貝萊德關閉260億美元基金的退出通道——比特幣和以太坊交易者為何應該關注

全球最大的資產管理公司貝萊德已限制其旗下旗艦私募信貸基金的投資者贖回額度。此前，贖回請求激增，超過了內部限額。

雖然此舉影響的是傳統金融（TradFi）工具，但其背後的流動性壓力可能會波及比特幣和加密貨幣市場。

貝萊德限制贖回額度，贖回請求激增

貝萊德旗下規模達260億美元的HPS企業貸款基金限制了贖回。據《金融時報》報道，此前投資者在本季度提出了約12億美元的贖回申請，相當於該基金淨資產值的9.3%。

然而，這隻半流動性基金只允許每季度提取5%的資金。這迫使該公司批准約6.2億美元的派息，同時推遲處理剩餘投資者的贖回請求。

像HPS這樣的私人信貸基金通常投資於很少在公開市場上交易的企業貸款。

因此，他們依靠提款限額（閘門）來防止投資者提取的現金超過基礎資產能夠輕易提供的金額。

此項決定出臺之際，正值私募信貸行業面臨更廣泛的壓力，投資者正在重新評估該資產類別。此前， BeInCrypto報道稱，Blue Owl已調整了其零售私募債務基金的贖回額。

與貝萊德的情況類似，Blue Owl 的舉動也與不斷上升的贖回壓力有關。

由於對信用質量和收益下降的擔憂，一些基金面臨著贖回請求不斷增加的情況。

黑石集團管理的類似基金最近處理了創紀錄的贖回請求，相當於 7.9% 的股份，不過該公司最終滿足了所有贖回請求。

貝萊德限制贖回資金的消息立即引發市場反應。據報道，在相關限制措施傳出後，這家資產管理公司的股價在開盤時下跌了約6%。

貝萊德（BLK）股價表現。數據來源：谷歌財經

流動性壓力或將蔓延至加密貨幣市場

雖然提款上限會影響私人信貸基金，但其影響遠不止於 TradFi。

投資者保羅·巴倫寫道：“當像貝萊德這樣的巨頭關閉私募股權基金的大門時，這預示著‘流動性危機’。被困在私募信貸中的投資者可能會出售他們的‘流動性’資產——比特幣和ETH——以在其他地方籌集資金。”

換句話說，如果投資者無法從流動性差的私人信貸組合中獲得資金，他們可能會轉向可以在公開市場上立即出售的資產。

該名單中越來越多地包括比特幣和以太坊等加密貨幣。

過去金融壓力時期也出現過類似的情況，當時投資者拋售流動性較強的資產（股票、黃金和加密貨幣）以滿足追加保證金或現金需求。

與此同時，一些分析師擔心，提款限制可能預示著金融市場將面臨更深層次的壓力。

“這是一個重大警示信號。大事即將發生，”市場分析師雅各布·金格表示。

中心化金融（CeFi）與去中心化金融（DeFi）之間的新爭論

除了潛在的流動性溢出效應外，這種情況也重新引發了關於傳統金融 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi) 結構相對優劣的爭論。

巴倫認為，私人信貸基金體現了集中融資的風險，在這種融資模式下，投資者依賴基金經理來決定何時可以提取資金。

他說：“在私募信貸領域，你只能任由基金經理把關。而在去中心化金融（DeFi）領域，流動性大多是透明的，並且受到代碼的約束。”

運行在區塊鏈網絡上的DeFi協議通常使用自動化流動性池。在這種協議中，提現規則公開透明，並由智能合約而非資產管理公司進行管理。

機構加密貨幣敘事或將加強

儘管短期內流動性驅動的拋售存在風險，但傳統金融領域的壓力最終可能會加強基於區塊鏈的金融基礎設施的長期發展前景。

傳統市場流動性受限時期，往往會重新激發人們對具有透明度、可編程性和全天候訪問等優勢的替代貨幣的興趣。市場動盪未來可能會加速新型機構加密貨幣產品的推出。

但與此同時，這種情況也表明全球金融市場之間的聯繫已經變得多麼緊密。

即使是私人信貸基金的提款上限，也可能影響關注整個金融體系流動性流動的加密貨幣交易員。

這篇文章《貝萊德關閉 260 億美元基金的退出通道——為什麼比特幣和以太坊交易者應該關注》最初發表在BeInCrypto上。