根據劍橋另類金融中心 (CCAF) 的最新研究， coin混合器的使用量已達到 2022 年以來的最高水準。
研究人員 Wenbin Wu 和 Keith Bear 在周二發表的一篇文章中報告稱，自2022 年 Tornado Cash 被禁以來，混coin器的交易量一直在上升，因為用戶主要遷移到更合規的平台。
報告指出，制裁對 2022 年及以後產生了巨大影響，Tornado Cash 的每日交易量在幾天內下降了 97%，而混合器的整體交易量下降了 48%。
從 2022 年底到 2025 年 3 月 21 日，Tornado Cash 的使用率一直很低，直到美國財政部取消了對 Tornado Cash 的製裁。
雖然 2024 年的交易量相對於 2023 年略有增長（約 21,000 筆對 16,000 筆），但 2025 年的使用量顯著增加，總交易量上升至約 32,000 筆。
相較之下，2022 年（以及 2020 年）的病例數約為 38,000 例，而 2025 年末的日病例數接近 300 例，在 2022 年 8 月之前曾超過 450 例。
雖然用戶數量一直在穩步回升，但吳和貝爾報告稱，用戶已經轉向其他平台，而且自去年 3 月以來，Tornado Cash 曾經佔據主導地位的市場份額僅略有恢復。
使用「無罪證明」系統來檢查存款是否在黑名單上的Railgun，目前佔所有活動的71%。
其次是 Tornado Cash（包括 Tornado Classic 和 Tornado Nova），佔 2025 年交易量的 25%，然後是 Privacy Pools，佔所有混合器交易量的 5%。
與 Railgun 類似，Privacy Pools 使用關聯集來證明存款來自非黑名單來源，儘管它在提款之前會檢查來源。
雖然 Railgun 和 Privacy Pools 的成長表明人們正在轉向更合規的混合協議，但 CCAF 的報告指出，此類平台依賴外部提供者來標記地址。
換句話說，黑名單“會隨著新漏洞的發現而動態更新”，這使得不法分子有機會在資金無法轉移之前，迅速地將資金轉移到黑名單中（或從黑名單中轉移資金）。
有跡象表明，2022 年之後，與混幣器之間的交易速度加快了：現在大多數交易在錢包創建後的 24 小時內完成，而 2022 年之前大多數交易在 24 小時後完成。
文章指出，“用戶大幅轉向 24 小時內快速存款”，然後指出，“這種快速行為與試圖避免身份識別的用戶一致，而這種用戶更有可能是非法行為者。”
此外，還有一點也表明，在 2022 年對 Tornado Cash 實施制裁之後，來自中心化交易所（通常必須遵守KYC和 AML 法規）的存款幾乎消失了，這或許暗示著存在非法交易來源。
現在大部分的存款來自未標記來源，這些地址沒有記錄任何實體關聯，目前佔所有混音器資金的 95%（2020 年為 76%）。
雖然這可能表明使用混合器仍然主要是非法的，但該報告的作者確實肯定，此類平台也吸引了大量合法用戶。
「使用隱私工具的合理動機包括個人財務隱私、防止被攻擊（針對加密貨幣持有者的物理攻擊是一個有據可查且日益嚴重的問題）以及商業機密，」劍橋大學劍橋另類金融中心的研究員吳文斌表示。
吳在接受Decrypt採訪時強調，區塊鏈是“徹底透明的”，這種透明度和永久可見性在某些情況下可能會導致合法用戶尋求混幣器。
但吳也指出，2022 年的製裁產生了某種適得其反的效果，嚇跑了合法用戶，同時迫使不法分子尋找新的管道和協議。
他說：“關鍵發現是，制裁主要起到了威懾守法用戶的作用，而非法行為者則進行了調整，最初轉向替代混幣器，最近則轉向跨鏈橋和完全去中心化的交易所。”
儘管如此，吳承認制裁給非法網路帶來了“實質性的運營成本”，並促使它們轉向合規的替代方案，從而減少了不法分子的活動空間。
他補充說：“像 Railgun 和 Privacy Pools 這樣的新協議，會篩選存款是否來自已知的非法地址，從設計上來說，它們對不法分子的吸引力就比較小。”
CCAF 的報告引用了聖路易斯聯邦儲備銀行的研究，該銀行在2023 年的一篇論文中得出結論，只有 30% 的 Tornado Cash 流量可以被證明來自非法來源。
然而，毫無疑問，混幣器在網路犯罪分子中仍然很受歡迎。伯明翰大學和雪梨大學的研究人員在2025 年發表的一篇論文中發現，在 2022 年 8 月 8 日至 2025 年 3 月 21 日期間，駭客在 78% 的以太坊相關安全事件中繼續使用 Tornado Cash。
