邁阿密海灘——由於傳統資產回報率可能下降，捐贈基金正在重新考慮投資方向。
在週二舉行的iConnections大會上，幾位首席投資官表示，過去十年推動市場增長的投資策略在未來十年可能不再奏效。股票估值依然高企，信貸利差接近歷史低位，私募市場擁擠不堪，容錯空間很小。
哥倫比亞投資管理公司首席執行官兼總裁金·盧表示：“我認為總的來說，我們預期，對於我們投資的所有傳統資產類別，我們都認為這既是回報壓縮，也可能是Alpha壓縮。”
預期回報率降低會造成數學難題。例如，私人基金會每年必須支付約5%的資產。加上運營成本，所需的最低迴報率就會更高。“如果回報率達不到8%，這個模式就行不通，”美國最大的慈善基金會之一——WK Kellogg基金會的Carlos Rangel說道。
這種壓力正促使投資團隊將目光投向更廣闊的投資領域。盧表示，要想獲得超額收益，可能需要“承擔更大的風險”，並探索他們以前從未嘗試過的策略。
在某些情況下，這種探索促使捐贈基金進入加密貨幣市場，而加密貨幣市場曾被認為波動性過大或操作過於複雜，傳統機構難以涉足。早在幾年前，耶魯大學和哈佛大學等早期高校投資者就支持了專注於加密貨幣的風險投資基金，通過私人投資工具間接接觸數字資產。而最近，美國批准比特BTC（BTC ）和以太坊（ETH）現貨交易所交易基金（ETF）的上市，則提供了一條更為便捷的途徑。
例如，哈佛大學和布朗大學在其最新的13F文件中披露了其持有的比特幣和以太坊ETF。雖然這些配置相對於其整體投資組合而言似乎規模較小，但這些披露表明，數字資產已從機構金融的邊緣領域走向主流工具箱。
對於那些預期股票和債券收益較低的捐贈基金來說，加密貨幣 ETF 可以作為一種高風險、高波動性的衛星倉位。
不過，與會專家明確指出，更廣泛的挑戰並非侷限於任何單一資產類別。在經歷了多年的強勁市場表現後，許多機構正在降低預期。股票風險溢價似乎較低，私募市場持有創紀錄的未售資產，宏觀經濟的不確定性依然很高。
“我認為這樣的環境很難帶來優異的回報，”盧說道。
