比特幣開始顯現出近期下跌趨勢可能正在失去動能的跡象，多個鏈上指標都表明價格已經觸底。
值得注意的是，比特幣（ $ BTC ）尚未進入其著名的牛市階段，該階段的特點是價格大幅上漲。不過，鏈上數據顯示，市場可能正在進入穩定階段，這預示著市場將逐漸擺脫週期早期出現的強烈拋售壓力。
要點
- 市場分析師阿里·馬丁內斯強調了三個表明比特幣可能已經觸底的因素。
- 最明顯的信號之一來自夏普比率，該比率最近已從 -43 回升至 20.35。
- 數據顯示，近期買家持有的網絡價值份額已降至 7% 以下，這一水平在歷史上通常與牛市初期階段相關。
- 近期資金流動顯示，比特幣越來越多地流向衍生品平臺。
- 比特幣一直守在 73,700 美元附近的關鍵支撐位上方，該支撐位與 -0.5 MVRV 定價區間相吻合，守住該支撐位將為 96,000 美元鋪平道路。
比特幣觸底的跡象
在一篇X評論文章中，市場分析師阿里·馬丁內斯(Ali Martinez)指出了比特幣（市值最大的加密貨幣）觸底的三個原因。他的觀點與越來越多知名市場觀察人士的觀點不謀而合，這些觀察人士認為比特幣2月份約6萬美元的低點可能正是其價格的底部。
馬丁內斯指出，夏普比率（Sharpe Ratio）是衡量收益與風險比的最明確指標之一。該比率近期一度跌至接近-43的極低水平，但隨後反彈至正值區域，達到20.35。
馬丁內斯指出，這種類型的復甦通常反映了市場從不確定性向更加平衡的市場狀況的過渡，波動性被吸收，價格走勢開始正常化。
零售活動下滑和供應轉移
另一個重要趨勢是短期持有者主導地位的急劇下降。CryptoQuant 的數據顯示，近期買家持有的網絡價值份額已跌破 7%，而歷史上這一水平通常與市場較為平靜的階段相關。
這種情況發生時，通常表明投機活動已經消退，剩餘的供應集中在長期持有者手中。
The Crypto Basic最近的一份報告也證實了這一點。過去 30 天裡，短期持有者賣出了 29 萬枚BTC，而長期持有者則買入了 30.3 萬枚BTC。在此期間，像 Strategy 這樣的機構買入了 5.3 萬枚BTC，比特幣現貨 ETF 也吸引了 1.68 萬枚BTC。
分析師認為，這種轉變往往會降低短期拋售壓力，因為長期投資者通常對短期價格波動反應較小。以往的週期在市場低點附近也出現了類似的模式，散戶參與度的降低與復甦的早期階段相吻合。
與此同時，交易所之間的資金流動也反映了更多市場參與者的情緒。近期資金流動顯示，比特幣越來越多地流向衍生品平臺。有趣的是，這種行為通常與預期價格上漲的倉位策略相關，在這些策略中，資產被用作槓桿交易的抵押品。
需要關注的關鍵比特幣價格水平
從估值角度來看，基於已實現價值的定價模型可以為當前形勢下需要關注的關鍵水平提供線索。馬丁內斯使用了市場價值與已實現價值（MVRV）定價區間來提供背景信息。
值得注意的是，比特幣一直守在 73,700 美元附近的關鍵支撐位上方，該支撐位與 -0.5 MVRV 定價區間相吻合。維持這一水平將為比特幣重返 96,000 美元左右的更廣泛平均價格區間留下空間。
然而，如果這一支撐失效，前景將會轉變，潛在的下行空間將延伸至接近 55,000 美元實際價格的較低估值區間。
