老牌 DeFi 協議 Balancer 背後的團隊發佈了兩項影響深遠的治理提案，旨在解散 Balancer Labs，將所有運營整合到一個由 DAO 控制的實體下，並徹底停止BAL代幣的發行。
3 月 23 日發佈的運營重組提案正式結束了 Balancer Labs OÜ（最初構建該協議的愛沙尼亞實體）的運營，並將所有活動整合到 Balancer OpCo Limited（一家英屬維爾京群島實體，作為 DAO 的直接代理運營）旗下。
團隊規模將從大約 25 人縮減至 12.5 人（相當於全職員工），年度運營預算為 190 萬美元，比之前路線圖批准的 287 萬美元減少了 34%。
週一發佈的配套代幣經濟模型改革提案更進一步。該提案建議立即停止所有BAL代幣的發行，停用 veBAL（該協議的治理和收益代幣），並將 100% 的協議費用劃入 DAO 金庫。此舉將取代此前分散分配給 veBAL 持有者、核心資金池激勵和合作夥伴的局面。
為了減輕被鎖定 veBAL 持有者的損失，該提案包含一項為期六個月、總額 50 萬美元的補償計劃，以穩定幣形式支付。該提案還提出了一項BAL回購和銷燬計劃，回購上限為國庫持有量的 35%，約合 360 萬美元，按淨資產值（約合每枚BAL 0.16 美元）計算——略高於當前市場價格，如果全部執行，將銷燬約 35% 的流通供應量。該回購和銷燬計劃旨在“為希望退出的持有者提供退出流動性”。
根據該提案，預計的影響包括將 Balancer 的年度赤字從約 260 萬美元減少到約 70 萬美元，並將其資金週轉期從不到四年延長到大約九年。
在提案公佈後，Balancer Labs 的首席執行官兼聯合創始人 Marcus Hardt 在一篇篇幅較長的X 帖子中，將這些舉措描述為一次必要的反思。“技術本身沒問題。Balancer v3 沒問題。加速池也沒問題。我們構建的基礎設施很強大，”他寫道。“真正失效的是圍繞它的經濟模式。”
哈特直接承認了veBAL持有者所面臨的痛苦：
“如果你當初是出於善意做出承諾，那麼失去這些經濟權益將會非常痛苦。正因如此，回購和補償方案才被納入其中。我們的目標不是讓任何人被迫做出決定。”
十一月漏洞
此次重組正值 Balancer 努力從一段艱難時期中恢復之際。 11月初，該協議遭遇了一起價值1.28億美元的攻擊，就在同一周， Stream 的清算也動搖了人們對 DeFi 的整體信心。重組方案承認，11月的攻擊“徹底斷送了 Balancer 擺脫”其經濟模式長期存在問題的可能。
此次漏洞利用引發了長達數月的危機應對，導致總鎖定價值（TVL）大幅下降，並迫使各方就協議的實際承載能力做出艱難抉擇。目前的重組方案最清晰地表明，此次事件對 Balancer 的發展軌跡產生了多麼深遠的影響。
儘管變化巨大，Hardt 的語氣依然謹慎樂觀。他在 X 上寫道：“Balancer 仍然擁有真正的產品。增強型資金池正在產生實際的使用量。我相信該協議仍然有空間構建與 Balancer 完美契合的產品和收入來源。”
這兩項提案均已在治理論壇上發佈，供社區討論，之後將進行快速投票。
受此消息影響， BAL股價基本持平，過去 24 小時內下跌不到 1%，較 2021 年曆史最高點下跌超過 99%。
實驗室 vs DAO 重組
Balancer 的重組是近期一系列備受矚目的治理危機中的最新一起，這些危機迫使 DeFi 項目不得不面對實驗室加 DAO 的架構——這種架構曾是去中心化協議的標準模板——是否仍然適用。在Aave， Aave Labs 和 DAO 之間就費用分配、品牌所有權和代幣持有者權利等問題持續數月的衝突不斷升級，最終迫使 Labs 提議將 100% 的產品收入劃入 DAO 的金庫——儘管在此之前，關鍵服務提供商BGD Labs 已宣佈退出，引發了這場風波。
與此同時，跨鏈橋協議 Across 的走向更加激進，Risk Labs 提議徹底解散 DAO ，並將該項目轉變為美國 C 型公司，理由是與機構合作伙伴存在摩擦。
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