黃金正逼近技術性熊市，較1月份的歷史高點下跌近20%。傳統上，黃金被視為價值儲存手段和對沖地緣政治不確定性的工具，但近期的表現挑戰了這一觀點。儘管中東局勢日益緊張，但自2月底戰爭爆發以來，金價已下跌約10%。
市場也重新評估了利率前景，降息的可能性已被大幅推遲，預計政策將持續緊縮至2026年12月。與此同時，受地緣政治風險驅動，油價上漲加劇了通脹壓力，進一步強化了長期高利率環境，這對黃金構成主要不利因素。
剔除包括現金、存款和其他流動性貨幣在內的M2貨幣供應量後，黃金價格目前接近1974年和2011年的歷史高點，當時金價分別為每盎司200美元和1800美元。由此看來，黃金價格似乎正在高位盤整，可能形成相對於全球流動性的週期性底部。
相比之下，比特幣相對於M2的價格仍處於類似2024年的盤整階段，並在流動性調整後重新測試了2021年的高點。從歷史數據來看，每個週期中，比特幣在經貨幣供應量調整後都會突破之前的峰值。目前比特幣仍比10月份的高點低約40%，這可能代表著進一步上漲前的典型盤整區間。
自週三跌破 5000 美元以來，黃金與比特幣的交易走勢一直同步，此前黃金與加密貨幣市場出現分化，而現在兩者之間出現了正相關性。
