$HYPE 我覺得這張圖表看起來不太美觀。 鏈上永續交易是個絕妙的想法，Hyperliquid 的執行力更是無人能及。但大多數情況下，協議的優劣與其代幣的實際表現之間存在脫節。 沒錯，交易手續費會用於回購。從理論上講，這確實是一個不錯的代幣經濟模型。但大多數 HYPE 代幣都是空投的，這意味著大多數持有者的成本基礎實際上為零。當持有者沒有任何風險時，他們的信心就會減弱，而阻力最小的選擇就是趁價格上漲時拋售。 此外，代幣的解鎖計劃一直延續到 2027 年，而且總供應量的 38.89% 仍預留用於未來的增發和社區獎勵。這意味著近 4 億枚代幣尚未進入市場。 回購機制面臨多重挑戰：零成本賣家、內部人士解鎖，以及未來可能遠超短期費用機制承受能力的增發。 簡而言之——我喜歡這個協議，但對代幣本身不感興趣。如果價格低於 20 美元，我會考慮入手。