前段時間聽說 Hyperliquid 背後是 FCoin 的張健。無法確認真實性，也不關心。但從產品和團隊角度，這事說得通。 FCoin 2018年推出交易挖礦，上線半個月日交易量號稱超幣安7倍。Hyperliquid 的 HYPE 空投31%代幣零 VC 份額直髮用戶，價值從18億美金漲到70億+，史上最大。兩者本質一樣：不是撒錢，是設計一個越用越賺、越賺越用的飛輪。 FCoin 核心團隊約10人。Hyperliquid 到今天11個人，日均交易量64億美金，累計2.6萬億接近 Coinbase 兩倍，用戶從30萬漲到140萬。11個人。飛輪設計對了不需要大團隊。 兩者都不拿 VC 的錢。Jeff 用自己量化交易的利潤 self-fund，拒絕所有 VC，代幣全給社區。FCoin 是最早喊去中心化交易所的，比 DeFi Summer 早兩年。張健做過火幣 CTO，親歷中心化弊端；Jeff 說 FTX 崩盤是他創業的直接動機。出發點本質一樣：見過中心化的脆弱，所以要去中心化。 張健因為 FCoin 一直沒現身。FCoin其實不止他一個股東，有多個合夥人，7000到13000個 BTC 的窟窿最後鍋全他背了。也能理解這次不會再露面。 這件事讓我學到的是：飛輪機制的創新，比 AI、比交易本身都重要。能設計出用戶自發傳播、自我強化的增長引擎，才是最深的護城河。

啥時候再摜兩把