Kalsi與內華達州監管衝突、最高法院裁決…關注焦點集中在預測市場轉折點上

外界猜測，圍繞美國預測市場平臺Kalshi的州政府與聯邦政府之間的監管衝突可能會訴諸美國最高法院。由於各州博彩法規與商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權發生衝突，有人預測，預測市場行業的法律標準可能會被徹底重新定義。

當地時間13日，美國第九巡迴上訴法院就Calci公司與內華達州當局之間的上訴案舉行了口頭辯論。爭議焦點在於，內華達州基於Calci公司部分“活動合同”屬於賭博產品而要求其持有博彩許可證的判決是否合理。此前，下級法院裁定禁止Calci公司提供相關合同，Calci公司已請求推翻該裁決。

代表Kalsi的科林·辛茲達克辯稱，“必須避免州法院和聯邦法院同時處理同一案件卻得出不同結論的情況。” Kalsi強調，其合同屬於美國商品期貨交易委員會（CFTC）管轄的“互換交易”，而非賭博。此前，CFTC主席傑伊·邁克爾·塞利格在涉及內華達州的Crypto.com糾紛中也表達了類似立場。

庭審結束後，法院並未立即作出裁決。然而，根據裁決方向，各州對預測市場平臺（例如 Polymarket 和 Calci）的監管環境可能會發生顯著變化。行業預測也表明，到 2030 年，預測市場規模可能達到 1 萬億美元。

Coinbase首席法務官還表示：“最高法院將做出最終決定。”

Coinbase首席法務官保羅·格里沃爾預測，這場糾紛最終很可能會鬧到最高法院。他在X網站上發帖稱：“口頭辯論中提出的問題並不能可靠地預測法院的傾向。”他還補充道：“最終，最高法院將決定這是否屬於受美國商品期貨交易委員會（CFTC）專屬管轄的‘互換交易’。”

自美國最高法院在2018年“墨菲訴NCAA案”中承認州政府有權監管體育博彩以來，這場爭議變得更加複雜。然而，對於預測市場合約是否屬於傳統體育博彩的範疇，還是屬於受聯邦商品法規約束的金融衍生品，各方解讀仍然存在分歧。

市場認為此案並非僅僅是一家公司提起的簡單訴訟，而可能成為一個轉折點，重新界定整個美國預測市場的法律邊界。各州博彩法規與聯邦金融法規的重疊程度，將極有可能影響Calci和Polymarkets等主要平臺的商業結構。