選項流程：保護過載

在本週的《期權流動》節目中，托尼·斯圖爾特將對近期的市場趨勢發表評論。

在當前區間持續下跌的趨勢下，BTC持續出現下跌行情（保護性和看跌行情）並不令人意外。

這些措施的啟動方式決定了可能的回報程度。

賣權的偏斜度已回落至2月5日的水平，隱含波動率大於現值。 5.8萬份看跌選擇權需求旺盛，賣權價差交易活躍，殖利率曲線為正。

過去一週的數據再清楚不過了。

昨天又新增了 3 月 6 日到期的 58k 看跌期權，名義買入金額為 2 億美元，權利金為 200 萬美元。

如此強勁的需求已將看跌期權偏斜率推至 2 月 5 日的極端高位，而這並非當日現貨價格劇烈波動所致。

恐懼保護程度和/或純粹的看跌觀點也反映在隱含波動率比 7 天實際波動率高出 10% 以上。

因此，基金正在使用看跌期權價差和風險逆轉策略，試圖透過賣出更低的極端水平看跌期權或賣出更高的看漲期權（即使以他們交易的折扣價）來減輕其主要看跌期權行使水準的影響。

這延長了成功的持續時間，並且比直接買入看跌期權獲得更高的回報。

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