比特幣正深入其當前的減半週期，隨著下一次減半在 2028 年臨近，網絡現在已經過了中點。
根據Bitcoin Magazine Pro 的數據，下一次減半預計將在 2028 年 4 月中旬發生，區塊高度為 1,050,000。當前週期還剩下大約 105,000 個區塊，這意味著比特幣網絡剛剛完成第五個紀元的一半多一點，第五紀元始於 2024 年 4 月的減半之後。
比特幣每21萬個區塊發生一次減半，每次減半都會將礦工獎勵減半，從而收緊新幣的供應。目前，礦工每個區塊可獲得3.125個比特BTC，下一次減半後，這一數字將降至約1.562個BTC。每日發行量也將從約450個比特BTC降至接近225個比特BTC，進一步鞏固比特幣2100萬枚的固定供應量。
長期以來，這種機制一直支撐著比特幣的稀缺性敘事。此前的幾次減半，分別發生在2012年、2016年、2020年和2024年，都伴隨著價格的大幅上漲，因為發行量的減少滿足了持續的需求。然而，本輪週期呈現出不同的模式。
自2024年4月減半以來，比特幣價格已上漲約15%，從接近64,000美元漲至約74,000美元。該資產在2025年10月達到接近126,000美元的峰值，隨後在2月份回落至約60,000美元。與以往週期相比，當前的漲幅有所放緩，這種趨勢通常與BTC市場規模的擴大和更廣泛的應用有關。
如今，需要更大的資金流入才能推動價格波動，這有助於降低波動性並形成更為平穩的趨勢。機構參與持續影響著市場結構，現貨比特幣交易所交易基金（ETF）吸引了大量資金流入。
近期價格走勢也受到衍生品交易活動的影響。BTC在短短兩天內從約 70,700 美元攀升至 76,000 美元以上，槓桿空頭頭寸的清算加速了其上漲勢頭。此次價格波動導致約 2.25 億美元的頭寸被清零。
與此同時，隨著區塊獎勵的減少，礦工面臨壓力。區塊發行量的下降可能會壓縮利潤空間，迫使運營商更加依賴交易手續費和規模效應。
比特幣礦工正在轉向人工智能
隨著核心挖礦業務利潤下滑，比特幣礦工正轉向人工智能。2024 年比特幣減半後，區塊獎勵減半，而能源、冷卻和硬件成本居高不下，導致整個行業的利潤空間受到擠壓。
為此，礦業公司正在將其現有的基礎設施——包括耗電量巨大的數據中心、冷卻系統和土地——改造為用於人工智能工作負載的高性能計算中心。這種轉變使他們能夠獲得更穩定、更長期的收入來源，從而滿足人工智能訓練和推理的激增需求。
TeraWulf 和 Core Scientific 等公司已經獲得了數十億美元的 AI 託管協議，而其他公司則正在將資金從BTC持有量中轉移出來，用於數據中心建設。
這篇題為《比特幣減半週期過半，供應趨緊，邁向 2028 年》的文章最初發表於 Bitcoin Magazine，作者是 Micah Zimmerman。
