捷克貨幣當局打算繼續購買黃金，因為囤積這種貴金屬並不會對其投資組合中的風險和收益之間的平衡產生重大影響。
同時，監管機構目前暫緩對比特幣的關注。儘管央行承認比特幣作為儲備資產的潛力，但仍對其波動性感到擔憂。
捷克國家銀行押注黃金
捷克國家銀行（CNB）發布了最新的外匯儲備投資評估報告，重點是黃金和比特幣。
本文是對先前相關分析的擴展，並納入了新的數據，有助於評估其關於這些資產的政策。
過去幾個月，比特幣和比特幣都達到了歷史新高，它們的市場經歷了劇烈的波動，尤其是比特BTC，最終損失了大部分價值。
該文件討論了銀行外匯存底構成潛在變化的影響，外匯存底約佔該銀行資產的 98%，對其收益至關重要。
它考察了兩個主要面向——持續累積黃金以實現中國國家銀行設定的 100 噸目標，以及「比特幣的假設性納入」。
該研究以截至 2025 年 9 月 30 日的外匯存底狀況為基礎，涵蓋 2010-2025 年和 2020-2025 年兩個時間段，使用儲備貨幣和捷克克朗進行分析。
該貨幣當局在本週發布的新聞稿中指出，目前持有67.2公噸貴金屬，並解釋：
“對於黃金，我們發現，向 100 噸的目標積累黃金儲備，只是進行了適度的調整，不會對投資組合的風險回報狀況造成太大影響。”
該央行補充說，這種程度的配置可以略微提高預期收益和波動性，其估計是基於歷史數據。
關於比特幣，該報告的作者指出，市值最大的加密貨幣“似乎是投資組合回報的強大驅動力”，可以作為提高預期回報的工具。
此外，他們還指出，與股票或黃金等傳統風險資產相比，實現這一目標所需的資金投入要少得多，並詳細說明：
「與將 35% 的資金配置到股票相比，將 1% 的資金配置到比特幣可能會帶來更有利的風險回報，而且與目前的投資組合構成相比，還能降低整體投資組合的波動性。”
比特幣的「關鍵警告」凸顯
然而，捷克國家銀行的分析師強調了他們所謂的「比特幣」和類似加密貨幣的一個「關鍵警告」。
他們進一步解釋說：“其顯著特徵是其金融屬性的暫時性不穩定性，包括高波動性和不斷變化的相關性：”
「依靠過去的表現——尤其是其爆炸性初期增長帶來的高回報——來預測其未來對儲備組合的貢獻，比傳統資產的問題要嚴重得多。”
CNB將繼續拓展其加密貨幣專業知識
鑑於這些不足，捷克貨幣政策監管機構撤回了董事會暫時不將外匯存底投資於比特幣的決定。
相反，該銀行在 11 月宣佈設立一個 100 萬美元的“數位資產測試組合”，其中包括BTC （一種與美元掛鉤的穩定幣）和代幣化的美元存款。
該機構在其最新分析中確認，既定目標仍然是「獲得基於區塊鏈的資產的實踐經驗，並學習如何安全地儲存、管理和處理這些資產」。
雖然該投資組合不屬於CNB的官方儲備，但它將使該銀行能夠測試加密貨幣託管和結算等操作，並比較各種類型的資產。
「隨著數位資產在全球金融領域變得越來越普遍，該計畫應該有助於中國國家銀行累積專業知識，」該報告總結道，並補充說，央行將在未來幾年評估試點結果，以確定其在這方面的未來方向。
捷克國家銀行行長阿萊什·米赫爾 (Aleš Michl) 去年年初建議將該行 1400 億歐元儲備中的 5% 投資於比特幣，之後該行創建了測試投資組合。
同時，根據 Cryptopolitan 報道，該國的加密貨幣交易額持續成長，交易量飆升 50%，到 2025 年將達到 7.5 億美元。
