一如既往，感謝閱讀，請關注我的主頁，或透過 tolks@pageone.gg 與我聯繫。
在這篇文章中，我們將嘗試提供一些關於交易和加密貨幣宏觀現狀的有價值的資訊。時間緊迫，因為接下來還有更多漫長的工作日，所以讓我們開始吧。
雖然自1月下旬以來的整體趨勢和下跌趨勢相對清晰有序，但日內和周內的波動卻令人煩惱，尤其是在戰爭爆發之後。正如Rhino在10月精闢地指出，這是一個由恐怖主義新聞引發的超級週期。老天，我累死了，老闆。
好吧，那我們現在該怎麼辦？說實話，正如我昨天下午所說，自從戰爭爆發以來，我第一次開始質疑我幾乎完全看跌的部位。市場已經對拋售和股市下跌習以為常，但更重要的是下跌之後會發生什麼事。無論是幾天、幾週還是幾個月，股市最終都會回到高位，那麼現在賣出又有什麼意義呢？
除了上述觀點之外，恐怖主義新聞的超級週期、全天候在線新聞和戰爭報道、總統不斷在社交媒體上發布“真相”信息，以及看似每日的採訪和/或新聞標題，共同營造了一種怪異的、類似薛定諤的市場：一條新聞標題或一條“真相”社交帖子在短短幾分鐘、幾小時甚至當一則新聞標題就能瞬間讓你遭受重創時，買賣都變得異常艱難。零日到期期權和短期期權的頻繁出現、增長和交易量也增添了新的變數（週四的看跌/看漲期權比率創下解放日以來的最高紀錄），從而造成了市場噪音遠大於信號的混亂局面。
我從不假裝自己掌握所有答案，但我總體上仍然傾向於看跌。我認為值得注意的是，尤其對於股票而言，下跌趨勢無疑先於伊朗局勢升級和油價突破100美元大關。當然，這無異於火上澆油，但正如前面提到的，無論火勢多麼微弱，都始於1月的最後幾個交易日。整個1月，標普500指數期貨(ES)連續11個交易日未能守住7000美元上方，隨後在2月初又有5次嘗試失敗，在我看來，正是這些失敗引發了我們所看到的拋售潮，而地緣政治因素也推波助瀾。
此外，就業情勢尚可，而通膨苗頭在伊朗戰爭爆發前就已經開始萌芽。如今，通膨黏性問題成為關注焦點，因為聯準會降息的預期從年初的3%以上，到兩週前極有可能升息，再到本週維持利率不變，截至發稿時，在今天早上的非農就業數據公佈後，加息的可能性僅為11%。這令人困惑，也讓人不知所措。說到這裡，人們早已擔憂人工智慧資本支出熱潮會拖累自由現金流和/或盈利，以及人工智慧驅動的裁員，還有不斷增長的K型經濟中上半部分人群維持支出和401k/退休金繳款的能力所帶來的壓力（就像Chumbawumba樂隊的歌一樣）。其他近期令人擔憂的事件也支持看跌觀點，包括但不限於：
CVX從圖表和市場需求來看，如今對新上市股票的需求已蕩然無存（唉），它不過是幾家私人公司的包裝而已。
Saylor 提供的 11%「無風險」收益率與 OpenAI 向私募股權公司提供的 17.5% 的保證收益率相符。
Mag7和其他公司在人工智慧擴展和資料中心方面已經投入並將繼續投入數千億美元，但這些投入的未來回報和穩定性卻令人質疑。
海灣合作委員會國家幾乎肯定不會為上述建設和所需資金提供微不足道的資金，因為它們理性地將時間和精力投入到保衛家園。
OpenAI 融資 1,220 億美元（！！！），創下史上最大規模私募融資紀錄！
SpaceX已正式提交IPO申請（估值達2兆美元，預期市銷率80倍，預期市盈率500倍，EV/EBITDA倍數125倍），幾乎肯定會立即被納入主要指數，但同時也展現出流動性黑洞般的特徵。
目前整個私募股權產業都面臨這樣的局面。
韓國總統：“如果我們節約每一滴燃料，避免浪費哪怕一個塑膠袋，再加上相互體諒和集體決心的精神，我們就能安全迅速地走出危機隧道。”
這位澳洲總理在全國演講中談到了未來幾個月的艱難處境，以及他們的國家燃料安全計劃，並表示：“在接下來的幾周里，如果可以的話，請改乘火車或公共汽車……未來幾個月可能不容易，我想坦誠地告訴大家這一點。”
「 受中東局勢緊張影響，俄羅斯3月對歐洲的管道天然氣出口年增22% 」——想想看，歐洲的情況得有多糟糕，才會增加與俄羅斯的協調和採購。
顯而易見，從以上情況，再加上基礎設施的破壞以及SOH地區交通的中斷，我們正處於希望與現實的博弈之中。希望陣營（這在很大程度上是合理的）寄望於戰爭結束之後的美好前景，而現實陣營則指責石油、能源和食品價格上漲，而這些恰恰是地球上每個人和企業都不可或缺的。
加入超過 12000 名支持者的行列，一起支持 Page One！
樂觀陣營的另一個優勢，無論是否“公平”，在於短期甚至中期損失幾乎僅限於亞太和歐洲國家。無論好壞，正如我們從新冠疫情中看到的那樣，市場只有在混亂蔓延到美國時才會有所反應。如果這種情況發生，我們幾乎肯定會面臨某種形式的全球衰退，儘管這種衰退可能持續很短。最後，好消息是，如果這種情況沒有發生，並且事情在幾週內基本結束，那麼希望至少在短期到中期內會佔上風，這一點可以從前面提到的油價、美元指數、收益率和VIX指數的走勢圖中看出。
相關性演算法、我以及無數其他交易者都幾乎肯定會看到這四種關鍵資產系統性地走低，因為所有與風險偏好相關的資產都會因此受到追捧，而無休止的對沖和看跌期權交易也會隨之結束。真是刺激！這簡直就是地獄般的二元對立，薛丁格的市場理論將佔據主導地位，直到某種結果最終實現。如果避險資產趨勢走低，通貨膨脹和石油短缺實際上只是暫時的，我完全相信加密貨幣會成為最先起跑的，所以我們就此打住，結束宏觀層面的討論，直接來談談具體的加密貨幣吧。
加密貨幣
Core Scientific 1月出售了1900枚BTC，價值約1.75億美元。
關於「誰還有機會賣出」這個論點，有兩個重要的注意事項。首先，缺少賣家並不代表買家會蜂擁而至。其次，也許也是最重要的一點，Saylor、Tom Lee 和各種 DAT 仍然持有大量代幣（儘管短期內預測和掌握這些代幣的拋售或強制拋售時機是徒勞的）。此外，ETF 買家大多持倉量較大，自 10 月份觸頂以來持倉有所下降，但在整個 3 月份，他們又重新成為淨買家。
