摩根大通首席財務官傑里米·巴納姆表示，如果新規未能使穩定幣與傳統銀行標準保持一致，穩定幣可能會演變成一種監管套利形式。
巴納姆週二在銀行第一季度財報電話會議上表示，這場爭論與其說是技術變革，不如說是監管問題。他指出，一些穩定幣模式可以複製銀行產品的功能，同時規避存款所需的保障措施，包括利息支付和客戶保護等方面的規定。
巴納姆指出，如果同一種產品不受同等監管，就會給套利機會打開方便之門，他指的是那些提供類似收益率回報的產品結構。他補充說，在這種情況下，企業就可以“經營銀行”，而無需遵守核心銀行監管規定。
在立法者權衡數字資產新框架之際，這些評論應運而生。擬議的《清晰法案》（Clarity Act）旨在明確加密貨幣市場在證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等監管機構之間的劃分。該法案也體現了為穩定幣及相關產品制定更清晰規則的更廣泛努力。
這場爭論還延伸到穩定幣（價值與傳統資產（主要是美元）掛鉤的加密代幣）的發行者是否應該被允許向用戶提供收益。
包括 Coinbase (COIN) 在內的一些加密貨幣公司一直力推將儲備資產所賺取的利息傳遞給代幣持有者，認為這將使穩定幣作為儲蓄工具更有用。
銀行方面對此予以反駁，稱收益型穩定幣越來越像存款，卻無需滿足銀行同等的資本、流動性和消費者保護要求。他們認為，這造成了不公平的競爭環境，使得非銀行機構能夠通過提供受監管銀行不得提供的收益來吸引資金。
這個問題已成為華盛頓特區緊張局勢的焦點，因為政策制定者正在權衡如何防止穩定幣在傳統監管範圍之外發揮類似銀行產品的作用。
巴納姆表示，摩根大通支持推動監管規則更加清晰的舉措，但他強調，一致性比速度更重要。他警告說，如果缺乏一致性，新進入者可能會通過遊離於現有監管框架之外來獲得競爭優勢。
他淡化了穩定幣會擾亂摩根大通核心支付業務的說法。摩根大通已經運營著一個龐大的批發支付網絡，能夠以低成本、高速度處理交易，因此幾乎沒有空間被利潤驅動的顛覆性創新所撼動。
相反，該銀行正在將類似技術整合到自身系統中。摩根大通通過其區塊鏈部門 Kinexys 開發了 JPM Coin 和代幣化存款等工具，使機構客戶能夠全天候轉移資金並實現交易自動化。
巴納姆將這些努力描述為更廣泛的現代化戰略的一部分。通常與穩定幣相關的功能，例如可編程支付，已經被整合到現有基礎設施中，而不是被替換掉。
他表示，在消費者方面，穩定幣通常被視為“數字現金”，但仍然面臨著熟悉的合規障礙，包括身份驗證。
摩根大通公佈的第一季度業績強於預期，主要得益於交易和投資銀行業務的反彈。淨利潤同比增長13%至164.9億美元，營收增長10%至505.4億美元。該行撥備的貸款損失準備金低於預期，表明借款人的信貸狀況穩定。
