代幣化：國際貨幣基金組織2026年全球金融路線圖

2026 年 4 月 2 日，國際貨幣基金組織 (IMF) 發布了一份關於現實世界資產 (RWA) 的說明，指出了它們在金融業中的優勢和不足。

這份題為「代幣化金融」的報告承認，許可共享帳本、可編程資產 (RWA) 以及連接兩者的智能合約，從流動性、結算和風險方面改變了金融。

國際貨幣基金組織與風險加權資產：優缺點與醜陋之處

根據該說明，代幣化的好處包括原子結算、持續流動性管理、新的收入來源以及透過自動化資產服務節省營運成本。

此外，RWA 本身就符合監管規定，並且透過部分所有權降低了投資者的進入門檻。

儘管如此，該組織警告說，政策制定方面缺乏國際協調可能會加劇系統性風險和金融不穩定。

國際貨幣基金組織指出，正是這種「閃電般」的交易效率，可能將一場小規模的金融危機演變成一場大規模危機。這是因為目前缺乏有效的保障措施來控制流動性流動，而流動性流動可能引發閃崩和大規模清算。

此外，各機構各自開發獨特的帳簿會導致市場碎片化。這會造成資產轉移不良、資產價格差異龐大、帳簿過帳成本高昂。

為解決這些問題，國際貨幣基金組織建議透過中央銀行數位貨幣（CBDC）等安全結算方式「將數位金融錨定在公眾信任之上」。

監管機構還可以透過審計智能合約和對代幣化演算法進行壓力測試來監督健全的程式碼治理。

此外，強制推行帳本互通性將透過標準化不同區塊鏈上的資產價格來減少套利問題。

產業成長

InvestaX 預計 2026 年鏈上代幣化產業的市場規模將在 249 億美元至 360 億美元之間（不包括穩定幣）。

如果將支付穩定幣納入考量，這一數字將上升至 3,000 億美元，其中最大的 108 億美元來自代幣化的美國公債。自年初以來，該行業預計增長了 66%。

來源：rwa.xyz

貝萊德旗下的Buidl基金對此貢獻良多，其管理資產規模超過17億美元。其他類似的機構投資者包括摩根大通和高盛，而專門的代幣化平台則包括Securitize和Ondo Finance。

批評者認為，實施國際貨幣基金組織的建議會喪失權力下放的真正意義。

現在，該行業必須選擇自己的發展道路：是安全可靠的許可型道路，還是波動性較大的去中心化道路。