作者：巴九靈，吳曉波頻道
隨著一艘試圖通過霍爾木茲海峽的油輪被擊中沉沒，美以對伊朗戰事打響近48小時後，人們最擔心的事情還是發生了。
週六，春節復工第五天，美以再次軍事襲擊伊朗，雖然人們對此早有預期，但無論從心理還是市場，依然造成了巨大沖擊。
美國五角大樓中央司令部週日發佈的一份情況說明書稱，美軍週末期間襲擊了伊朗境內的1000多個目標，按BBC早先的報道，包括伊朗最高領袖哈梅內伊在內，共約40名伊朗官員身死。
此前，特朗普宣稱，美國目標是通過消除伊朗政權的迫在眉睫的威脅，保衛美國人民，並實現對伊朗政權的更迭。
然而形勢還在惡化。
對全球經濟而言，首先是重要的“能源生命線”被徹底切斷——北京時間3月1日凌晨1點30分，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈關閉霍爾木茲海峽，並通過襲擊經過的船隻，表達了強硬態度。
消息宣佈和擊沉油輪以後，至少有三艘往返卡塔爾的液化天然氣運輸船已暫停航行，以避開霍爾木茲海峽，全球三分之一的海運石油和五分之一的液化天然氣運輸就此停擺。
試圖通過霍爾木茲海峽的油輪被擊中
圖源：央視新聞
其次，是戰爭持續的時間已經從四天變成了四周。
此前，以色列政府官員表示，以色列正在準備“第一階段為期四天的密集而強有力的聯合打擊”，如今以總理宣佈，未來幾天對伊朗的打擊力度將進一步加強。
而北京時間3月2日凌晨，美國總統特朗普表態：伊朗是一個很大的國家，我們預計對伊朗的軍事行動可能持續4周。
這意味著，全球資產即將面臨的衝擊時間，也因此延長，局面更加撲朔迷離。
對於手機屏幕前的各位而言，在關心局勢發展的同時，最關心的自然是自己的“錢包”將如何扛過未來一週乃至一月的變數。
今天的文章，將從4個方面展開講一講。
國際油價：上攻100美元？
從地理位置看，霍爾木茲海峽最窄處僅33公里，是典型的“漏斗式”咽喉要道，航道條件天然易守難攻，極易被封鎖管控。
而海峽後的波斯灣，沿岸聚集了沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿聯酋、卡塔爾、巴林全球七大核心油氣出口國。
霍爾木茲海峽地理位置
伊朗方面封鎖霍爾木茲海峽後，全球能源市場便從“供需平衡”狀態直接進入“結構性短缺”的極端狀態，並迅速傳導至能源產業鏈的各個環節，其中，亞洲國家受到的影響尤為劇烈。
能源諮詢公司Kpler的數據顯示：2025年，每天有超過1400萬桶石油通過霍爾木茲海峽，佔世界海運原油總出口量的三分之一。這其中約四分之三的石油運往中國、印度、日本和韓國。作為世界第二大經濟體，中國從霍爾木茲海峽進口的原油佔其原油進口的一半。
歷史維度看，地緣衝突歷來是油價暴漲的核心推手，尤其在中東這個火藥桶上。
1973年中東戰爭油價漲超300%，1990年海灣戰爭2個月內油價漲199%，2019年沙特石油設施遇襲布倫特原油單日漲20%；2025年6月以色列打擊伊朗目標，當日布倫特原油漲超12%，國內油氣相關期貨同步大漲。
對於本次戰局將如何影響油價走勢，各大機構和分析師早先也做出過預測。
彭博經濟研究估計，如果伊朗真的關閉這條關鍵航線，油價可能會飆升至每桶100美元以上；
Kpler Ltd.高級原油分析師徐慕宇(Muyu Xu)曾在去年6月份估計，伊朗哪怕封鎖霍爾木茲海峽一天時間，也可能導致油價飆升至每桶120至150美元；
高盛和摩根大通預計，在最極端的“末日情況”，若霍爾木茲海峽將被封鎖2-4周，國際油價將會上漲至150—200美元，從而引發全球能源危機，以及主要經濟體的滯脹乃至衰退。
3月1日，斯里蘭卡，民眾在加油站排隊加油
現實中，距離分析師們的預言似乎只有一步之遙。
3月2日早間剛開盤，國際油價飆升8美元，布倫特原油達到82.37美元/桶的高位，WTI原油躍升至80.82美元/桶。
3月2日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛隊在一份聲明中表示，他們在波斯灣和霍爾木茲海峽用導彈擊中了三艘美英油輪。
德國航運巨頭赫伯羅特宣佈，對往返將對往返上灣區、阿拉伯灣和波斯灣的貨物徵收戰爭風險附加費。
伊朗伊斯蘭革命衛隊還發出警告，如果伊朗的石油和天然氣設施遭到襲擊，作為回應，所有中東國家的油氣設施都將被摧毀，這是堪比核彈級別的“能源威脅”。
而為了應對即將到來的油價暴漲，石油輸出國組織（歐佩克）則在3月1日宣佈，8個主要產油國決定4月日均增產20.6萬桶。
黃金：進入關鍵窗口
在戰爭爆發之前，市場提前預判了伊朗局勢的惡化，最顯著的特徵是避險資產的走高，上週五倫敦金上漲1.77%，報收5276美元，倫敦銀也大漲6.15%。
而隨著伊朗境內爆炸聲不斷傳來，KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer對路透社表示：“週一開盤時，黃金的需求可能比平時更高，黃金預計將再次成為首選避險資產。”
現實亦是如此，週一早間市場開盤後，現貨黃金上漲至5374美元/盎司，漲幅1.8%，現貨白銀報96美元/盎司，漲幅2.6%。
而未來黃金的價格主要取決於戰爭的烈度和衝突範圍。
開源證券在參考了2003年3月份和2025年6月份的類似事件後認為：在軍事行動發生以後，黃金可能會出現短期利多出盡，價格衝高後下行，但從中長期角度來看，黃金價格在後續均出現較為明顯的上漲。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示：美國對伊朗的大規模軍事行動大幅推升了市場避險情緒，進而帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲；若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。
中輝期貨資管部投資經理王維芒認為，未來24—48小時是決定黃金價格高度的關鍵窗口，他此前給出了兩種可能方向：
◎ 方向一，若伊朗採取有限精準報復，僅打擊以色列或美軍基地而不封鎖航道，黃金將維持高位震盪，在避險情緒與市場消化預期中反覆博弈。
◎ 方向二，若戰火蔓延至黎巴嫩、紅海等區域，航運受阻導致能源供給進一步收縮，黃金將迎來避險與通脹的雙重驅動，開啟顯著上漲行情。
按照他的判斷，由於伊朗已經宣佈封鎖霍爾木茲海峽，那麼黃金將成為全球資金的“終極避風港”，價格有望衝擊歷史新高。
特朗普的一些表態，也在助推黃金的走勢。他表示：“伊朗剛剛宣稱今天將發動前所未有的猛烈打擊，他們最好不要這麼做，因為如果伊朗這樣做的話，我們將以前所未見的強大力量予以回擊。”
A股：短期衝擊
接下來，就是我們最關心的A股市場了。週末開戰後，就有網友戲稱”美軍的導彈，精準打擊了我的賬戶。”
憂慮瀰漫的週末，這次的中東衝突，將如何影響資本市場呢？
先按時間線看外盤表現。
3月1日仍在開盤的沙特阿拉伯股市早盤大跌4%，收盤時，沙特阿拉伯TASI指數下跌2.18%，創近一月新低。埃及主要股指早盤下跌5.44%，科威特證券交易所則宣佈暫停交易。
沙特阿拉伯股市指數（TASI）大幅跳水
3月2日早盤的期貨市場上，美股股指期貨低開，納指、道指期貨跌超1%，標普500指數期貨跌超0.9%。
3月2日北京時間8點，日經225指數開盤下跌879.56點，跌幅1.49%。
就目前來看，外圍市場表現不佳。
蘇商銀行特約研究員付一夫認為：本次軍事行動對A股的影響大概率呈現“短期衝擊、中期分化、長期有限”的特徵。
◎短期來看，A股波動的核心在於情緒衝擊後的資金調倉。其中，油氣開採與油服設備、黃金與貴金屬、國防軍工、煤炭與煤化工四大板塊，或將迎來上漲機會。
◎中期走勢則取決於衝突的持續時間和升級規模，這是決定A股分化程度的關鍵變量。這與黃金走勢如出一轍。
國泰中興(北京)私募基金管理有限公司基金經理賈陽認為：此次美伊的局部地緣衝突，對整體A股市場或許會帶來短期情緒波動，但衝擊相對有限。短期來看，地緣衝突會使有色金屬與石油等大宗商品行業迎來衝高行情。
中泰證券策略首席分析師指出：此次事件將進一步強化去年以來“全球地緣動盪+科技、製造業擴張”的大類資產配置邏輯。其中，黃金、有色、電力設備、稀土、軍工等板塊直接受益；而AI科技板塊或呈現“短空長多”格局。
信達證券認為，中東地區地緣政治衝突的發展或繼續強化基於能源安全的通脹敘事，為黃金、油氣等板塊帶來結構性機會。與此同時長期看好基於PPI回升的投資機會。
粵開證券首席經濟學家羅志恆認為，資本市場走勢仍要“以我為主”，外部地緣政治變化會影響投資者避險情緒和上市公司經營，但內部因素才是長期、根本性的，外部因素則是短期、階段性的。
總體上看，機構觀點都認為，當前局勢對我國資本市場影響有限，短期調整反而可能是佈局機會。
值得一提的是，港股市場已提前打好了預防針。
香港特區政府財政司司長陳茂波表示：受中東戰事影響，金融市場波動加大，資金流向可能加快，當地資金或尋求“安全港”而流入香港，特區政府已做好準備，將小心應對金融風險，並有充足預案。
AI：軍工概念？
和歷次中東戰爭不同，本輪衝突或將成為AI行業的一大隱藏利好。
據《華爾街日報》報道，美國空軍中央司令部長期在中東使用Anthropic旗下AI工具，執行情報評估、目標識別、戰場情景模擬等任務；即便特朗普發佈禁用令，該工具仍在本次對伊打擊行動中被部署。
在媒體的推波助瀾下，“AI已深度融入美軍作戰體系”這一心智，在這個週末逐漸形成。
特朗普政府將Anthropic列入黑名單
據媒體報道，AI在現代戰爭的應用，主要體現在兩大方面：
◎ 一是情報蒐集與研判。例如美軍中央司令部可通過Claude快速處理數千小時波斯語截獲通信、伊朗伊斯蘭革命衛隊內部電文、衛星與地面情報，精準識別伊朗指揮鏈漏洞。
◎ 二是作戰端的落地應用。本次對伊空襲中，美軍首次實戰使用了低成本的、單價約3.5萬美元的自殺式無人機LUCAS。這款無人機擴展性好，配備自主AI飛行控制和集群協調能力。
圖源：網絡
一些機構也對此進行了分析。天風證券表示，軍工AI是人工智能產業的重要應用場景之一，AI有望在作戰參謀助手、裝備維護、態勢感知和輔助決策等方面發揮關鍵作用，並可能推動軍事裝備向智能化、無人化方向加速演進，甚至引發新一輪軍事技術革命。建議關注軍工AI相關產業鏈標的。
在研報中，它給出了7個投資方向：應用產品、物理AI、軍事方針、特種算力、數據加密、數據鏈，以及智能裝備。
結語
“持有原油大宗的，說封鎖航道，要暴漲；持有黃金白銀的，說避險聖地，要暴漲；持有光伏儲能的，說能源替代，要暴漲；持有AI大模型的，說戰爭大腦，要暴漲；持有電力設備的，說AI大基建，要暴漲；持有國產算力的，說國防安全，要暴漲......感覺週一要千股漲停。”
戰爭爆發後，這樣一則段子流行於坊間，戲謔中，是每個投資者對於突發事件的應激反應——既擔心風險，又渴望搏一搏。
然而，國際油價漲多少、股市漲跌多少、經濟衰退概率多大......這些問題的答案歸根結底，一方面取決於客觀的戰事走向，另一方面，無論是黑天鵝還是灰犀牛，真正讓賬戶有“防禦能力”的，依然是合理的資產配置和風險管理機制。
