隨著加密貨幣公司和傳統銀行就一項可能重塑美國支付系統准入方式的提案發生衝突，聯準會正面臨日益嚴峻的政策抉擇。這場爭論的核心在於一種設計較為特殊的聯準會帳戶，該帳戶將允許某些非銀行金融機構直接以央行貨幣進行結算，但不會賦予它們銀行的全部特權。
然而，這項提議引發了激烈的爭論。加密貨幣和金融科技團體認為，此舉將使支付基礎設施現代化，並減少對少數幾家大型銀行的依賴。而銀行業協會則警告稱，這可能會模糊監管界限，並為金融體系帶來新的穩定性風險。這場爭論如今已波及聯準會和白宮，凸顯了支付准入問題在政治上的敏感度。
力求有限准入，而非完全的銀行服務權利
美國金融科技理事會在2月9日致聯準會的一封信中正式支持設立一個專門用於支付結算的限制性帳戶。該組織強調，這種帳戶的結構將遠比傳統的聯準會主帳戶更為狹窄，後者為銀行提供信貸額度、準備金利息和其他核心中央銀行服務。
根據該委員會的說法，擬議的聯邦支付帳戶將允許符合條件的金融科技和加密貨幣公司直接透過聯準會系統進行交易清算和結算。該帳戶不提供貼現窗口服務，不支付餘額利息，也不作為普通存款帳戶運作。美國金融委員會（AFC）將該模式定位為在保留現有審慎監理措施的同時，增強支付領域競爭的一種方式。
該委員會執行長菲爾·戈德費德表示，精心設計的帳戶可以在不削弱聯準會長期以來風險控制措施的前提下，促進負責任的創新。信中也指出，目前的系統迫使許多非銀行支付公司依賴中介銀行，造成瓶頸，並限制了即時支付等領域的競爭。
提案是如何產生的
據報道，聯準會於2025年12月首次就僅供支付的帳戶模式徵求公眾意見。此前，聯準會理事克里斯多福沃勒曾在10月份發表講話，探討了除全額主帳戶之外的其他方案。聯準會要求利害關係人就受限帳戶的運作方式、應適用的限制以及如何控制風險等問題發表意見。
在諮詢期結束前，該請求共收到44 封正式意見函。這些意見函顯示出明顯的分歧。專注於加密貨幣的組織和金融科技行業協會大多支持這一想法，而主要銀行業協會則敦促謹慎行事，在某些情況下甚至明確反對。
支持者認為聯準會支付帳戶是對結構性問題的技術性解決方案。他們指出，非銀行機構已經處理了大量的消費者和機構支付，但結算必須透過發起銀行進行。然而，他們表示，直接連接Fedwire和FedNow等系統可以降低成本、提高速度，並在整個系統中更均勻地分散營運風險。
加密貨幣產業的支持與注意事項
多家數位資產公司提交了支持該提案的信函。其中一家穩定幣發行商Circle認為，限制帳戶數量可以透過分散接入中央銀行結算基礎設施的管道來增強支付系統的韌性。該公司表示，這種模式可以減少對單一銀行的依賴，而這種依賴在市場壓力時期已被證明十分脆弱。
區塊鏈支付聯盟（成員包括Fireblocks、 Polygon、 Solana和TON）也表達了類似的觀點。該聯盟表示，限制帳戶數量可以減少結算中心對少數大型結算銀行的集中度，從而遏制其所謂的「不公平競爭」行為。
然而，並非所有加密貨幣公司都持批評態度。 Anchorage Digital稱該提案是一個積極的舉措，但指出一些關鍵限制仍然存在漏洞。該公司指出，帳戶持有人將無法直接存取自動清算系統網絡，且帳戶餘額將受到限制，且無法獲得儲備金利息。 Anchorage認為，這些限制可能會降低該模式在某些支付流程中的實際應用價值。
銀行警告政策和穩定風險
另一方面，銀行業團體則持截然不同的態度。例如，美國銀行家協會表示，許多潛在帳戶持有者缺乏長期的監管記錄，並且受到不統一的安全穩健標準約束。該協會警告稱，將央行結算權限擴展到傳統銀行以外的機構可能會削弱監管。
銀行政策研究所、清算所協會和金融服務論壇在聯合報告中指出，該提案代表著一項根本性的政策轉變。他們表示，即使是範圍狹窄的帳戶，也會將未投保或監管不力的機構與聯準會的資產負債表連結起來。
各家銀行警告稱，僅供支付的帳戶仍可能在聯邦安全網之外支持類似存款的活動。他們指出，在市場承壓時期，尤其是當穩定幣發行方或加密貨幣相關公司是受益者時，可能會出現快速提款或「擠兌」的風險。根據聯名信，僅靠餘額上限可能不足以控制這些風險。
穩定幣是爭論的核心
儘管聯準會的提案並未明確提及加密資產，但穩定幣發行方普遍被視為聯準會支付帳戶的首選對象。銀行方面則認為，穩定幣的功能通常類似存款，既能促進支付又能儲存價值，但卻缺乏存款保險、完善的處置機制和統一的監管。
相反，加密貨幣團體則反駁說，穩定幣在全球支付和結算中已經發揮重要作用，尤其是在跨國交易中。他們認為，以央行貨幣直接結算可以降低對商業銀行存款的依賴，並透過提高透明度和結算最終性來降低系統性風險。
因此，這種緊張局勢已經引起了白宮的關注。根據Crypto In America報道，白宮高級政策官員計劃與銀行業和加密貨幣行業協會的代表會面，探討可能的妥協方案。預計出席會議的將包括美國銀行、摩根大通和富國銀行等主要銀行的官員，以及Coinbase的法律主管。
接下來會發生什麼事？
目前，聯準會尚未表明是否會推進該提案，或根據業界回饋進行修改。但評論信的數量和強度表明，這項決定對美國未來的支付體係可能產生多麼深遠的影響。
關鍵在於，央行能否設計出一個既能擴大其結算管道使用範圍，又不損害圍繞傳統銀行業建立的監管框架的聯準會支付帳戶。這場辯論也引出了更深層的問題：在一個支付日益數位化、即時化和平台化的經濟體中，究竟誰應該被允許直接使用央行資金？
隨著監管機構權衡下一步措施，創新與穩定之間的衝突可能會加劇，支付管道將成為不斷發展的金融體系中最具爭議的政策議題之一。
