作者：aiwatch，Crypto行業六年+，近兩年同時深入AI賽道，常駐硅谷，專注GenAI產品分析與Crypto×AI交叉領域研究。
我在Crypto行業待了六七年，近兩年同時深入AI賽道，常駐硅谷。因為同時在兩個圈子裡，一個很明顯的體感是：硅谷主流圈子裡，Crypto這個詞越來越少被提起，但Crypto做的事越來越多地被用到。
我想從AI這邊帶一些信號回來，供Crypto從業者參考。
這種錯位在YC身上表現得最明顯。
YC Winter 2026剛剛公佈，149家公司裡有5家和Crypto相關。這個數字不高，但如果你拉一下歷史數據，會發現這5家背後藏著一個很清晰的故事。
一組數據
YC從2014年開始投Crypto項目，到現在一共投了177家。我把每個批次的數量拉出來，變化很直觀：
2018-2019年，每批3-7家，穩步爬坡。2020年，每批5-7家，開始提速。2021年，直接跳到每批13-15家。2022年到了頂峰——Winter一個批次投了24家，Summer投了20家，一年投了44家Crypto公司。
然後就是斷崖。
2023年還有每批10-13家，撐了一年。2024年開始崩——Winter 7家、Fall 4家、Summer直接掉到1家。一整個夏天，YC只投了1家Crypto公司。
2025年Winter短暫反彈到10家，但緊接著Spring和Summer又掉到每批只有2家。
到了2026年Winter，5家。
如果你是Crypto從業者，看到"從1回到5"可能會覺得是回暖信號。但如果你去看這5家到底在做什麼，你會發現它們和2022年那24家幾乎是兩個物種。
2022年YC投的Crypto公司在做什麼？DeFi協議、NFT基礎設施、DAO工具、L2擴容、鏈遊、社交代幣。
2026年這5家在做什麼？穩定幣存款API、跨境新銀行、交易執行引擎、AI Agent支付網關、注意力交易所。
沒有一家在做鏈，沒有一家在做協議，沒有一家在做任何你能叫得出名字的傳統"Crypto賽道"。
這不是回暖，這是換血。
三個確定性項目
先快速過三個相對好理解的。
Unifold，紐約團隊，做Crypto存款的Stripe。一套API+SDK，讓任何App用不到10行代碼接入跨鏈、跨Token的鏈上存款。聯合創始人Timothy Chung之前做過Streambird（錢包即服務，後來被MoonPay收購變成了MoonPay Wallets），在Polymarket和Instabase也待過。另一位創始人Hau Chu畢業於康奈爾科技學院（Cornell Tech）。這是一個典型的開發者工具生意——用戶不需要知道底層是Crypto。
SpotPay，舊金山團隊，基於穩定幣的跨境新銀行。CTO Thomas之前在Google，是Brex的第4號工程師。CEO Zsika也是Google出身，斯坦福MBA（Stanford MBA），在加勒比和拉美長大，親身經歷過跨境匯款有多痛苦。產品很直接：一個賬戶搞定海外收款、本地支付、全球消費（有實體卡）、儲蓄生息。底層跑穩定幣，但前端就是一個Fintech App，和Crypto沒有任何視覺關係。
Sequence Markets，紐約，5人團隊，做數字資產的智能交易執行。幫機構投資者跨交易所做智能路由，拿更好價格、更低滑點。完全非託管，不碰用戶資產，只做技術層——典型的賣水模式。
這三家的共同點很明確：Crypto是管道，不是賣點。
兩個值得多聊的項目
Orthogonal——AI Agent花錢的時候，會用Crypto
這個項目我覺得Crypto從業者應該認真看看。
創始人Christian Pickett之前在Coinbase做支付，還在Vercel待過。Bera Sogut在Google做過reCAPTCHA和Maps APIs，在Amazon Robotics也待過，兩次ACM ICPC（國際大學生程序設計競賽）世界總決賽選手。
他們要解決的問題是這樣的：現在AI Agent越來越多，這些Agent需要調用各種付費API來完成任務。但Agent沒有信用卡，沒有銀行賬戶，沒法像人一樣走註冊-綁卡-付款的流程。目前的做法是開發者預先給Agent充值或綁自己的API key，Agent少的時候能湊合，但當成千上萬個Agent需要自主調用數百個付費服務時，這套體系撐不住。
Orthogonal做了一個統一網關：Agent通過MCP或SDK接入，即時訪問數百個付費API，按請求付費，不需要管理API key，不需要建立計費關係。API提供者上架一次，就能被所有Agent發現和調用。底層用Crypto做結算，支持x402協議——HTTP 402 Payment Required的鏈上實現。
為什麼這件事和Crypto行業有關？因為機器對機器的實時微支付，恰好是傳統金融體系做不好的事——信用卡有手續費門檻，銀行轉賬有到賬延遲，這些在人類交易中可以忍受的摩擦，在Agent每天調用幾千幾萬次API的場景裡就變成了硬傷。而Crypto的可編程性、即時結算、無許可性，天然適配這個場景。
值得注意的時間線：YC在2025年秋季的RFS（選題指南）中重點推了"Infrastructure for Multi-Agent Systems"，半年後就投了Orthogonal。早期支持者裡有Precip（W24）、Riveter（F24）、Andi（W22）、Fiber AI（S23）等一批做Agent產品的YC校友公司，說明這個需求不是理論推演，是真實存在的。
這裡有個有意思的交叉點：橘子最近那篇刷屏的文章裡說"Agent才是軟件的新主人"，SaaS要從2B、2C變成2A（to Agent）。如果這個判斷成立，那Agent之間的支付就是一個必須被解決的基礎設施問題——而Orthogonal押注的是Crypto來解決它。
Forum——把"注意力"變成可交易資產
這個項目的想象力最大，風險也最大。
創始人Owen Botkin之前在Balyasny（全球頂級對沖基金之一）做多空股票交易。Joseph Thomas做過NASA（美國國家航空航天局）和DreamwaveAI的工程師。YC給這個項目配的Partner是Jared Friedman——這位是YC的核心合夥人之一。
Forum要做的是"第一個受監管的注意力交易所"。具體來說：從搜索引擎、社交媒體、流媒體平臺的數據中構建指數，量化某個話題、品牌、文化現象"被關注的程度"，然後讓用戶做多或做空這個關注度的變化。
舉個例子：如果你判斷某個品牌即將因為PR危機失去公眾注意力，你可以做空它的注意力指數。如果你判斷某個文化現象正在快速升溫，你可以做多。
他們的核心論點是：注意力是數字時代商業成功的首要驅動力，廣告、流量、用戶增長，歸根到底都是注意力的變現。但注意力本身從來沒有被直接定價和交易過。
這個項目目前的標籤裡沒有寫Crypto/Web3，但"regulated exchange"加上"創造新資產類別"這個形態，大概率會涉及token化。2026年春季YC的RFS裡首次出現了"new financial primitives"（新金融基元）的說法，Forum正好踩在這個方向上。
對Crypto行業來說，Forum代表的方向比穩定幣支付遠得多——如果token化的對象不再是JPEG、不再是房地產份額，而是"注意力"這種此前無法量化的東西，那這是一個完全不同的故事。當然，能不能跑通還太早說。
RFS的變化
除了看YC投了什麼，還值得看YC公開說它想投什麼。
YC每個季度會發布RFS（Request for Startups），相當於官方選題指南。我把最近三期的Crypto相關內容梳理了一下：
2025年夏季：14個方向，Crypto一個字沒提。連"AI for Personal Finance"這條討論投資和稅務優化的都完全沒提Crypto。YC的注意力被AI佔滿了。
2025年秋季：還是沒有Crypto專條，但兩個方向埋了伏筆——"AI-Native Hedge Funds"（數字資產市場24/7、數據開放，天然適合AI量化），以及"Infrastructure for Multi-Agent Systems"（這正是Orthogonal後來切入的場景）。
2026年春季：變化來了。Daivik Goel專門寫了一條"Stablecoin Financial Services"，直接點名GENIUS Act和CLARITY Act這兩個美國穩定幣法案，說穩定幣正處於DeFi和TradFi之間的監管中間地帶。原話是："The regulatory window is open. The rails are being laid."（監管窗口已經打開，軌道正在鋪設。）
同期RFS的整體介紹裡還首次出現了"new financial primitives"（新金融基元）的說法，和AI-native workflows、現代化工業系統並列。
這是YC近兩年來第一次在RFS中為Crypto相關方向單獨開題。措辭也很具體——不是說"區塊鏈"或"Web3"，而是精確到"stablecoin financial services"，並給出了具體方向：yield-bearing accounts、tokenized real-world assets、跨境支付基礎設施。
我怎麼看
作為一個同時在Crypto和AI兩個賽道的人，我覺得這組數據對我們Crypto從業者其實是個好消息——只是好消息的方式可能和很多人預期的不一樣。
YC沒有放棄Crypto，但YC重新定義了什麼樣的Crypto公司值得投。
用一句話概括就是：YC不再投Crypto，YC在投用Crypto的公司。
區別在哪？前者的價值主張是"我在建設Crypto生態"，後者的價值主張是"我在解決一個真實問題，而Crypto恰好是最合適的工具"。
前者的用戶需要理解什麼是錢包、Gas費、鏈上交互。後者的用戶根本不知道自己在用Crypto——SpotPay的用戶以為自己在用一個銀行App，Unifold的客戶以為自己在接入一個支付SDK，Orthogonal的Agent甚至沒有"以為"這個概念。
這對我們意味著什麼？
首先是好消息：穩定幣支付賽道已經從圈內共識變成硅谷主流共識。YC在RFS裡單獨開題，GENIUS Act和CLARITY Act推進，Stripe收購Bridge——這些信號疊在一起，說明穩定幣的合規路徑正在打通。對於一直在這個賽道深耕的團隊來說，融資環境和市場認知都在改善。
其次是新機會：Agent支付是一個從AI行業內部長出來的需求，Crypto從業者有天然優勢去接住它。機器對機器的實時微支付，可編程貨幣，無許可結算——這些我們講了好幾年的東西，在Agent經濟裡突然有了最具體的應用場景。這不是我們去找場景，是場景自己找上了門。
當然也有需要正視的現實：競爭對手的profile變了。SpotPay的CTO是Brex的第4號工程師，Orthogonal的創始人來自Coinbase和Google——這些人不是Crypto native，但他們帶著傳統科技公司的工程能力和產品方法論進來了。我們Crypto行業的人要和他們競爭，光靠對鏈的理解不夠，還需要補上產品體驗和工程化的課。
另外，L1/L2、DeFi協議、NFT、DAO工具這些方向——不是說沒有價值，但在硅谷主流加速器和VC的視野裡，確實已經不在優先級上了。這不等於這些方向完蛋了，但如果你在做這些方向，融資策略和敘事方式可能需要調整。
最後，"24→1→5"這條數據線，我覺得最準確的解讀不是"Crypto在復甦"，也不是"Crypto在衰落"，而是：Crypto正在被重新定義。
YC花了兩年時間想清楚了一件事——Crypto最大的價值可能不是成為一個獨立的行業，而是成為其他行業的基礎設施。這個判斷對不對，還需要時間驗證。但作為同時在兩個賽道的人，我覺得這裡面有大量屬於Crypto從業者的機會——前提是我們願意換一個角度看自己。
Crypto不需要消失，但Crypto最好的產品，用戶可能感覺不到Crypto的存在。
這不是妥協，這可能是最大的勝利。
你可以不同意這個判斷，但這就是目前硅谷最有影響力的創業加速器，用真金白銀表達的立場。
數據來源：YC Directory（Crypto/Web3標籤，All batches共177家）、YC Winter 2026 Launch List（149家公司）、YC Request for Startups（Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026三期）。5個Crypto相關項目的詳細信息來自YC官網及各公司公開資料。
