
市場概覽
本週加密貨幣市場經歷了劇烈的下跌趨勢,BTC和ETH都出現波動性下跌。BTC本週下跌4.19%,ETH下跌2.91%,TOTAL3下跌1.68%。市場情緒指數升至10,整體仍處於極度恐慌區間。
穩定幣市場動態
穩定幣總市值下降,其中USDT市值下降, USDC上升:
- USDT:市值達1829億美元,季減0.43%。資金外流再次出現,顯示隨著本週市場價格持續下跌,非美國投資者出於風險規避目的開始撤資。
USDC:市值達750億美元,季增0.94%。延續了上週的資金流入趨勢,但本週成長放緩至僅7億美元。這仍然反映出美國投資者持續湧入市場。
BTC市場交易量
本週BTC市場交易活躍度較上周有所提升。數據顯示,幣安和Coinbase兩大平台的BTC總交易量本週達到267,699BTC,高於上週的189,683BTC。具體而言,幣安的交易量從128,606BTC增加到179,267BTC,而Coinbase的交易量則從61,077BTC增加到88,432BTC。
BTC ETF 市場交易量
本週BTCETF市場交易量較上週增加。以貝萊德旗下市佔率最大的IBIT為例,本週交易量達2.89億股,較上週的1.86億股略為成長。
市場驅動因素分析
籌碼之爭:機構投資人適度買進 vs.巨鯨高位拋售
本週,BTC和ETH現貨ETF以及上市國債公司展現出強勁的韌性,購買力較上周有所增強。然而,這部分新增資金幾乎被「傳統巨鯨」的拋售潮所抵消:吳忌寒、Vitalik Buterin以及活躍的「中本聰時代」帳戶均參與了拋售活動。買賣雙方在目前價位展開了激烈的博弈。儘管淨買入略超過賣出,但價格未能突破阻力位,這反映出巨鯨的離場大幅削弱了多頭的上漲勢頭。
宏觀經濟逆風:通膨數據頑固,遠低於降息預期
美國1月PPI數據顯示,年增2.9%,不僅高於預期的2.6%,也顯示批發價格持續承壓。這嚴重動搖了市場對聯準會6月降息的信心(目前預期降息機率為42.9%)。由於通膨走勢和長期高利率前景的不確定性加劇,資本市場對確定性的強烈需求助長了避險情緒,直接抑制了加密貨幣市場的流動性溢價。
關稅陰雲:川普政策預期引發流動性防禦
川普政府提議對包括電池和化學產品在內的六大核心產業加徵“國家安全關稅”,市場將其視為潛在的通膨催化劑和貿易不確定性的來源。鑑於資本市場對「關稅戰」可能造成的全球供應鏈中斷高度敏感,投資者提前啟動了防禦性部位調整,導致本周中風險資產出現顯著波動。
地緣政治衝擊波:中東衝突升級及斬首行動後複雜的民意
週六美以對伊朗的空襲及其後的報復行動將地緣政治風險推至頂峰,引發市場收盤時的大規模恐慌性拋售。然而,週日伊朗最高領袖突然遇刺身亡,引發了市場截然不同的解讀:一些投資者認為這可能導致伊朗政權短期癱瘓或敵對行動迅速降級,從而推動市場劇烈波動並出現短暫反彈。然而,這場「暴力結局」造成的權力真空也使市場在未來一周面臨更多難以預測的報復風險。
下週重要事件預測
關注「非農就業週」:就業數據將決定降息基調
週五公佈的2月份非農就業數據和失業率將成為市場的焦點。在生產者物價指數(PPI)飆升的背景下,持續的勞動市場過熱將進一步推高聯準會降息的門檻。這些數據將直接決定市場是進入“企穩階段”,還是陷入更深的“緊縮恐慌”。
監測衝突後遺症:中東權力重組與海峽安全
伊朗最高領袖遇刺未遂後的回應值得密切關注。市場情緒在「局勢可能即將結束」的Optimism和「大規模報復」的擔憂之間搖擺不定。尤其值得注意的是,霍爾木茲海峽的航運狀況將直接影響全球通膨預期和風險資產定價。
指標錨點:ETF淨流入能否吸收拋售壓力?
隨著巨鯨撤離,現貨ETF的買盤已成為唯一的「穩定錨點」。下週,市場關注的焦點將轉向機構資本——在宏觀經濟和地緣政治雙重衝擊下——是否會從“謹慎買入”轉向“觀望”,甚至“撤資”。這將成為衡量大盤能否守住關鍵支撐位的關鍵晴雨表。
市場展望
脆弱的平衡:短期穩定與長期風險並存
儘管中東局勢的劇烈變化引發了市場情緒的暫時反彈(主要受戰爭結束預期的推動),但頑固的通膨和機構購買力不足的根本邏輯仍然不變。市場徘徊在極度脆弱的平衡點,任何令人失望的數據都可能引發新一輪的下跌。
策略指導:保持警惕,等待明確趨勢
在下週五非農就業數據最終公佈且中東局勢趨於穩定之前,投資者應堅持「現金為王」的防禦原則。鑑於市場仍處於「極度恐慌」區間,且面臨大量禁售期到期(例如SOMI、MOVE),持有少量部位是最理性的風險規避策略。
下週預測目標
看跌目標:SOMI、MOVE
SOMI :高效能Layer 1願景破滅;解鎖危機導致全鏈資料量驟降
專案基礎與定位
Somnia 是一款高效能的 Layer 1 區塊鏈,專為沉浸式遊戲和社交網路等即時鏈上應用而建置。與傳統解決方案不同,它避免了側鍊或鏈下變通方案,從而實現了無縫擴展和低成本。 Somnia 與 EVM 相容,並植根於遊戲/元宇宙創新,賦能開發者創建易於使用、高效能的虛擬經濟和社群。
基本面數據嚴重惡化
- 鏈上活動驟降: Somnia 的每日交易費用已降至約 100 美元,較歷史高點大幅下降,顯示用戶參與度接近零,專案使用率嚴重不足。

- 去中心化交易所交易量持續萎縮:鏈上去中心化交易所的交易量呈現持續下降趨勢,目前徘徊在每日10萬美元的低點。這反映出交易需求嚴重不足,生態系流動性枯竭。

- 生態系統應用收入崩潰:鏈上生態系統項目的每日總收入僅為 40 美元左右,這表明應用程式基本上失去了用戶群,整個生態系統停滯不前。

代幣解鎖風險評估
- 解鎖規模和時機都十分不利: 875萬枚SOMI代幣將於3月3日解鎖。這次大規模解鎖正值專案基本面全面惡化的關鍵時刻,因此時機極為不利。
- 市場吸收能力嚴重不足: SOMI代幣的日均交易量僅約150萬美元。與875萬枚代幣的解鎖規模相比,市場流動性顯然無法有效吸收新增供應,造成巨大的拋售壓力。
- 已解鎖持有者強烈的出售動機:按照線性解鎖計劃,此次釋放主要影響機構投資者和專案團隊。在專案明顯低迷的情況下,這些持有者擁有強烈的套現動機,極有可能透過出售退出。
- 流動性深度不足:相對較低的每日交易量反映出市場深度嚴重不足,無法有效緩衝此次大規模代幣發行所帶來的價格衝擊。
概括
Somnia 面臨全面的基本面惡化:鏈上手續費、去中心化交易所 (DEX) 交易量和生態系統收入均呈下降趨勢,用戶活躍度幾乎為零。 3 月 3 日解鎖的 875 萬枚代幣將在日均交易量僅為 150 萬美元的脆弱流動性中引發巨大的拋售壓力。機構投資者和團隊強烈的套現動機進一步加劇了拋售風險。
MOVE:移動語言L2專案陷入根本性崩潰與解鎖壓力雙重危機
專案基本原理與定位
Movement 是一個基於 Move 程式語言構建的以太坊 L2 層,旨在將 Move 的安全性和高效能帶入包括以太坊在內的各種區塊鏈生態系統。它透過建立 L2 層解決方案來增強以太坊網絡,該方案在提高交易速度和效率的同時,也解決了可擴展性、互通性和安全漏洞等問題。
基本面指標嚴重惡化
- 穩定幣市值持續縮水:鏈上穩定幣市值已從 6,709 萬美元降至 4,100 萬美元,跌幅達 38.88%,顯示 Movement 生態系統持續出現資金外流,市場信心受到削弱。

- 鏈上活動停止:鏈上費用數據顯示,Movement 的每日交易費用最近已降至零,直接反映了鏈上活動的消失。

- DEX交易量持續下降:鏈上DEX交易量呈現持續下降趨勢,目前每天僅徘徊在6萬美元左右,顯示鏈上交易活動正在減少。

- 生態系統專案收入極低: Movement 鏈上所有應用程式的每日總收入僅為 400 美元左右,並且持續處於低位,這表明該生態系統正處於衰退的邊緣。

代幣解鎖風險評估
- 解鎖規模和時機均不理想: 3月8日,將解鎖1.6183億枚MOVE代幣,佔總鎖定供應量的1.62%。此次解鎖正值項目基本面持續惡化的關鍵時刻。
- 市場吸收能力嚴重不足:平均每日交易量僅 90 萬美元左右,市場流動性顯然不足以有效吸收即將解鎖的代幣,造成巨大的拋售壓力。
- 已解鎖持有者強烈的出售動機:對線性解鎖計劃的分析表明,此次釋放主要涉及機構投資者和專案團隊。鑑於該項目目前明顯的低迷狀態,這些持有者俱有強烈的套現動機,極有可能透過出售退出。
- 流動性深度不足:相對較小的每日交易量反映出市場深度不足,無法有效緩衝代幣解鎖所帶來的價格衝擊。
概括
該運動項目面臨多重系統性風險:
商業層面:穩定幣市值縮水38.87%,鏈上手續費降至零,去中心化交易所(DEX)交易量持續下滑,生態係日收入僅400美元。 ——資本層面:即將於3月8日解鎖的1.6183億枚MOVE代幣,將在流動性薄弱、日均交易量僅90萬美元的市場中引發巨大的拋售壓力。此次解鎖主要由機構投資者和專案團隊發起,他們擁有強烈的套現動機。多重利空因素疊加,將對MOVE代幣價格構成持續的下行壓力,短期內難以扭轉下跌趨勢。
下週代幣解鎖時間表
(金額超過100萬美元)

每週熱門話題
DeFi 撤退,RWA 接管:深入剖析 Hastra 59% TVL 飆升——四大關鍵驅動因素和高級盈利策略
事件背景
過去一個月,加密貨幣市場持續大幅下跌。不僅絕大多數項目的價格暴跌,大多數DeFi項目的總鎖定價值(TVL)也大幅下降。這不僅顯示資金外流,也反映出用戶對加密貨幣市場的信心逐漸喪失,鏈上資金不斷撤出DeFi計畫。然而,在這段低迷時期, Hastra的TVL卻逆勢而上,在過去20天內飆升了59.15%。至關重要的是,這種成長是漸進且持續的——在當前的熊市中,這是一個值得深入研究的非凡現象。
Hastra 是Solana鏈上的一個 DeFi 協議,專注於真實世界資產 (RWA) 和私募信貸領域。其核心理念是透過鏈上資產wYLDS 和 PRIME ,將傳統的機構級信貸收益(主要是 Figure HELOC,即房屋淨值信貸額度)引入 DeFi 生態系統,為用戶提供與其風險偏好相符的「真實利息」。
數據分析
電視線

Hastra 的 TVL 數據顯示,自 2 月初以來,TVL 呈現階梯式上升趨勢,顯示其成長動能持續強勁。
TVL 組成


Hastra 的總股東權益幾乎完全由 WYLDS 構成。因此,分析其成長驅動因素只需關注 WYLDS 的擴張因子即可。
鏈上資金流動

Hastra 的鏈上資本流動顯示出持續流入而非突然激增,顯示對鏈上資本的真實需求不斷流入生態系統。
總而言之,Hastra 的總視訊負載成長主要源自於 WYLDS 的擴張。
數據快速成長的原因
Hastra 短期內 TVL 飆升 59% 並非偶然。這主要受四個關鍵因素驅動:產品收益率、槓桿工具的推出、社群激勵措施以及對 RWA 分配的需求。
1⃣實際收益率的吸引力
在DeFi殖利率普遍下滑的背景下,Hastra 7.50%的年化報酬率(APY)極具競爭力。這一收益率並非源自於鏈上常見的不可持續的代幣獎勵,而是來自底層房屋淨值信貸額度(HELOC)的利息。 Hastra官網的即時數據顯示,PRIME的基礎年化殖利率目前穩定在7.50%。這種「真實收益率」吸引了大量尋求高於政府債券收益的風險規避型資本。


2⃣Kamino槓桿週期提升資本效率
TVL成長的另一個核心驅動因素是資本效率的提升。 Hastra重點介紹了其與Solana領先的借貸協議Kamino的集成,使用戶能夠透過「循環貸款」策略放大收益。官方計算表明,2倍槓桿可將收益率提升至9.8%,而3倍槓桿則可達到12.5%。這種組合方式使得激進的資本能夠透過槓桿借貸湧入PRIME市場,直接增加協議中鎖定的總資金。

3⃣社區獎勵措施
Hastra 官網目前正在進行「超越 2 億美元」獎勵活動。該活動透過清晰的階段性目標和抽獎式獎勵機制,將用戶利益深度整合,不僅能以短期獎勵吸引用戶快速累積資金,還能透過提升持倉信心有效緩解資產拋售壓力。同時,該機制也透過社交分享促進了「循環貸款」等槓桿策略的應用。在顯著提升協議總鎖定價值 (TVL) 指標的同時,該活動也成功提升了散戶用戶活躍度和錢包餘額成長。

4⃣風險規避背景下的RWA配置需求
從市場結構角度來看,目前的DeFi格局正從「純粹投機」轉型為「收益型資產」。在缺乏高收益的環境下,能夠提供高於無風險利率回報的穩定、透明的風險加權資產(RWA)(例如美國國債)已成為資本的避風港。 Hastra恰好填補了Solana鏈上高流動性RWA產品的空白,吸收了這些過剩資金。
投資人參與Sentora策略
持有並使用 wYLDS(基礎產量)
用戶在Solana鏈上(透過 Jupiter 或其他去中心化交易所)購買並持有 wYLDS,即可從底層 RWA 資產中獲得約 3.32% 的年化收益率 (APY)。此方式無需鎖定,並完全避免了流動性挖礦固有的無常損失,因此非常適合優先考慮資金安全和按需流動性的保守型投資者。
透過質押獲得 PRIME 幣
用戶可在Hastra平台上質押wYLDS以獲得PRIME收益,從而直接向Figure HELOCs資產池中取得貸款利息分紅。此策略在維持強勁流動性的同時,可提供約7.50%的年化收益率,代表了平衡風險與回報的主流先進方法,並能與Hastra生態系統深度融合。
Kamino槓桿循環(2倍/3倍槓桿)
用戶可以透過 Kamino Finance 平台實施「循環貸款」策略,以 PRIME 為抵押借入穩定幣,並不斷增加部位。這種策略可將基礎資產收益率提升至約 9.8%(2 倍)甚至 12.5%(3 倍)。核心收益取決於 PRIME 收益率與借貸成本之間的利差,使其成為高級槓桿解決方案,適合風險承受能力較高、旨在最大化資本效率的用戶。
下週加密貨幣活動
- 星期一(3月2日):美國2月ISM製造業採購經理人指數
- 星期三(3月4日):美國2月ADP就業報告
- 週四(3月5日):美國首次申請失業救濟人數(截至2月28日當週)
- 星期五(3月6日):美國2月失業率;美國2月非農業就業人數(經季節性調整);美國1月零售銷售(月變動)
產業表現

根據每週收益統計數據,人工智慧板塊表現最佳,而meme板塊表現最差。
- 人工智慧板塊:在人工智慧板塊中,TAO、WLD、RENDER、VIRTUAL 和 FET 佔據了相當大的份額,總計達 88.16%。本週各板塊的跌幅分別為:-5.11%、-3.56%、-10.49%、1.69% 和 -11.72%。顯然,與其它板塊相比,人工智慧板塊權重較高的專案本週跌幅較小,因此人工智慧板塊表現最佳。
- meme板塊:Doge)、 SHIB、M 和PEPE主導了meme板塊,合計佔總市值的 88.56%。本週,它們的跌幅分別為:-9.63%、-13.96%、6.23% 和 -17.52%。顯然,meme板塊的大多數項目跌幅都大於其他板塊,導致meme板塊表現最差。
概括
本週,加密貨幣市場延續了其波動劇烈的下跌趨勢。BTC)和ETH)分別錄得週跌幅 2.35% 和 1.55%,而市場情緒指數則維持在 10,持續徘徊在「極度恐慌」區域。資金流動呈現出顯著的區域分化:主要由非美國投資者持有的USDT市值下降了 0.43%,顯示避險情緒升溫;而主要由美國投資者持有的USDC市值則上漲了 0.94%,表明部分長期資金仍在試圖在較低價位建倉。這場拉鋸戰源自於多重壓力:持續低迷的通膨數據、聯準會降息預期降溫(6 月降息機率目前為 42.9%)以及圍繞川普關稅政策和地緣政治緊張局勢的不確定性。
2⃣儘管整體市場低迷,但以Hastra為代表的RWA(實體資產)板塊表現突出,其TVL在過去20天內飆升了59.15%。這一表現並非偶然,而是精準地滿足了市場對「安全性和收益」的雙重需求。 Hastra透過將底層房屋淨值信貸額度(HELOC)上鍊,提供了穩定的7.50%真實收益。結合其「超越2億美元」的激勵計劃和Kamino槓桿週期策略,Hastra成功吸引了大量防禦性資本。其階梯式TVL成長與DeFi領域整體資本外流趨勢形成鮮明對比,再次印證了即使在疲軟的市場中,擁有清晰、可持續現金流的項目仍然是資本的「避風港」。
3⃣展望下週,市場將面臨一系列密集資料考驗的「超級週」。宏觀方面,2月美國非農就業數據和失業率將是決定降息路徑的關鍵指標。操作方面,投資人應保持高度警惕,直到機構買盤恢復且地緣政治風險消退。建議採取「先防禦後嚴格部位控制」的策略,密切注意ETF資金流動以及宏觀數據對市場情緒的潛在次生影響。


