儘管USDC 的採用率和穩定幣需求持續增長，但對於 Circle 的股權而言，仍有幾個結構性因素值得考慮。 #1 / USDC的大部分經濟活動都流向 Coinbase。隨著關鍵合約即將續簽，談判結果可能會對 Circle 的盈利能力產生重大影響。 #2 / Circle的儲備收益率受益於高利率環境。美聯儲的寬鬆政策和降息週期可能會壓縮Circle的盈利。 #3 / 即將出臺的 CLARITY 法案和穩定幣規則可能會重塑收入模式（例如利息分配），從而可能影響 Circle 及其合作伙伴。