加密貨幣市場幾個月來一直承受著壓力，拋售潮從未停止。而市場之外的外部環境也加劇了這種局面。
頂級分析師Darkfost發佈了一份評估報告，全面分析了當前的市場環境：地緣政治局勢正在惡化，而非趨於穩定。儘管特朗普政府宣佈了一些旨在緩和局勢的舉措，但襲擊和爆炸事件並未停止。衝突正在升級，其後果無一倖免地波及所有資產類別。
損失不僅限於加密貨幣。60/40投資組合——這種股票和債券的配置比例幾十年來一直是機構風險管理的基石，並在過去三十年中經受住了每一次重大市場衝擊——正經歷著自2022年以來最糟糕的表現。當最穩健的主流策略都失效時，風險資產的生存環境不僅艱難，而且結構性地充滿敵意。
加密貨幣也未能倖免。但Darkfost指出，新聞報道忽略了一點：相對於宏觀經濟動盪的規模，加密貨幣市場在最近幾周展現出的韌性值得關注，而非忽視。
這種韌性並非復甦，而是一個值得關注的信號，尤其是在大多數信號幾個月來都指向同一方向的市場中。
幣安的“流血”已經停止。接下來會發生什麼，這才是問題所在。
Darkfost 的鏈上數據顯示，數週以來首次出現建設性進展。在宏觀經濟壓力和持續拋售的環境下，全球交易量最高的平臺幣安的穩定幣流入量明顯增加。這一變化可衡量、可追溯，且意義重大，值得高度關注。
歷史對比使當前的讀數更具意義。12月11日，幣安錄得穩定幣淨流出34億美元——資金外流、流動性收縮，市場用腳投票。2月15日，這一數字進一步惡化至67億美元，創下回顧期內單日最大流出記錄。這兩個日期標誌著投資者從該平臺撤資的最低點。
今天，幣安平臺上的穩定幣淨流入為+24億美元。資金流向已經逆轉，原本流出的資金現在正在流入。從2月份的低點到目前的91億美元波動幅度並非微不足道，而是本季度資金流動數據中最大的行為轉變。
Darkfost 的分析精準到位，不容忽視：信號令人鼓舞，但需要持續增強。一次積極的讀數只是一個數據點，而持續的趨勢才是真正的信號。兩者之間的區別，將由接下來的幾個交易日來決定。
整個加密貨幣牛市行情都取決於單一支撐位。
加密貨幣總市值達到 2.3 萬億美元，本週上漲 1.85%——開盤價為 2.26 萬億美元，最高觸及 2.32 萬億美元，目前守住了本週低點 2.25 萬億美元之上。這陽線是實實在在的，但其背後的背景卻令人警醒。
宏觀形勢無需贅述。加密貨幣總市值在2026年1月達到近4.05萬億美元的峰值——創歷史新高——隨後在三個月內回落43%，抹去了2025年下半年的全部漲幅。下跌的速度與跌幅同樣驚人：歷經18個月積累的規模，在短短12周內便被抹去。
周線移動平均線結構揭示了這張圖表上最重要的結構性信息。價格已跌破50周移動平均線，目前正在測試100周移動平均線（圖中綠色線，目前正沿著2.85萬億美元至2.9萬億美元區域向上攀升），此前幾周價格一直未能重新奪回該位置。50周和100周移動平均線目前均呈下行趨勢。200周移動平均線繼續其長期上升趨勢，接近2.1萬億美元——這是該圖表提供的最後一個結構性支撐位，也是自2023年以來從未被跌破的水平。
目前2.3萬億美元的水平位於下方200周均線和上方100周均線之間的缺口處。要論證復甦的合理性，2.85萬億美元的市值是最低要求。在周線收盤價回升至該水平之前，市場在其最可靠的長期時間框架內仍處於確認的下跌趨勢中。
題圖來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com。
