華爾街正發出通脹預警。從債券市場到企業高管，越來越多的跡象表明，美以對伊朗的打擊可能會重新引發美聯儲多年來一直試圖控制的價格壓力——這將對利率、風險資產和加密貨幣市場產生重大影響。
現在的問題是，伊朗石油危機是否會成為觸發華爾街一直期待的降息時間表的導火索。
債券市場率先行動
美國國債市場迅速消化了這一威脅。週一，由於霍爾木茲海峽油輪運輸幾乎完全停滯，油價飆升超過6%，10年期國債收益率飆升10個基點至4.03%，創下自去年10月以來的最大單日漲幅。
降息預期同步崩潰。交易員們目前已完全消化美聯儲最早於9月首次降息的預期，而對2026年第三次降息的押注幾乎消失殆盡。就在幾周前，市場對寬鬆週期還遠比現在樂觀得多。
債券市場傳遞的信息很明確：通脹風險重回議程，而美聯儲可能束手無策。
耶倫和戴蒙發出警報
週一，美國金融界兩位最具影響力的人物再次強調了這一觀點。
美國前財政部長珍妮特·耶倫警告稱，伊朗衝突使美聯儲“更加按兵不動”，令決策者更加不願降息。耶倫在標普全球TPM26航運會議上指出，通脹率已達到約3%，比美聯儲的目標高出整整一個百分點，其中特朗普時代的關稅政策推高了約0.5個百分點。
她更深層的擔憂在於心理層面。她說，美聯儲必須擔心市場參與者會得出這樣的結論：“沒錯，他們把通脹率降到了3%，但他們並沒有真正打算降到2%。”如果這種看法深入人心，就有可能使通脹預期長期居高不下——這對央行官員來說無疑是噩夢。
摩根大通首席執行官傑米·戴蒙也表達了類似的觀點，他警告稱，通脹可能成為美國經濟的“敗筆”。他承認，短暫的衝突對通脹的影響有限，但他同時指出，曠日持久的衝突則完全是另一回事。
通貨膨脹對市場意味著什麼
如果通脹比預期更頑固，那麼所有資產類別都會受到連鎖反應的影響。
對於股票而言，利率持續走高會壓縮估值，尤其是對貼現率敏感的成長股和科技股。週一的交易預示了這一趨勢：標普500指數盤中一度下跌超過1%，隨後反彈至持平，其中能源和國防等防禦性板塊表現優異，而航空股則大幅下跌。
對於加密貨幣而言，情況則更為複雜。週一，比特幣上漲5.7%，達到69,424美元，而與此同時債券卻遭到拋售——一些人將此解讀為在地緣政治不確定性和通脹擔憂的背景下，資金湧向硬資產。黃金價格突破5,300美元也印證了這一觀點。
然而，利率持續高企將對加密貨幣的牛市前景構成挑戰。2022年的熊市表明，當流動性收緊、美聯儲轉向鷹派立場時，數字資產的定價可能會發生劇烈波動。如果降息預期持續消退，未來幾個月加密貨幣市場的風險偏好可能會面臨阻力。
並非所有人都看跌
當然，華爾街對於末日論調遠非意見一致。
摩根士丹利策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）領導的團隊表示，只要油價不出現大幅飆升並持續高位運行，中東衝突不太可能動搖他們對美國股市的看漲觀點。摩根大通的股票策略團隊則認為，局勢升級可能是一個買入良機，並指出基本面依然樂觀。
資深策略師路易斯·納維利爾 (Louis Navellier) 更進一步預測，軍事行動最終將“消除重大不確定性”，一旦伊朗出現親西方的領導層，原油出口恢復，就會引發一波反彈行情。他在 InvestorPlace 上寫道。
大西洋理事會也表達了類似的謹慎態度，指出全球能源基礎設施仍然完好無損，衝突前的供應基本面良好，真正的變量是持續時間，而不是襲擊本身。
持續時間問題
最終，所有預測都取決於一個變量：霍爾木茲海峽有效關閉的時間有多長。
幾天內達成解決方案可能將通脹影響限制在短暫的能源價格飆升範圍內——雖然痛苦但可控。然而，持續數週的供應中斷則可能與夏季汽油價格過渡期、核心通脹高企以及關稅驅動的價格壓力疊加，形成一種複雜的局面，迫使美聯儲在2026年之前繼續維持緊縮的貨幣政策。
對於加密貨幣投資者而言，地緣政治事件日曆的重要性不亞於任何鏈上指標。比特幣今日可能因避險資金流入而上漲，但如果耶倫和戴蒙對通脹走勢的判斷正確，那麼未來的道路可能會在變得輕鬆之前變得更加艱難。
