儘管市場處於熊市，但代幣化的現實世界資產卻呈現穩定成長——專家表示，這種分化反映出加密貨幣內部的資本正在成熟，而不是完全逃離加密貨幣。
根據RWA.xyz的數據，RWA 產業在過去一個月中分散式資產價值成長了 8.68%，達到 248.4 億美元。
代表資產價值（追蹤無法在錢包之間轉移或離開發行平台的代幣化資產）基本上保持平穩，僅增長 0.51% 至 3729.7 億美元。
另一方面，根據DefiLlama 的數據，DeFi 的總鎖定價值在過去一個月暴跌了 25%，至 948.4 億美元。
此次下跌是由於包括Aave、Lido、Eigen Layer 和 Binance Staked ETH在內的幾乎所有主要協議在過去 30 天內都出現了兩位數的跌幅。
不過，專家告訴Decrypt ，這種分歧反映出市場日趨成熟，資本開始輪動而不是撤退。
「DeFi收益率被壓縮，因此借貸和質押活動也隨之減少，」 1INCH聯合創始人Sergej Kunz告訴Decrypt 。 “與此同時，代幣化國庫券以極低的風險提供4%的鏈上收益。人們並沒有離開這個領域，而是以一種風險略低的方式進入。”
與 DeFi 的 TVL 不斷下降不同，代幣化現實世界資產（不包括穩定幣）的分散式資產價值在多個領域都表現出持續成長。
過去一個月，代幣化的美國國債、大宗商品和私人信貸的流通價值分別為 107 億美元、69 億美元和 29 億美元，分別上漲了 10%、20% 和 15%。
Programmable Credit Protocol 執行長 Rico van der Veen 表示，這種轉變是結構性的，而不是退出。
「RWA 協議提供了 DeFi 永遠無法提供的東西：可執行的權利、監管清晰度和不依賴代幣發行的現金流，」他告訴Decrypt 。
儘管 RWA 資產的基本面強勁，但與該行業相關的代幣表現不佳——兩位專家都表示，這是整體市場低迷的結果。
「整個市場的價格都在下跌，這並非RWA項目獨有的問題，」昆茲說。 “TVL仍在增長，這表明需求仍然存在。市場情緒尚未跟上基本面。一旦基本面跟上，這些項目的價格很可能會迅速調整。”
范德維恩提出了一個更冷靜的觀點，他解釋說，價值累積在金融工具上，而不是代幣。
「貝萊德旗下的Buidl管理著超過15億美元的資產。這筆價值存在於基金本身，而非任何治理代幣中，」他說。 “大多數RWA代幣仍然是實用型代幣，對協議產生的收益沒有所有權。代幣的普及和價格正在永久性地脫鉤。”
