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EPOCH Digital Credit、Synthesys 和Chainlink聯合推出了TreasuryPlus (TPLUS)，這是一個原生數字化代幣化私募信貸基金，自推出之日起便通過六大全球金融市場的 22 個渠道進行分銷。它是首個在推出之初就將機構級基金管理、跨鏈互操作性和多平臺全球分銷相結合的代幣化私募信貸基金。
什麼是 TreasuryPlus (TPLUS)？它是如何運作的？
TPLUS 是一個代幣化的私人信貸基金，旨在產生高於標準貨幣市場工具的收益。它通過穩定幣和法幣的申購和贖回渠道，支持全天候鏈上流動性。
該基金由 EPOCH Digital Credit 管理，並由傳統基金管理公司 Ascent Fund Services 負責運營。Synthesys Mint 的加入實現了這一整合，它與Chainlink SmartData 協同運行，提供安全、可驗證的鏈上資產淨值 (NAV) 報告。
簡單來說：該基金的運作方式與傳統的機構信貸工具類似，但其基礎設施是原生構建在區塊鏈上的，無需數字孿生或定製的僅限 Web3 的轉賬代理，從而避免了成本和複雜性。
TPLUS 基於 Chainlink 的跨鏈互操作協議 (CCIP) 及其數字轉賬代理 (DTA) 技術標準構建。這些工具使該基金能夠在多個區塊鏈上同時運作，而無需重複構建結構或增加不必要的中介機構。
該基金將於 2026 年初在以太坊、 Stellar和Solana上原生推出，並計劃進一步整合到 Avalanche、Canton 和其他網絡中。
為什麼大多數代幣化基金都失敗了
在 TPLUS 出現之前，代幣化基金結構存在一系列共同的侷限性，限制了它們對機構投資者的影響範圍和效用：
- 分銷渠道分散在各自獨立的市場中，降低了獲取渠道。
- 許多基金使用數字孿生而非原生結構，這增加了費用層。
- 與傳統基金管理系統的集成要麼不可用，要麼需要定製的純 Web3 解決方案。
這些限制因素既制約了流動性，也限制了制度兼容性。TPLUS旨在直接解決這三個問題。
Synthesys 首席執行官 Darien Poh 描述了該基金的定位：
“數字原生基金首次實現了代幣化所承諾的一切：全球可及、高流動性、更低的費用以及高質量信貸的民主化獲取。”
TPLUS 的幕後團隊是誰？他們的業績如何？
EPOCH的高級投資團隊由Ken Steven和Bjoern Schwarz領導，他們二人在結構化信貸、應收賬款融資和機構資產管理領域均擁有超過20年的經驗。在多個信貸週期中，該團隊已成功完成近90億美元的應收賬款交易，且無任何違約記錄。
肯·史蒂文描述了該基金的設計意圖：
“我們專門設計了 TPLUS，旨在為鏈上投資者提供有保障的短期私人信貸——由資產支持敞口產生的、與現實世界風險隔離的收益，而不是加密原生收益或代幣激勵。”
值得注意的是，TPLUS 的收益來源於應收賬款融資中的資產支持敞口，而非代幣激勵或流動性挖礦。對於習慣於這些機制的加密貨幣原生投資者而言，這代表著一種結構性不同的風險狀況。
Synthesys 如何連接配電網絡？
Synthesys Network 作為基金與其分銷合作伙伴之間的連接基礎設施層，提供合規基礎設施、API 連接以及在受監管市場和經紀交易商之間的分銷渠道，涵蓋以下領域：
- 新加坡
- 香港
- 美國
- 英國
- 歐洲
- 阿拉伯聯合酋長國
計劃中的分銷合作伙伴包括 Pinetree Securities、Tokinvest、EX.IO 和 Assetera 等。
Chainlink Labs亞太及中東地區副總裁Niki Ariyasinghe評論道：
“當機構級的基金管理與 Chainlink 的數據和互操作性標準相結合時，就能得到一個代幣化基金，該基金可以可靠地跨越司法管轄區和區塊鏈觸達投資者。”
從代幣化國庫到代幣化私人信貸
代幣化的美國國債在2023年和2024年作為一種低風險的鏈上收益選擇而受到關注。富蘭克林鄧普頓的BENJI和貝萊德的Buidl等產品證明，傳統資產管理公司也能在鏈上運營。TPLUS更進一步，將收益曲線提升至私募信貸領域，同時保持機構投資者所需的流動性。
信貸基金歷來都能提供收益，並且具有股權投資無法提供的結構性保障。代幣化彌補了這一缺憾：流動性。TPLUS 的設計初衷正是將這兩者結合起來。
該基金面向符合適用資格標準、最低投資門檻和投資文件中規定的要求的合格購買者開放。
$LINK於當日被歸類為數字商品
TPLUS 的發佈恰逢一項重要的監管進展。美國證券交易委員會 (SEC) 和商品期貨交易委員會 (CFTC)聯合發佈了一份解釋文件，將 Chainlink 的$LINK代幣歸類為數字商品。這一分類為該代幣提供了更清晰的監管定位，並被視為 Chainlink 基礎設施被更廣泛機構採用的重要一步。
與此同時，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）聯合發佈了指導意見，界定了更廣泛的加密資產市場的監管邊界，明確了數字資產何時屬於證券法管轄範圍，以及何時可能不屬於證券法管轄範圍。官員們表示，根據這一框架，大多數加密資產不屬於證券。
結論
TPLUS 將機構信貸管理、傳統基金管理和跨鏈基礎設施整合於單一基金架構中。自成立以來，TPLUS 已在六個受監管市場的 22 個分銷渠道開展業務，支持法幣和穩定幣交易，並以資產支持應收賬款而非代幣激勵產生收益。
EPOCH團隊已成功執行近90億美元的應收賬款，且無一例違約，該基金將可驗證的機構級業績記錄融入區塊鏈原生平臺。對於尋求有保障、短期收益且具備鏈上流動性的合格投資者而言，TPLUS提供了一種前所未有的投資結構。
資源
EPOCH 和 Synthesys 聯合發佈新聞稿：EPOCH Credit 與 Synthesys 和Chainlink合作，在全球六大金融市場推出 TPLUS 服務
美國商品期貨交易委員會（CFTC）新聞稿：CFTC與美國證券交易委員會（SEC）聯合澄清聯邦證券法對加密資產的適用性
Coinbase 於 2022 年提交的請願書：數字資產證券監管規則制定請願書
