Chainfeeds 導讀：
我賭加密與 AI 的融合在成熟期會是一件大事，也是這個行業歷史上最值得觀察的現象之一。
文章來源：
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30981
文章作者：
Connor Dempsey
觀點：
Connor Dempsey：一波中國 AI 公司的 IPO 潮正在到來，會持續 1-2 年。而且它們的估值比美國同行更有吸引力。中國的 AI 建設速度和美國一樣快。但中國對私營部門的掌控力更強，他們擔心的是貧富差距。邏輯是這樣的：AI 是贏家通吃的遊戲。公司私有化的時間越長，財富就越集中在少數創業者和投資人手裡。中國政策給高速增長的 AI 公司施加了壓力，推動它們更早上市，讓普通投資者也能分享紅利。MiniMax（AI 視頻生成）和智譜（中國的 OpenAI）已經上市。月之暗面（聊天機器人）、百川智能（醫療 AI）和百度旗下的崑崙芯都在排隊中，上市估值在 20 億到 70 億美元之間，算合理。DeepSeek 是唯一的例外，宣稱會繼續保持私有融資。美國也有一波 AI IPO 潮，預計在 2026 年底到 2027 年初啟動。OpenAI、Anthropic、Databricks、Perplexity，以及 Elon Musk 的 xAI（和 SpaceX 合併後）應該會在這個時間窗口內上市。但等普通投資者能買到的時候，這些公司的估值可能是中國同行的 100 倍。OpenAI 和 Anthropic 上市時大概率已經是萬億美元級估值。Databricks 和 xAI 現在就已經超過 1000 億美元了。不管最終怎麼演變，中美 AI 競賽會全速推進，並且可能會把其他所有科技賽道的空氣抽乾，包括加密。為什麼？因為 AI 是我們這輩子最重要的技術。如果你是一個資本配置者，現在很難看別的方向。比如你手上有 100 萬美元要部署，大概率會想辦法搭上這波 AI 浪潮。情緒跌到馬桶裡、投資人失去興趣，這對加密來說不是新鮮事。比如 2018 年 ICO 泡沫破裂後，大多數投資公眾對加密冷漠了整整兩年。但如果你是那段時間的早期投資者，你做得非常好。Solana、Compound、Uniswap 的種子輪都是那時候投的。Circle 的 USDC（2018 年）也是在那個時期建起來的。我認為對那些仍在加密領域部署早期資本的人來說，2026 年可能產出一個類似的好年份。與此同時，美國的加密監管正在明確化，圍繞代幣化改造金融市場的基礎設施建設也在進行中。像 Hyperliquid 這樣的協議已經開始向傳統市場溢出，在傳統市場週末休市時提供 24/7 的原油期貨交易。雖然現在加密創始人少了，但仍有新的有趣公司在啟動。比如 Ryan Yi 帶著在 Coinbase 四年的風投和企業發展經驗，創辦了 Onchain Group，本質上是為代幣經濟打造的投行。可以理解為傳統 M&A，但標的換成了代幣，客戶是加密領域最大的協議。
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