加密正在發生變化。2018 年的恐慌已經不復存在，FTX倒造成的信心衝擊也已不再。市場並未倒。但許多人感覺到了一種不同的變化：一種文化上的“降溫”。 問題是：加密是在走向成熟，還是正在失去曾經吸引整整一代人的獨特魅力？
從“反體制”到主流認可
加密早期代表了一種反叛精神：
不依賴銀行。
無需中間人。
不受傳統金融體系的控制。
這種精神製作了一股強大的浪潮。年輕人找到了除傳統理財方式之外的另一種選擇。
但近年來，市場走向了不同的方向：
加密ETF獲批。
更清晰的法律框架。
各大金融機構均參與其中。
加密正逐漸進入主流視野，這有助於提升市場的可持續性。然而，為了獲得廣泛認可，該行業也需要做出調整。正是在這一點上，許多人認為最初的“叛逆精神”已經消退。
Z世代：加入很多，退出很快。
根據Gemini 2025 年的調查：
51%的Z世代曾經持有過加密。
49% 千禧一代
29% X世代
Z世代是最活躍的群體，但也是提款速度最快的群體。
他們通過以下方式進入市場： Memecoin、 NFT、 鏈遊、 期貨和高槓杆。 許多人經歷了： Rug被查封、 大規模清算以及對網紅的盲目信任。
隨著市場將關注點轉向 ETF、託管服務和 3-7% 的穩定收益產品，問題來了：這些產品是否仍然與它們最初的動力相關？
加密正在走向成熟，但吸引力卻在下降？
目前，許多項目都專注於： 法律合規、 優化產品結構以及服務機構資金流。 就連曾經是實驗和爭論中心的以太坊，現在也被視為一個穩定且對機構友好的平臺。
ZK、 質押和身份關聯代幣等技術話題依然存在，但它們不再像DeFi夏季或NFT熱潮時期那樣製作強烈的文化浪潮。 市場價格並不疲軟，但缺乏情感共鳴和故事性。
問題出在產品上還是文化上？
當前的加密領域以“技術優先”為特徵： 關注技術、 合規性和財務結構。 而Z世代則以“文化優先”為特徵： 他們更看重社群、 體驗、 故事以及背後的團隊。 當市場敘事圍繞資產託管和收益優化展開時，文化動力可能會下降。
長大成人就意味著失去自我嗎？
加密需要規範化，需要法律框架，需要穩定性才能長期生存。 但如果它僅僅是傳統金融產品的數字化版本，那麼加密究竟代表什麼？ 或許這只是一個過渡階段，又或許整個行業正在進入一個自我重塑的週期。
問題不再是“牛市何時到來？”，而是：加密在下一代眼中仍然代表著什麼價值？
