度來看，使用代幣化基金份額而非穩定幣作為抵押品，可以兼顧監管友好性和盈利能力。GENIUS法案也被視為代幣化實物資產（RWA）增長的一個變數。Aptos Labs（APT的開發商）的首席商務官（CBO）Solomon Tesfaye此前在接受Cointelegraph採訪時預測，“隨著穩定幣監管的日益明朗，人們對整個鏈上基礎設施的信任度將會提升，對代幣化實物資產的需求也會隨之增長。”他解釋說，穩定幣的機構化最終可能導致各種RWA的擴張，例如代幣化政府債券、代幣化公司債券和代幣化基金。真實資產的代幣化模糊了 DeFi 和傳統金融之間的界限……BUIDL 正在接受考驗。
貝萊德旗下代幣BUIDL在Uniswap上線被視為模糊DeFi與傳統金融界限的標誌性事件。隨著受監管的貨幣市場基金如今在DeFi協議上交易，DeFi不再僅僅是“高風險投機市場”，而是被重新評估為機構資本流動的基礎設施。然而，一些人警告稱，由於初始階段的機構交易將基於白名單進行，因此鏈上流動性不太可能出現快速爆發。市場接受BUIDL作為抵押、結算和槓桿手段的速度，以及監管機構制定的標準，將是決定其未來擴張的關鍵因素。儘管如此，價值21億美元（約合3.04萬億韓元）的代幣化貨幣市場基金在DeFi核心基礎設施Uniswap上線仍然意義重大。這可以被解讀為貝萊德——這家傳統金融領域的領軍企業——將代幣化實物資產和DeFi視為長期增長動力的信號。如果BUIDL項目成功實施，預計其他全球資產管理公司和銀行也將效仿，代幣化的政府債券、公司債券和基金產品可能會向DeFi轉型。市場將密切關注代幣化實物資產與DeFi的結合究竟是曇花一現，還是推動機構資金“鏈上化”的結構性趨勢。現在連華爾街都開始涉足去中心化金融（DeFi）領域了……我可以不經過研究就跟風嗎？
貝萊德的 BUIDL Uniswap 上市表明“DeFi 現在已成為真正的機構資金流入的基礎設施”。
雖然盈利機會正在擴大，但個人投資者由於不瞭解其中的結構和風險，可能會淪為“專業人士的遊樂場”中的流動性提供者。
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從穩定幣到代幣化貨幣市場基金和 RWA（代幣化政府債券、公司債券和基金），其目標是賦予人們做出自己判斷的能力，而不僅僅是消費新聞。
第一階段：基礎（入門及入門） ——瞭解比特幣、穩定幣和RWA等資產的基本原理，並建立安全地存儲、充值和提取鏈上資產的基礎。即使接觸到BUIDL等代幣化基金和RWA產品，您也能清楚地解釋您購買的是什麼。
第二階段：分析師（代幣經濟學和鏈上分析） ——學習如何分析代幣化基金、風險加權資產 (RWA) 和穩定幣，而不僅僅關注收益率，重點關注市值、通脹、鎖定結構和鏈上流動性。本部分將使您能夠比較和評估 BUIDL 和穩定幣，例如“監管友好的抵押資產與高收益代幣”。
第三階段：策略師（投資組合策略） ——我們確定現金、穩定幣、比特幣、風險加權資產 (RWA) 和代幣化基金的適當配置比例，並設計一個確保在通脹環境下長期生存的架構。我們還會根據您的自身標準，幫助您管理資產配置，即使在宏觀經濟變化（例如《GENIUS 法案》和代幣化貨幣市場競爭）的情況下也能應對自如。
第四階段：交易員（圖表分析與實盤交易） ——在Uniswap、中心化交易所和其他平臺上交易現貨資產時，您將學習如何利用支撐位和阻力位、趨勢以及交易量來規避短期價格波動，並制定合理的入場和出場策略。您還將學習如何利用DeFi和RWA代幣的波動性獲利。
第五階段：DeFi 用戶（DeFi 實踐） ——系統地研究 Uniswap 等去中心化交易所 (DEX) 的結構、流動性池、無常損失以及借貸機制（貸款價值比 (LTV)、清算機制）。學習如何通過數值計算確定當代幣化貨幣市場基金或 RWA 代幣實際用作抵押品、結算和槓桿時，機遇和過度風險的界限。
第六階段：專業級（期貨/期權） ——本課程涵蓋如何利用穩定資產（例如BUIDL）作為抵押品，以及如何運用對沖策略（期權/期貨）在市場低迷時期保護您的投資組合。然而，本課程首先側重於學習風險管理原則，避免“一次性清算退出”等錯誤。
第七階段：宏觀經濟精通（理解宏觀經濟和週期） ——本部分從週期性視角探討比特幣減半、全球流動性以及監管（例如穩定幣立法和RWA監管）如何影響DeFi、RWA和代幣化基金。此階段旨在培養學員從長期結構性趨勢而非短期主題的角度解讀BUIDL-Uniswap案例的能力。
到2026年，DeFi將不再是“私人投機領域”。一旦華爾街介入，遊戲規則將有利於那些知情者。
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🔎 市場解讀
貝萊德將其規模達21億美元的美國國債代幣化基金（BUIDL）上線Uniswap，標誌著傳統資本市場基金與去中心化交易基礎設施之間直接連接的開始。雖然最初僅限於白名單機構和做市商，但計劃逐步擴展，這使得“機構DeFi流動性池”極有可能成為新的標準。
在華爾街，高盛和紐約銀行等主要機構已經在嘗試代幣化貨幣市場基金，而貝萊德的BUIDL憑藉其規模最大的發行，將成為事實上的基準。這強化了資本流入監管友好的鏈上資產（例如政府債券和貨幣市場）的結構，表明傳統金融與加密原生流動性之間可能出現“角色分工”，而非競爭。
💡 策略要點
1）關注 RWA 和代幣化領域：對直接支持或利用現實世界資產代幣化的項目和鏈（如 BUIDL、Securitize、Avalanche 和 Aptos）的中長期需求可能會增加。
2）重新評估DeFi藍籌股：Uniswap將引領監管友好的機構流動性流入，UNI治理的機構影響力可能會增強。然而，我們需要採取保守的態度，仔細審查其收入模式和監管風險。
3）觀察貨幣市場/穩定幣資金流動：隨著穩定幣監管法規（例如 GENIUS 法案）的推進，部分資金可能會流入監管明確的穩定幣，而其他資金則會流入代幣化的貨幣市場基金。密切關注哪些資產會成為鏈上“收益+抵押”的標準資產至關重要。
4) 機構基礎設施機遇：正在創造一個有利於“機構友好型 DeFi 基礎設施”結構性發展的環境，包括 KYC/白名單、符合監管規定的錢包和鏈上抵押品管理解決方案。
📘 詞彙表
• 代幣化：這項技術將現有真實資產或金融產品（如政府債券、股票和房地產）的所有權轉換為區塊鏈上的數字代幣，使其可流通和可交易。
• 代幣化貨幣市場基金：一種發行貨幣市場基金的產品，該基金投資於短期政府債券和超短期債券，並以區塊鏈代幣的形式存在，從而實現 24 小時鏈上交易和抵押品使用，同時利用傳統金融的監管框架。
• BUIDL：貝萊德的“美元機構數字流動性基金”是一隻代幣化的貨幣市場基金，投資於美國國債和其他資產。該基金在多個區塊鏈（以太坊、Solana、BNB Chain、Aptos、Avalanche）上發行，管理資產規模超過21億美元，是規模最大的代幣化基金。
• Uniswap：一個去中心化交易所 (DEX)，通過智能合約提供自動化代幣交易，無需中央運營實體。任何人都可以通過向流動性池存入資產來擔任做市商，而治理則通過 UNI 代幣實現。
• UNI 代幣：Uniswap 協議的治理代幣，持有者可參與關鍵決策，包括費用結構調整、激勵政策制定以及新功能的推出。貝萊德收購 UNI 可能表明其戰略目標是參與這些治理機制和利益相關者互動。
• 《GENIUS法案》：該法案旨在明確美國穩定幣的監管、發行和運營標準。如果獲得通過，預計將提高監管的確定性，並同時加速機構對穩定幣和代幣化資產的採用。
💡 常見問題解答 (FAQ)
問：
為什麼 BlackRock-BUIDL 在 Uniswap 上的上市會引起市場如此大的關注？
全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)正式將其首個代幣化政府債券基金上線去中心化交易所(Uniswap)，這一舉措意義重大。它標誌著傳統金融機構的資產不再僅僅是“記錄在鏈上”，而是真正通過DeFi基礎設施進行交易和清算。這為機構投資者在鏈上通過KYC驗證買賣RWA（現實世界資產代幣）樹立了先例，併為其他大型資產管理公司和銀行未來採用類似架構提供了參考案例。
問：
個人投資者可以直接在Uniswap上購買BUIDL嗎？
根據文章所述，BUIDL的初始交易僅限於白名單參與者，包括“合格機構投資者和特定做市商”。因此，個人投資者目前難以在Uniswap上立即自由交易BUIDL。然而，隨著監管和產品結構的不斷完善，BUIDL未來可能會逐步向部分個人開放，具體取決於監管區域（國家）和投資者資格要求。目前，BUIDL可以被視為“面向機構投資者的DeFi產品”。
問：
代幣化貨幣市場基金和穩定幣之間有什麼區別？它們未來會產生什麼影響？
雖然這兩種資產都可以在區塊鏈上全天候轉移和交易，但它們的結構和用途卻截然不同。穩定幣更接近於用於支付和匯款的“數字現金”，其設計目標是儘可能與美元價值緊密掛鉤；而代幣化貨幣市場基金則是“投資產品”，通過投資短期政府債券和其他資產來支付利息。
如果像《GENIUS法案》這樣的監管措施加速穩定幣的機構化進程，一些基金可能會轉向監管明確的穩定幣。與此同時，投資者和機構可能會越來越多地利用計息的代幣化貨幣市場基金作為抵押品或資金管理手段，從而避免放棄收益。摩根大通認為，這種結構可以起到“緩衝”作用，減輕傳統貨幣市場基金的資金外流壓力，而貝萊德的案例被認為是朝著在鏈上實現這一趨勢邁出的重要一步。
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