原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web3_golem）
WLFI 的真面目終於被幣圈看清了。
4 月 9 日，外媒傳出特朗普家族加密項目 World Liberty Financial（WLFI）通過 DeFi 借貸協議 Dolomite 進行多筆抵押借貸的新聞，引發了市場關於內幕交易和 USD1 流動性風險的關注。據統計，WLFI 以約 50 億枚 WLFI 代幣作為抵押，通過 Dolomite 及 Coinbase Prime 累計調動了約 7500 萬美元穩定幣。
巧的是，Dolomite 聯合創始人 Corey Caplan 還是 WLFI 的顧問。雖然 WLFI 回應借入穩定幣是在為生態創造價值，不存在清算風險，而且 WLFI 在 4 月 11 日還償還了 2500 萬枚 USD1 借款，但跟蹤其借款穩定幣的鏈上路徑，明眼人都能看出 Dolomite 就是 WLFI 團隊的變相賣幣通道。
知名交易員 Pickle Cat 也認為WLFI 這是左手高位回購演信心，右手低位抵押借走真錢，最後只有 Dolomite 池子裡被鎖住的散戶在扛雷，因此她果斷選擇清倉了所有 WLFI 現貨。
WLFI 從上線至今的價格表現也早已說明了一切。2025 年 9 月 1 日 WLFI 正式上線，同年 9 月下旬開始執行代幣回購，但至今代幣已下跌超 66%，較最高點約下跌 70%。那麼，市場上的拋壓究竟從哪來？大概率也是特朗普家族及其利益相關者，一是因為他們不可能只有 Dolomite 這一個變相賣幣通道，二是也只有他們大量持有 WLFI 代幣並且“可無限制賣出”。
早在 WLFI 正式上線前夕，Odaily星球日報就對 WLFI 的持幣結構和拋壓進行過分析，認為特朗普家族是代幣最大的拋壓來源，總量 1000 億枚，預售僅佔總量的 26.05%，剩下的 73.95% 全由團隊掌控。（相關閱讀：WLFI 解鎖倒計時：特朗普 15.75%巨鯨持倉，市場能否承受“總統拋壓”？）
並且，在 WLFI 代幣正式上線後，團隊就以保護用戶資金安全、避免大戶大規模拋售為由拉黑了包括孫宇晨地址在內的 272 個地址。當時這一行為被社區叫好，但直到現在，在 WLFI 持續下跌的事實下我們才回過神來，原來凍結大戶地址的真正目的是方便自己賣出。
事情到這也還沒完，WLFI 團隊這次的行為曝光後，孫宇晨也坐不住了，遠富盛名的“孫割”哪吃過這虧，只許你賣不許我賣？於是他再次與 WLFI 進行了對峙。
孫宇晨再次與 WLFI 對峙
4 月 12 日，孫宇晨在 X 平臺發文譴責WLFI 團隊從用戶身上榨取費用、秘密植入後門控制用戶資產、凍結投資者資金、將加密社區當作個人提款機等一系列行為。WLFI 團隊也沒有任孫割指責，而是回應稱孫宇晨最擅長的就是扮演受害者，捏造毫無根據的指控來掩蓋自己的不當行為，同時表示要與其在法庭相見。
要吃明白這瓜，我們還得回顧一下孫宇晨與 WLFI 的關係。
WLFI 與孫宇晨是有蜜月期的，2024 年 11 月孫宇晨宣佈以 TRON DAO 的主體向 WLFI 投資 3000 萬美元，成為 WLFI 當時最大的投資者和項目顧問。這筆交易當時被解讀為孫宇晨給特朗普的政治獻金，畢竟當時特朗普當選總統已成既定事實，加密人士都想與其搞好關係。所以這筆交易是雙贏的，WLFI 拿到了錢，孫宇晨敲開了與美國總統搭上關係的渠道。
但在 WLFI 代幣真正上線時，WLFI 團隊一腳就把孫宇晨踢開了。2025 年 9 月 5 日，World Liberty Financial（WLFI）將孫宇晨相關地址列入黑名單，涉及約 5.4 億枚已解鎖代幣及 24 億枚鎖倉代幣。WLFI 團隊給的理由也很直白，懷疑有人進行拋售打壓代幣價格，WLFI 當時一口氣封了 272 個地址。
雖然事後 Nansen 首席執行官 Alex Svanevik 發文表示稱，孫宇晨並未進行砸盤，其轉賬是發生在 WLFI 代幣大跌後，當時 WLFI 代幣下跌的真相也可能是大量散戶獲利了結和市場受恐慌進一步踩踏價格的結果。但因為 WLFI 把社區當擋箭牌，孫宇晨也沒有站出去正面硬懟。
不過還是有人替孫宇晨說話，CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 就認為即使孫宇晨出售已解鎖的代幣也無可厚非，畢竟其有自主資產處理權，WLFI 無權凍結用戶地址。說來也諷刺，特朗普家族曾多次在公開場合稱“去銀行化”是其選擇加入加密領域的主要原因，家族資產曾多次被銀行系統凍結。可他們拉黑用戶地址的操作又與當年拒絕他們的銀行本質有什麼不同呢？這種“偽去中心化”的行為，理應受到譴責。
話又說回來，雖然孫宇晨的遭遇值得同時，但這事如果孫宇晨選擇與 WLFI 硬剛到底，那最後不一定有“便宜”可佔。因為 WLFI 背後站著的人，是特朗普家族和一眾在美國政商兩界盤根錯節的頂級權貴，孫宇晨有得罪得起哪個呢？
並且，以孫宇晨自己的監管履歷、政治處境和過去所留下的是非來看，一旦其真的與 WLFI 在美國對簿公堂，別說打贏官司，能全身而退可能都是一件值得慶幸的事了。
所以孫宇晨這場“維權”，輿論上可以吵吵，也可以和散戶一起擺擺姿態，但真要一路打到美國法庭，那還是算了吧。
特朗普家族給幣圈上的第二課
我們不得不承認，WLFI 是特朗普家族給幣圈上的第二課（第一課當然是 TRUMP），它的真實目的從來不是所謂打破傳統銀行限制、讓 DeFi 更好，而是在金融管理的模糊地帶瘋狂斂財。
以前很多人不願意承認或者忽視這一點，是因為特朗普這個名字還很值錢。在牛市情緒裡，權勢會被自動翻譯成安全感和護城河，再加上特朗普在競選和任職初期對加密態度極其友好，因此加密用戶才沒有對其爆發大規模抗議和 FUD，特朗普家族在加密市場吃肉，我們也能跟著喝口湯。
但現在早已經不同了。大環境下，隨著“加密沙皇”David Sacks 重心轉移到 AI 上，特朗普深陷美伊衝突無暇顧及加密行業，特朗普這個名字光環已經不太值錢，當特朗普不再是我們的加密總統，那麼他的家族又有什麼光環可言。（相關閱讀：“加密沙皇”卸任：130 天政治表演落幕，特朗普的加密承諾還剩多少？）
同時就具體 WLFI 這個項目而言，受代幣走勢、治理爭議、凍結風波等影響，這層濾鏡在用戶心中早已被撕得差不多了。幣圈當然不無辜，願意為權勢溢價、為政治背景買單，本身就是一種投機共謀。但之後，再面對如 WLFI 這種美式精英階層在加密領域打造的“拙劣項目”，我們應該勇敢說不。
