在加密貨幣監管方面，如何以更少的資源做更多的事情
在過去的九個月裡，本專欄曾多次討論美國現任政府對加密貨幣的迷戀，並指出政府和監管機構的每一次聲明都對川普為使美國成為地球上對加密貨幣最友好的地區所做的努力給予了熱情洋溢的讚揚。
常見的說法是，美國已成為全球最安全、最方便的數位資產交易地。但商品期貨交易委員會最近發生的一系列事件不應讓投資人重拾信心。
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 負責人已確認，該監管機構正在最終批准加密貨幣永續期貨的交易，並正與美國證券交易委員會 (SEC) 合作制定其他數位資產的政策。
閱讀更多：歐洲是否在加密貨幣犯罪興起之前就將其扼殺？
但和往常一樣，該聲明也對上一屆美國政府進行了抨擊，邁克·塞利格表示，“上一屆政府將很多這類公司和流動性轉移到了海外”，同時指出，關於“真正的”專業期貨的聲明即將發布。
塞利格表示，兩家監管機構正在合作制定加密資產分類標準，以明確證券的定義。 「這首先要從我們現有的衍生性商品市場入手，」他說道，並聲稱許多公司都希望轉向鏈上交易。
然而，這一切都發生在CFTC大幅削減其芝加哥辦事處人員之後，該辦事處負責處理複雜的執法行動。上個月有消息透露，該辦公室20名執法律師中，除一人外，其餘全部被解僱，而最後剩下的那名律師不久後也離開了。
一位律師表示，此舉可能與該機構成功從多家領先的加密貨幣交易所獲得巨額和解金有關。美國商品期貨交易委員會（CFTC）在聲明中表示，「執法部門仍然活躍，並完全有能力履行其使命」。
當然，在類似英國經典政治喜劇《幕後危機》某一集中，一位部長的政治顧問將焦點小組的反饋提煉成一個甚至沒有提供誠實回答的人的觀點，CFTC委員會的其他成員不太可能對當前的政策表示擔憂，因為該委員會的其他四個席位目前都空缺。
[#highlighted-links#]
英國股票市場，小而美
來自 Aberdeen Investments 的數據顯示，1 月英國小型股的收益率高於大盤股，這是自 2000 年代以來首次出現這種情況。
從英國主機板市場市值排名後10%的股票來看，英國小型股1月份的平均收益率為3.4%，而英國大盤股的平均收益率約為3%。這表明，在經歷了2025年全球表現最佳的主要資產類別之一——大盤股強勁上漲之後，投資者對英國股票市場小型股的信心開始改善。
週四英國股市：富時100指數上漲0.19%，富時250指數上漲0.61%，富時全股指數上漲0.25%，富時小型股指數上漲0.33%，富時AIM英國50指數下跌0.04%。中小型股領漲，而AIM指數小幅下跌。 #DAX #CAC40 #IBEX35 #EuroStoxx50 pic.twitter.com/SZ20fhT2Ir
— Rymond_Inc (@rymondIncKenya) 2025年9月18日
據 Aberdeen UK Smaller Companies Growth Trust 和 Aberdeen UK Smaller Companies Fund 的經理 Abby Glennie 稱，英國小型股現在擁有許多與一年前大盤股如此引人注目相同的特徵，但可能具有更強的增長特性。
她觀察到，英國小型公司的估值目前比大型公司低約 25%——以歷史標準來看，這是一個很大的差距——而且小型公司的收入動態已經發生了顯著變化，這可能會擴大它們對注重收入的投資者的吸引力。
閱讀更多：差價合約經紀商如何在2026年掌握英國10-50英鎊微型投資趨勢
達尼丁收益成長投資信託基金的投資經理本·里奇和麗貝卡·麥克林指出，成長速度較快的中小型企業的收益率預計會低於其更成熟、增長速度較慢的大盤股同行，他們認為這是該市場部分存在價值的一個明顯標誌。
從年初開始，投資人就逐漸體認到了這種價值，富時250指數和小型股指數的表現已經趕上了大盤股的表現。
越來越多的人認為，除了美國股票之外，還有其他投資機會，這對英國等被忽視的市場，尤其是英國的中小市值股票市場來說，無疑是個好消息。
解決「人為」困境的實用方案
關於人工智慧投資的討論往往集中在如何找到退出市場的最佳時機，而這個市場已經讓不少觀察家感到恐慌，他們擔心我們正走向衰退。
分析師在尋找市場未來走向的線索時，經常會參考股票估值（特別是股票價格與利潤、銷售額或其他財務指標的關係），但這可能是一種粗略的工具。
