2月23日，上週五美國貿易政策最高法院判決違法，但同時貿易不確定性並未隨司法裁決落地而終止，反而在行政部門強勢回應下再度升溫。美國貿易代表格裏爾明確表態，無論訴訟結果如何，關稅政策都將延續，並強調既有協議仍具約束力。這意味著，即便最高法院限制了部分緊急授權工具，行政當局仍將透過其他貿易調查與法源尋求替代槓桿，維持政策連續性。
特朗普隨後宣布將全球關稅由10%上調至15%，進一步放大政策變數。歐盟已要求美方提供充分透明度，並強調「協議就是協議」；歐洲央行亦指出，全球貿易體系當前最缺乏的是明確性。英國則因原有10%稅率優勢被抹平，出口成本顯著上升，成為本輪政策調整下的相對受壓方。
從市場行為觀察，政策可預期性的下降，正在壓縮跨境資本配置的風險容忍度。資金更傾向短期流動性工具與防禦型資產，風險資產承接意願取決於後續是否出現制度層面的明確化訊號。
加密市場層面，BTC 下挫再次清掃多頭籌碼，而上方 7 萬整數關口仍存在明顯空單堆積帶。若宏觀不確定性持續，資金偏好或傾向降低槓桿，結構上將維持區間主導；反之，一旦政策路徑獲得明確指引，短線流動性回補可能觸發被動掃動上方流動性。當前關鍵不在方向，而在資金是否願意重建風險曝險。
