Strategy公司發行的股息率為11.5%的優先股“STRC”引發了越來越多的爭議。據稱，該優先股本月僅兩天就籌集了高達27億美元和低至12億美元的資金，這導致比特幣（BTC）投資者紛紛批評其為“包裝成存款產品的高風險產品”。
據 Protoss on the 13 報道，虛擬資產 YouTuber“CoffeeZilla”在一段 18 分鐘的視頻中直接抨擊了 STRC 的結構和營銷措辭。他指出，STRC 既不是銀行存款，也不是貨幣市場基金，更不是帶保險的儲蓄產品，投資者必須尋找其他買家（而非 STRC 公司）才能收回本金。
STRC 的設計初衷是按月派發股息，並將股價維持在 100 美元左右，但其股價在短期內波動超過 9%。此外，批評人士指出，其實際結構與表面上的固定收益產品有所不同，因為董事會可以自行決定暫停派息。CoffeeZilla 指出，STRC 80% 的投資者都是散戶，因此該公司向普通投資者推銷複雜的金融工程產品，而這些投資者對相關知識卻缺乏足夠的瞭解。
這場爭議也源於Strategy公司大舉購買比特幣。該公司目前持有780,897枚比特幣，平均購買價格約為75,577美元。由於比特幣近期交易價格在74,000美元左右，該公司資產估值低於平均購買價格也被認為是一個不利因素。
CoffeeZilla對STRC的可持續性提出了質疑，將其11.5%的回報率與Terra Luna的Anchor Protocol 20%的年回報率進行了比較。相反，Strategy的支持者反駁說，STRC僅僅是購買比特幣的一種融資工具。然而，由於該公司自己也聲明沒有義務持有資產來支持STRC，因此與發行結構相關的風險不太可能輕易消失。
策略股票價格：“放大效應”而非比特幣成為影響因素
查看完整 Alpha 報告 →市場並不認為這場爭議僅僅是YouTube上的糾紛。這是因為，鑑於STRC可以利用散戶投資者的資金加速比特幣的購買，這可能會影響Strategy未來的融資能力以及比特幣的供需關係。人們再次發出警告，必須更加仔細地審查那些承諾高回報的金融產品的結構和風險。
🔎 市場分析
STRC 是一種優先股，因其高股息（11.5%）而受到追捧，但由於其結構實際上缺乏本金保證或穩定性，爭議日益加劇。
尤其是由於它被用作購買比特幣的融資手段，批評之聲四起，稱其為“高風險產品的打包銷售”。
短期內大規模資本流入會成為影響比特幣供需關係的一個變量。
💡戰略要點
對於高股息產品，必須考察“股息可持續性”和“結構性風險”。
如果比特幣價格下跌，STRC的穩定性也可能受到威脅。
由於這是一種市場出售方式，而不是回購結構，因此流動性風險也很重要。
📘 詞彙表
優先股：在普通股之前獲得股息，但投票權受到限制的股票。
股息收益率：股息與投資金額的比率；收益率越高，潛在風險越大。
貨幣市場基金（MMF）：一種具有代表性的低風險產品，通過投資短期金融工具來尋求穩定性。
流動性風險：無法在預期時間將資產轉換為現金的風險。
💡 常見問題解答 (FAQ)
問： STRC是保管箱產品嗎？
問：為什麼有可能達到 11.5% 這樣的高回報率？
問： STRC爭議是否會影響比特幣市場？
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