一家與華爾街有著深厚淵源的加密貨幣交易所剛剛宣布推出一款產品，該產品可能會改變機構對韓元（KRW）的押注方式。
由 Citadel Securities 支援、總部位於新加坡的 EDXM International 正準備推出與韓元掛鉤的永續期貨合約。彭博社週二引述 EDXM 執行長 Kai Kono 的話報導了這一消息。該產品將於 4 月初推出，成為首個旨在直接與離岸韓元衍生性商品市場競爭的區塊鏈原生金融工具。
全球最大的隱性外匯市場
大多數加密貨幣交易者可能從未接觸過不可交割遠期合約（NDF），但這個市場規模龐大。當韓元等貨幣無法在韓國境外自由交易時，需要進行外匯交易的全球投資者就會使用NDF。這些合約追蹤貨幣走勢並以美元結算，韓元實物不會離開韓國——因此稱為「不可交割」。根據彭博社報道，韓元NDF市場的日均交易量約270億美元，是全球最大的此類市場。
韓國位居榜首的原因在於其錯配性。韓國經濟與全球供應鏈緊密相連——半導體、造船、汽車零件——這意味著外國投資者持有巨額韓元曝險。然而，韓元在韓國境外的兌換仍受到嚴格限制。對沖基金和宏觀交易員需要對沖這些風險敞口，而幾十年來，無本金交割遠期外匯交易（NDF）市場一直是他們唯一的真正選擇。
EDXM的產品是首創－即使對EDXM而言也是如此。
2025年7月，EDXM推出永續期貨平台時，其44個交易對全部都是加密資產，包括比特幣、以太坊、 Solana和XRP），與傳統外匯交易沒有任何關聯。而韓元永續合約的推出則標誌著真正的轉型——這是該交易所首次打造一款直接面向傳統貨幣市場的產品。
該交易機制基於KRWQ，這是由開曼群島的Brainpower Labs公司在境外創建的、以韓元為支撐的穩定幣，於2025年10月推出。交易者可以做多或做空KRWQ兌美元穩定幣USDC（由Circle公司發行），價格差與即時韓元/美元匯率掛鉤。結算完全以USDC進行。
與無本金交割遠期外匯交易（NDF）類似，實際上並沒有韓元在任何地方轉移。河野告訴彭博社，這種交易方式的成本結構應該比機構目前支付的傳統韓元NDF費用低50%到75%，即時結算取代了傳統遠期交易中需要數天的銀行結算流程。
雙市場結構還在區塊鏈產品和傳統NDF市場之間創造了一條套利通道，有可能將兩者聯繫起來，而不是簡單地用一個取代另一個。
監管機構正在關注，但尚未採取行動
該法依據是基於一個簡單的論點。由於KRWQ是由一家開曼群島實體發行，且結算過程中從未涉及韓元的實體交割，Brainpower Labs認為該產品不受韓國資本管制法規的約束。彭博社聯繫韓國金融服務委員會尋求置評，但遭到拒絕。
這種沉默反映了更廣泛的監管僵局。首爾計劃今年夏天推出24小時韓元交易，但韓國的《數位資產基本法》仍處於停滯狀態，韓國央行和金融監督管理委員會（FSC）在穩定幣監管權限問題上公開存在分歧。如果EDXM的新產品交易量達到可觀水平，那麼這種立法僵局將更難維持。
儘管如此，EDXM 仍在繼續推進。該平台已花費三年時間證明，機構級基礎設施可以在加密貨幣市場發揮作用。瞄準日交易量達 270 億美元的貨幣市場，而傳統金融體系卻建立在紙本文件和電話溝通之上，這無疑是一項截然不同的挑戰——4 月將是對華爾街區塊鏈投資能否超越比特幣的早期考驗。
一場已經開始的比賽
KRWQ 是自 2025 年以來韓國私營部門正在籌備的多個韓元穩定幣項目之一。 9 月，加密貨幣託管公司 BDACS 在 Avalanche 區塊鏈上推出了 KRW1，該專案完全由友利銀行的韓元存款支援——但該專案仍處於概念驗證階段，等待監管部門的明確指示。
去年，韓國八家主要銀行組成聯盟，成立工作小組，旨在開發共享的韓元穩定幣基礎設施。然而，隨後關於銀行是否應持有多數控制權的爭論，導致專案進展緩慢。 2026年初，KakaoBank與全球託管公司Fireblocks會面，探討潛在穩定幣的技術基礎。 Naver在收購加密貨幣交易所Dunamu後，也一直在關注這一領域，但雙方目前都還處於早期準備階段。
KRWQ 與所有這些公司最大的區別在於其離岸結構、對交易的明確關注，以及現在與華爾街機構衍生性商品市場的連結。
這篇文章《華爾街加密貨幣進軍全球最大外匯市場》最初發表於BeInCrypto網站。
