幣安研究院發佈的一份新報告顯示，根據過去 10 年的每週數據，比特幣(大餅 ) 和原油的收益率在統計上是獨立的。
本報告運用計量經濟學方法（包括 DCC-GARCH 模型和格蘭傑因果關係檢驗）分析了 2016 年至 2026 年的 532 個每週數據。
十年的數據表明，比特幣與石油價格幾乎完全無關。
幣安將其研究樣本Chia為四個不同的宏觀經濟時期。只有在2020年至2022年期間，即利率為0%且實施了積極的貨幣寬鬆政策時，大餅與石油之間才出現了正相關關係。
即使如此，這種相關性也只能解釋比特幣每週收益波動的 6.9%。
這種相關性主要是由於整體流動性狀況造成的，而不是兩種資產類別之間存在直接的因果關係。
在其餘所有時期，大餅和石油之間的相關係數幾乎為零。在1到10周的滯後期內，這兩種資產對資產均無因果影響。
霍爾木茲海峽危機正在考驗比特幣的韌性。
2026年2月至3月的霍爾木茲海峽危機被視為一次實戰考驗。在此期間，由於全球供應中斷，布倫特原油價格上漲了46%。
同期，大餅也上漲了15%，超越了納斯達克指數（上漲 1%）和黃金（下跌 3%）。
圖表顯示了2026年霍爾木茲海峽危機期間的資產表現。數據來源： 幣安研究部在這場危機中，大餅經歷了三個階段：前 1-3 天表現疲軟，持續到第 14 天的橫盤整理階段，以及從第 15 天到第 24 天的獨立上漲行情。
危機期間， 現貨大餅ETF 的淨流入總額為 17 億鎂。
石油價格波動劇烈，沒有明顯的趨勢。
報告指出，油價衝擊可能會加劇比特幣的短期波動，但並不能決定大餅的走勢。機構資本通過ETF流入比特幣市場、在美國進行現貨交易以及通過企業國債積累比特幣，才是影響大餅收益走勢的主要因素。
過去的例子可以說明這一點。2022年俄羅斯和烏克蘭發生衝突後，大餅在短短四周內上漲了24%，隨後由於Terra/Luna和三箭資本的破產而暴跌。這些事件與加密市場相關，與能源市場完全無關。
