CNBC今日報道，參議員Angela Alsobrooks（民主黨）、Thom Tillis（共和黨）與白宮三方就CLARITY Act中最核心的爭議條款——穩定幣收益問題——達成了"原則性協議"。
具體細則尚未公開，但消息人士透露，方向已經定了： 加密平臺可以繼續給用戶發"獎勵"，但不能用任何聽起來像銀行產品的語言來描述它。
爭議的起源：穩定幣法案留下的口子
2025年7月，美國總統特朗普簽署了GENIUS Act（穩定幣監管法）。
這部法律有一條核心禁令： 穩定幣發行方不得向持有人支付任何形式的利息或收益。
但法律留了一個口子。
GENIUS Act約束的是"發行方"，而不是"平臺"。
以Coinbase為例：USDC的發行方是Circle，而Coinbase只是分銷平臺。
Circle把儲備金收益的一部分分給Coinbase，Coinbase再以"獎勵計劃"的名義轉給用戶——整條鏈路在法律文本上繞開了禁令。
Circle將USDC的部分儲備金收益分給交易所，交易所再以獎勵形式轉付給零售用戶——這一"三方模式"在GENIUS Act下並未被明文禁止。
加密行業管這叫"合法結構"，銀行業管這叫"監管套利漏洞"。
雙方為這個事情吵了三個多月（
北美加密圈出大事了：Coinbase公開反對《CLARITY Act》，白宮極為憤怒！美國的加密立法，恐怕要就此暫停...
）
雙方的對立：核心利益之爭
銀行業為什麼如此強烈地反對？
財政部顧問委員會的研究將美國6.6萬億美元的交易性存款列為"風險敞口"——一旦穩定幣大規模提供收益，這筆錢就有可能流走。
存款是銀行最核心的資金來源。存款流失及意味著放貸能力下降，最後會帶來信用收縮。
摩根大通CEO Jamie Dimon在CNBC上直接說：給穩定幣餘額付收益，就是在經營銀行，就得接受銀行監管。
於是，美國銀行業協會、消費者銀行家協會等五大行業組織聯合向財政部遊說，要求關閉這個漏洞，把禁令範圍擴展到"發行方通過任何關聯方或合作伙伴間接支付"的情形。
銀行的邏輯是：名字不重要，經濟實質才重要。叫"獎勵"也好，叫"分紅"也好，本質都是利息。
加密行業的反擊
加密行業當然是強烈反對，拉來了支持加密行業的大統領川普站臺。
2026年3月4日， 川普在Truth Social上發文："GENIUS Act正在被銀行威脅和破壞，這是不可接受的。銀行必須和加密行業談成一個好的協議，因為那才是對美國人民最有利的。"
就在同一天，Coinbase CEO Brian Armstrong現身白宮。消息傳出後，Coinbase股價盤中一度飆升15%。
最終妥協：各讓一步的方案
今日達成的妥協方案，核心邏輯大概是這樣：
允許某些獎勵存在，但僅限於用戶主動使用穩定幣（如交易、支付、參與基礎設施）的場景，而不是 被動持有的場景。
參議員Lummis表示，任何聽起來像銀行產品術語的內容都不會出現在最終法案中。
可以認為：
- 銀行業贏得了表面：話語權和監管原則 ——穩定幣不能被定性為銀行存款的競品；
- 加密行業保贏了裡子：商業模式的核心 ——收益機制依然存在，只是換了個說法。
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