⚡️Spark @sparkdotfi 正式推出Spark Prime，這應該是所有機構都會喜歡的一個功能—— 過去一年，穩定幣市值漲到 3000 億以上，但借貸市場的利用率卻長期在 30% 左右。 傳統 DeFi 借貸的邏輯很簡單，你有多少抵押物，系統就給你對應比例的貸款額度，只認單個倉位的名義規模，卻不理解倉位之間的關係。 這對散戶夠用，但對機構和對沖基金卻不是那麼友好。 Spark Prime 試圖改變的，就是為機構和對沖基金們量身打造一個計量方式—— 它通過 Arkis 的風險引擎，它把鏈上頭寸、交易所倉位、託管賬戶資產拉到一個統一視角下，按組合淨風險來計算保證金，而不是簡單粗暴地疊加名義規模。 舉個例子： 如果你現貨多 1 億，同時在 CEX 永續空 1 億，理論上方向對沖，真實風險接近 0； 傳統 DeFi 會看做“1 億現貨 + 1 億空單”兩個孤立倉位，兩邊都要鎖大量保證金。 Spark Prime 則試圖識別這種對沖關係，按讓保證金更貼近真實風險，而不是按 2 億名義倉位來算，省事又省錢，大大釋放了被無謂佔用的流動性。 目前支持識別Binance 、Bybit、OKX、Hyperliquid、Pendle、Curve上的倉位。 挺好的，有了這種跨場景風險識別能力後，DeFi 的借貸邏輯會從簡單粗暴的資金池模式向資產負債表模式轉變。 保證金邏輯進化了，機構才會把規模真正拉滿。否則，再多的穩定幣也只是躺在賬面上吃灰罷了。 不過我現在在想更有趣的一點： 這個路徑跑通之後，DeFi 借貸的天花板可能不只是單純被抬高，而是完全被重新定義，其他協議會怎麼應對和博弈呢？