強勁的美國就業數據讓美聯儲的工作變得更加輕鬆。

【華盛頓】最新的美國就業數據可能會讓美聯儲的工作輕鬆一些，至少目前如此。 去年大部分時間裡，美聯儲都處於觀望狀態，評估特朗普總統推行的全面政策調整所帶來的經濟影響。這些政策重塑了全球貿易格局，並顛覆了勞動力市場。 美以與伊朗的戰爭有可能使政策制定者更加進退維谷。這場戰爭推高了能源價格，可能會加劇通脹，但也可能削弱經濟。這可能會使美聯儲的兩項主要職責——穩定物價和充分就業——相互衝突。 然而，3月份的就業報告顯示，勞動力市場依然相對健康。就業增長遠超預期，而目前美聯儲官員密切關注的失業率小幅下降至4.3%。 這種穩定性應該能讓政策制定者有喘息之機，專注於其職責中的通脹方面，這意味著他們目前可能會維持利率不變。 市場此前已預期美聯儲將在本月底的下次會議上維持利率不變，投資者也一直在推遲對政策制定者何時（甚至是否會）再次降息的預期。 就業數據加劇了投資者對未來降息的疑慮：對利率預期變化十分敏感的兩年期美國國債收益率在報告發布後大幅上漲。期貨市場價格表明，美聯儲至少要到明年年中才會降息。 然而，就業數據僅反映了截至3月初的勞動力市場狀況，當時戰爭才剛剛開始擾亂全球能源市場。此後，戰爭進一步加劇了供應緊張，推高了汽油和化肥等大宗商品價格。運輸成本也有所上升。 因此，未來幾個月的整體通脹將會更高。由於部分商品價格上漲，消費者預計也會在一定程度上減少支出。 曠日持久的衝突將加劇經濟衝擊。鑑於消費支出約佔該國經濟增長的三分之二，官員們對消費者支出減少的程度感到擔憂。 企業仍在努力應對去年的關稅衝擊，因此放緩了招聘。雖然尚未出現大規模裁員，但任何進一步擠壓利潤空間的因素都可能改變這一現狀。 然而，經濟增長和勞動力市場並非政策制定者唯一關注的問題。他們還擔心通脹，通脹率已連續五年高於2%的目標水平。這種擔憂使得官員們難以抉擇是否能夠避免對即將到來的物價上漲做出反應。過去，他們曾採取過這種策略，認為由此造成的經濟增長損失將超過任何持續的通脹問題。 “一系列的供給衝擊可能會導致公眾——包括企業、價格制定者和家庭——開始預期通脹會隨著時間的推移而上升。他們為什麼不這麼想呢？”美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週在一次活動上表示。 儘管存在這種風險，鮑威爾並未表示需要立即採取行動，而是稱美聯儲的政策“目前處於有利位置，我們可以靜觀其變”。 紐約聯邦儲備銀行行長、鮑威爾的親密盟友約翰·威廉姆斯本週也表達了類似的觀點，他警告稱，這場衝突“可能導致巨大的供應衝擊，其影響顯著，一方面推高中間成本和商品價格，另一方面抑制經濟活動，從而推高通脹”。 威廉姆斯承認，其中一些影響“已經開始顯現”，但他預計戰爭引發的通脹飆升將是短暫的。 他預測失業率將小幅下降，通脹率將在年底達到2.75%左右。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出價格指數——截至1月份為2.8%。《紐約時報》