在其他資產幾乎紛紛走弱的市場環境下，比特幣卻保持了堅挺。過去七天，BTC上漲了約3.5%。然而，作為地緣政治動盪時期傳統避險資產的黃金，本週走勢幾乎持平，下跌0.05%。儘管美元指數(DXY)和布倫特原油價格均有所上漲（這兩項通常都會對風險資產構成壓力），但這種分化依然出現。
鏈上數據顯示，美國買家正通過 Coinbase 平臺回升購買需求。此外，看漲的 RSI 背離依然存在，中長期持有者正在積極增持。現在的問題是，這股勢頭能否推動BTC突破 7 萬美元大關。該價位曾多次阻擋近期的反彈嘗試。
Coinbase Premium轉正，RSI背離延續反彈勢頭。
Coinbase 比特幣溢價指數（Coinbase Premium Index ）追蹤 Coinbase 平臺與境外交易所之間的比特幣價格差，該指數在 3 月份首次轉正。CryptoQuant 數據顯示，該指數在 3 月 2 日錄得 +0.00283，標誌著在經歷了 1 月 15 日至 2 月 23 日的長期負增長後，出現了顯著的轉變。
Coinbase Premium 指數： CryptoQuant那段下跌行情持續了近40天，反映出在價格從9萬美元上方回調期間，美國投資者和機構持續拋售。市場情緒在2月下旬開始轉變。溢價在2月24日、25日和26日轉正，隨後短暫回落，並在3月2日再次轉正。這意味著自2月24日以來，在經歷了近年來持續時間最長的下跌行情之一後，溢價在一週內出現了四次正值。
時機至關重要。2月24日，Coinbase溢價首次轉正後，比特幣價格應聲上漲近13%，並多次衝擊7萬美元關口。此後，該價位成為強勁阻力，但美國買家的需求依然活躍。
此外，日線圖上的相對強弱指數（RSI）這一動量指標也發出看漲信號，進一步佐證了這一觀點。1月25日至3月1日期間，比特幣價格創下新低，而14日RSI指標則形成更高低點——這是一個典型的反轉信號或看漲背離。
價格短暫反彈至 7 萬美元上方後回落，但整體結構依然完好。相對強弱指數 (RSI) 仍在形成更高的低點，而價格相對於 1 月下旬的價格走勢則維持在更低的低點，反彈形態依然有效。
BTC RSI 背離： TradingViewCoinbase溢價和RSI背離同時出現，持續復甦的條件正在形成。
隨著積累激增，中長期持有者的信心迴歸
需求信號並非僅限於 Coinbase。Glassnode的比特幣持有者淨持倉變化數據顯示，持有BTC155 天或以上的錢包的持倉量出現了顯著增長，這表明中長期持有者的活躍度大幅上升。
2月6日，比特幣價格高於70,500美元時，持有超過155天的比特幣持有者淨持倉變化為3,399BTC，表明持倉量略有增加。到了3月3日，比特幣價格略微下跌至68,300美元，這一數字飆升至27,225BTC——在較低的價格水平下，持倉量增長了近八倍。
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BTC Hodler 淨頭寸變化： Glassnode這意義重大，因為它表明，即使短期價格走勢依然波動，中長期持有者的信心也在增強。持有155天或以上的投資者正在有意在當前價位加倉，他們可能將67,000美元至70,000美元的區間視為吸籌區而非派發區。
隨著 Coinbase 溢價的迴歸，兩類不同的投資者群體——美國現貨買家和長期持有者——的需求正在增長，他們都在宏觀經濟不確定性加劇的背景下入場。與市場傳統避險資產黃金在相同環境下的表現相比，這種強勁的需求顯得更加引人注目。
黃金下跌，比特幣堅挺：這是避險輪動嗎？
黃金作為2025年及2026年避險資產的代表，在比特幣保持堅挺的同時，卻出現了疲軟跡象。
XAU/USD 幾日前曾飆升至 5400 美元上方。此後，價格回落約 8%，並一度跌破 5000 美元的心理關口。
黃金現貨 XAU/USD： TradingView目前該股交易價格接近 5,170 美元，周線表現基本持平，為 -0.05%。
黃金週報： Investing.com與此同時，宏觀經濟背景理論上應支撐黃金價格。受地緣政治緊張局勢和供應擔憂的影響，布倫特原油價格已升至每桶78美元以上。
布倫特原油： 谷歌油價上漲推高通脹預期，削弱了降息希望，並支撐了美元。美元指數（DXY）也隨之攀升至99.076。
美元指數： CNBC然而，黃金價格已出現回調並停滯不前，而比特幣本週上漲了3.5%。美元走強通常對黃金和比特幣都是利空因素。然而，比特幣目前承受的壓力比黃金要大得多。
這種分化引出了一個重要問題：它反映的是資金從黃金轉向比特幣的結構性輪動，還是僅僅反映了不同的需求動態？數據已經很清楚地表明瞭這一點。美國的買盤需求正在迴歸BTC，中長期持有者正在積極增持，每日反彈結構依然完好。而黃金，儘管受到地緣政治利好因素的影響，卻未能維持漲勢。
比特幣價格水平表明，7萬美元為何是關鍵阻力位
隨著需求方奠定基礎，比特幣的價格結構目前指向 70,000 美元作為決定性水平。
根據從2月6日低點（此後仍保持溫和上升趨勢）繪製的斐波那契擴展線，70,000美元至70,100美元區域與0.618斐波那契水平線重合。自2月中旬以來，每次反彈嘗試都觸及了這一阻力位。比特幣從低點強勁反彈，短暫突破70,000美元，但未能守住日線收盤價。
如果比特幣日收盤價能高於 70,100 美元，則有望上漲至 72,200 美元（0.786 斐波那契擴展位）。之後，它還有可能反彈至 74,900 美元（1.0 斐波那契擴展位）。
BTC價格分析： TradingView下行方面，最近的關鍵支撐位是 67,200 美元（0.382 斐波那契回調位）。跌破該支撐位後，下探至 65,400 美元（0.236 斐波那契回調位）。更重要的結構性支撐位在 62,400 美元，這是當前斐波那契區間的底部。如果跌破 62,400 美元，則可能進一步下探至 60,100 美元。
目前來看，Coinbase溢價反映的美國需求回升、持有者大量增持、RSI背離依然存在，以及比特幣相對於黃金的強勢，這些因素共同作用，推動比特幣價格上漲。7萬美元關口仍然是關鍵考驗。如果比特幣突破該關口，其走勢可能從韌性轉向復甦。
