🔥 美國證券交易委員會 (SEC) 情況說明書摘要 美國證券交易委員會 (SEC) 已正式製定了判斷加密資產是否屬於證券的標準。 簡述：代幣的銷售方式和團隊的溝通方式決定了其證券屬性。 🟣 現有問題 SEC 先前僅依據豪威測試 (Howey Test) 對加密貨幣進行判斷。 監管以執法為導向，缺乏單獨的標準，一旦某種資產被認定為證券，便會持續受到監管。 🟣 新解讀的關鍵點 銷售方式和背景比代幣本身更為重要。 即使是同一種代幣，其是否屬於證券也取決於其銷售方式。 🟣 代幣分類標準 SEC 根據加密資產的功能和性質進行分類，並明確指出大多數加密資產並非證券。 🟠 數位商品：價值源自於網路本身的代幣 🟠 數位收藏品：NFT、遊戲道具等 🟠 數位實用工具：門票、會員資格、身分證/許可證 🟠 穩定幣：滿足特定要求（例如 GENIUS 法案）時，屬於非證券 但是，作為例外，代幣化的金融資產（股票、債券等）被歸類為證券。 🟣 何時成為證券？ 即使是非證券代幣，一旦具備以下結構，也會成為證券： 🟠 投資流入 🟠 合資企業結構 🟠 核心團隊角色 🟠 獲利預期 尤其需要注意的是，如果存在可能產生獲利預期的訊息，則會產生證券風險。 🟣 何時不再是證券？ 當投資合約失效時，證券地位即告喪失。 🟠承諾的開發已完成 🟠團隊努力的獲利預期機制已不復存在 「團隊努力的獲利預期機制已不復存在」意味著： 價格現在由市場供需關係決定，而非團隊決定。 🟣已明確界定的方面 美國證券交易委員會（SEC）已劃定界限，指出某些活動本質上並非證券。 🟠質押 🟠挖礦 🟠封裝 🟠部分空投 以簡單參與獎勵形式發放的空投（無需投入資金）不屬於證券；但是，如果空投附帶誘導投資或盈利預期的機制（其中溝通尤為重要），則可能被視為證券。 🔗查看完整內容