原文作者：鮑奕龍、張雅琦、李佳
原文來源：華爾街見聞
超預期的美國1月就業報告迅速撲滅了市場對美聯儲提前降息的希望，交易員將首次降息的預期時間從6月推遲至7月，美債價格承壓。美股指在數據公佈後一度跳空高開，但隨後因科技股走弱而回吐漲幅。
週三標普基本持平，道指和納指收盤微跌。值得注意的是，等權重標普指數上漲0.2%，上漲個股接近300只。能源、材料、必需消費品等“舊經濟”板塊相對佔優。資金仍在從高估值成長股轉向“真實經濟”和硬資產。
據華爾街見聞，美國1月新增非農就業13萬人，遠高於市場預期的6.5萬人，失業率意外降至4.3%。儘管此前一年就業數據被大幅下修，但1月的反彈足以打破“勞動力市場正在快速轉弱”的敘事。
數據公佈後，降息預期大幅下降。掉期市場將下一次降息時間從6月推後至7月，3月降息概率幾乎被完全排除。CME數據顯示，美聯儲3月按兵不動的概率升至94%以上。
大型科技股的疲軟拖累了美股整體表現。傳統經濟板塊，能源、必需消費品、材料表現均優於其他板塊。
Brandywine Global 的Kevin O'Neil表示：
雖然就業增長仍然集中在醫療保健行業，但製造業已恢復正增長，顯示出令人鼓舞的改善跡象。
加拿大皇家銀行資本市場的Mike Reid則表示：
1月份的就業報告顯示美國勞動力市場持續改善。展望未來，這份報告鞏固了我們此前的觀點，即美聯儲將在2026年長期暫停加息。
AI顛覆擔憂仍在發酵，先是軟件、再到私募信貸、保險經紀、券商，如今擴散到房地產服務與金融中介。軟件股ETF跌2.6%。
（SaaS股下挫，分析認為軟件股的反彈已經結束）
房地產服務類股遭到拋售，CBRE集團和Jones Lang LaSalle暴跌12%。
（房地產服務股重挫）
費城半導體指數上漲2.3%，繼續獲得資金青睞。美光因HBM4產能釋放預期大漲10%，市場重新押注AI基礎設施鏈條的確定性。Robinhood因業績不及預期大跌近9%，反映出散戶交易熱度降溫。
（半導體板塊上漲）
債券市場波動同樣明顯。非農公佈前長端美債收益率曾回落，但數據出爐後快速反彈。對政策敏感的2年期國債收益率上行6.4個基點，10年期收益率上漲約3個基點。
（美股基準股指日內走勢）
在強勁的就業數據和鷹派的美聯儲預期下，美元指數日內波動較大，尾盤微漲0.08%。日元三連漲，日內一度升值超1%。在“更高更久”利率預期的打壓下，加密貨幣疲軟。
現貨黃金震盪走高1.3%，維持在5080美元上方。白銀則衝高回落，仍漲逾4%。
華爾街見聞提及，報道稱特朗普私下考慮退出《美墨加協定》，原油一度日內漲超2%。但原油庫存大幅增加和美國產量反彈而上漲，導致油價漲幅收窄至1%。
週三美股三大指數衝高回落，標普基本持平，道指和納指收盤微跌。AI顛覆擔憂仍在發酵，軟件股ETF跌2.6%，房地產服務類股也因AI擔憂而遭到拋售，CBRE集團和Jones Lang LaSalle暴跌12%。
