溫德姆酒店集團 (WH) 2026 年第一季財報電話會議記錄

2026年4月30日，美國東部時間上午8:30 電話會議參與者 * 總裁兼執行長－傑弗瑞‧巴洛蒂 (Geoffrey Ballotti) * 財務長－阿米特·斯里帕蒂 (Amit Sripathi) * 即將卸任的財務長（評論角色）—格雷戈里·米勒 (Gregory Miller) 重點 * 淨收入－3.27億美元，成長3%，主要得益於輔助收入成長21%和系統收入成長4%，部分被其他特許經營費和來自Riva Hospitality Group的遞延費用的減少所抵銷。 * 調整後EBITDA－1.56億美元，年減1%，主因是上年同期成本削減措施取消，但營收成長部分抵銷了這一影響。 * 調整後稀釋每股盈餘－0.96美元，較去年同期下降3%，主要受調整後EBITDA下降、稅率略為上升、利息支出增加及股票回購的影響。 * 全球每間可供出租客房收入 (RevPAR)——環比增長 450 個基點；受美國市場持續 1% 增長的推動，管理層將全年全球 RevPAR 預期上調至增長 1% 至下降 1%。 * 美國 RevPAR——季增超過 600 個基點（不計颶風影響），基本持平，高於先前 2%-3% 的預期範圍。 * 在建工程－創歷史新高，超過 2,200 家飯店（259,000 間客房），美國合約授予數量增加 8%，美國在建工程成長 3%，全球淨客房成長 4%。 * 國際淨客房成長－成長 9%，其中歐洲、中東和非洲地區成長 7%，拉丁美洲和加勒比海地區成長 12%，東南亞和太平洋地區成長 11%，中國大陸成長 13%。 * 輔助收入－年增 21%，主要得益於續約的聯名信用卡協議和策略夥伴關係，全年預計將成長 10% 至 25%。 * 溫德姆獎賞計畫－美國入住率貢獻率提升 120 個基點，達到創紀錄的 54%；全球會員註冊量年增 10%，1.24 億會員的平均入住時長成長 6%。 * 人工智慧和技術部署——超過 1100 家美國酒店已啟用人工智慧驅動的 Connect+ 平台，據報道，該平台帶來了 300 個基點的額外直接貢獻，並將呼叫處理速度提高了 25%。 * 資本回報－向股東返還了 8,500 萬美元，其中 5,100 萬美元用於股票回購，3,400 萬美元用於普通股分紅。 * 流動性與槓桿比率－期末總流動性約11億美元，淨槓桿比率為3.5倍，位於目標區間的中點。 * 債務發行－發行了6.5億美元的優先無抵押債券，利率為5.625%，所得款項用於償還未償還的循環信貸和定期貸款。 * 2026年展望－預計淨收入為14.7億美元至15億美元，調整後EBITDA預期維持在7.3億美元至7.45億美元，調整後淨利潤預期更新為3.51億美元至3.65億美元，反映了利息支出增加，但部分被股票回購所抵消。 * Revo物業行動－行使了對Revo先前在歐洲擁有的兩處物業的止贖權並取得所有權，預計這將為2026年貢獻1000萬美元的淨收入，對盈利的影響有限。 需要Motley Fool分析師的報價嗎？信箱：[email protected] 風險 * 由於一次性成本削減未能抵銷收入成長，調整後 EBITDA 較去年同期下降 1%。 * 調整後稀釋每股盈餘較去年同期下降 3%，主要原因是 EBITDA 下降、稅率上升、利息支出增加。 * Revo 破產程序預計將對特許經營/特許權使用費收入造成每年 1200 萬美元的影響，管理層已對兩處歐洲物業進行止贖以減輕損失。 概要 溫德姆酒店集團 (WH +0.50%) 在本季度取得了顯著業績，美國每間可供出租客房收入 (RevPAR) 趨於穩定，在建項目數量創歷史新高，輔助收入也實現了強勁增長。儘管面臨一次性 EBITDA 不利因素和費用結構調整，管理層仍上調了全年全球 RevPAR 預期。技術投資，尤其是在人工智慧賦能的賓客互動和營運方面的投資，持續為加盟商帶來獲利成長和成本節約。透過債務再融資、持續的股票回購以及旨在最大化股東回報的定向酒店資產收購，策略資本配置仍保持穩健。 * 國際RevPAR（每間可供出租客房收入）趨勢依然喜憂參半。除墨西哥外的拉丁美洲成長11%，但墨西哥下降4%。中國環比有所改善，但仍為負5%。管理層預計中國市場將在年底前恢復持平或正成長。 * 美國新酒店簽約量創下8%的紀錄成長，其中85%的國內項目集中在長住型、中檔或高端品牌，其PPAR（每間可供出租客房收入）溢價高達30%。 * 管理層指出，包括Connect+在內的各平台人工智慧部署，以及與OpenAI、Anthropic和Google AI等新興技術的集成，顯著提升了業主層面的淨營業收入，降低了勞動力成本，並顯著提高了賓客滿意度。 * 輕資產模式的穩健性和大規模無擔保債券發行確保了持續的資本回報，凸顯了對多年全球擴張和利潤率槓桿策略的信心。 行業術語表 * RevPAR：每間可供出租客房收入，是飯店業的關鍵指標，反映每間可供出租客房的平均收入，綜合考慮了入住率和平均每日房價 (ADR)。 * PPAR：每間可供出租客房利潤，表示每間客房產生的利潤，通常用於衡量品牌或細分市場的表現。 * MLA：主許可協議；一種區域特許經營結構，其中當地合作夥伴以品牌許可而非直接特許經營的方式運營。 * AI賦能的PMS CRS技術堆疊：人工智慧驅動的物業管理和中央預訂系統組件，可提高飯店的營運效率和效益最佳化。 完整電話會議記錄 Geoffrey Ballotti：謝謝，Matt。大家早安，感謝各位今天參加我們的電話會議。我們非常高興地宣布，今年開局強勁，第一季業績凸顯了我們為業主提供的價值主張的強大實力，美國精選服務品牌的每間可供出租客房收入（RevPAR）復甦速度超出預期。我們的發展動能持續強勁，淨客房數量成長4%，在建工程連續第23個季度成長，達到創紀錄的25.9萬間客房。輔助收入成長21%。我們創造了6,400萬美元的自由現金流，並向股東返還了8,500萬美元。全球RevPAR季增450個基點。 剔除去年颶風的影響，國內RevPAR成長超過600個基點，基本持平，高於我們先前2%至3%的預期，這得益於本季需求的持續回升。 1月RevPAR下降4%，但2月和3月均達到1%的成長。我們最大的三個州——德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裡達州——占我們美國客房總數的四分之一，其業績環比改善了800個基點，從第四季度的下降11%收窄至第一季的僅下降3%。我們在中西部和工業州的強勁表現延續到了第一季度，但愛荷華州、伊利諾伊州、密西根州、俄克拉荷馬州和威斯康辛州的業績有所下滑。 先前造成不確定性的移民和貿易政策似乎已經趨於穩定，春假旅遊旺季的強勁休閒需求提振了許多加盟商的信心，他們正朝著夏季旅遊旺季邁進。 4月份迄今的每間可供出租客房收入（RevPAR）成長與2月和3月持平。國際RevPAR成長與第四季持平，以固定匯率計算下降了1%。在加拿大，由於定價能力增強和需求改善，RevPAR成長了8%。在歐洲、中東和非洲地區（EMEA），RevPAR成長了1%，土耳其、希臘和西班牙的強勁表現抵消了部分成長，但中東地區的疲軟抵消了這一成長，該地區的RevPAR從第四季的18%下降至第一季度的5%。 受美國入境旅遊減少導致價格承壓的影響，墨西哥的每間可供出租客房收入（RevPAR）下降，拉丁美洲地區的RevPAR較上年同期下降4%。若剔除墨西哥，拉丁美洲地區的RevPAR成長11%，主要得益於阿根廷、巴西和加勒比海地區強勁的價格和需求成長。亞太地區的RevPAR較第四季下降7%的情況改善近700個基點，轉為第一季下降1%。泰國和越南的強勁表現被中國市場的RevPAR所抵銷。中國市場的RevPAR較上季改善540個基點，較第四季下降10%的情況改善至第一季下降5%，主要得益於入住率的持續改善，儘管目前入住率已恢復至疫情前水準的88%，但仍是一個重要的利多因素。 本月初，我們特許經營銷售、營運和技術團隊的大批成員參加了在費城舉行的2026年亞裔美國酒店業主協會年會（[無法辨認名稱]）。除了溫德姆全球酒店大會之外，這是美國規模最大的精選服務酒店業主盛會。我們在[無法辨認名稱]展會的展位人氣空前高漲，開發商對我們的品牌以及旨在提升賓客體驗各個環節收益的AI驅動技術產品表現出了極大的熱情。 開發人員越來越注意到，我們一流的技術（由Sabre、Oracle、Salesforce、Canary Technologies等供應商提供支援）正使我們的品牌營運效率更高、成本更低，而我們快速擴展的AI賦能共享服務模式正在降低他們的損益平衡點，並提高飯店的獲利能力。消費者對我們品牌日益增長的興趣無疑體現在我們第一季的業績中：美國新簽訂的酒店合約數量增長了8%，全球開發項目儲備也創下超過2200家酒店的紀錄，成為業內資產最輕的公司。這些開發案涵蓋國內和國際市場，每間可供出租客房收入（PPAR）溢價高達30%。 隨著我們不斷向更高層級和更高每間可供出租客房收入（RevPAR）的細分市場品牌轉型，我們正在從根本上提升溫德姆的長期盈利能力。正如我們在上次電話會議上預告的那樣，國內淨客房數持平，這其中包括將Vacasa Vacation Rentals出售給Casago後原有加盟酒店客房的退出，以及T&L關閉了此前宣布的Blue Thread Partners度假村優化計劃中的17家度假村。 開幕初期，強勁的成長動能主要得益於高端「旅人之選獎」獲獎飯店的積極轉化，例如瓦皮棕櫚泉飯店（Vapi Palm Springs）加入我們的溫德姆旗下Dolce飯店品牌，以及[無法辨識]精品飯店Island Sky Ocean Hotel加入我們的溫德姆旗下Dolce飯店系列（Collection by Wyndham）。該系列酒店在美國已擁有超過100家酒店，全球還有99家酒店正在籌建中。國內新建飯店活動持續活躍，未來十年也將維持這一動能。例如，溫德姆旗下Echo Suites酒店在科羅拉多斯普林斯等市場開業，這是我們在過去6個月內開設的第七家Echo Suites酒店，而我們的第20家Echo Suites酒店也於兩週前在蒙大拿州博茲曼開業。 此外，我們還看到更多新建的中高端雙品牌酒店，例如La Quinta Hawthorn Suites的樣品房，以及位於熱門旅遊目的地的11 Worth Washington酒店開業。同時，我們也看到更多新建的高端飯店，例如位於佛羅裡達州南海灘中心的溫德姆旗下Dolce飯店開幕。國際方面，我們的淨客房數量增加了9%。歐洲、中東和非洲地區（EMEA）的淨客房數增加了7%，這主要得益於一些引人注目的新酒店改造項目，例如我們在土耳其開設的第90家溫德姆華美達酒店——溫德姆華美達安可中型遊艇酒店（Ramada Encore Mid Yacht），以及幾家新酒店，包括位於烏茲特羅納廣場的塔佩雷亞酒店（Kash）廣場。 拉丁美洲和加勒比地區的淨客房數增加了12%，這主要得益於幾家標誌性酒店的改造，例如位於卡塔赫納老城中心的全新帕克拉精品酒店（parka Boutique Hotel），以及位於普拉亞布蘭卡附近、榮獲TripAdvisor好萊塢獎的德卡梅隆巴魯度假酒店（Decameron Baru）。在東南亞太平洋地區，我們的淨客房數增加了11%，這主要得益於一些卓越的新建酒店，例如馬尼拉灣溫德姆花園酒店（Wyndham Garden Manila Bay），這是我們在菲律賓的首家溫德姆花園酒店。 在中國，我們的直營特許經營系統客房淨增長再次達到兩位數，中國大陸整體客房淨增長13%。新增飯店包括位於延安省桐城的首間溫德姆至尊飯店－桐城溫泉溫德姆至尊飯店，以及位於福州繁華市中心的首間溫德姆五星級飯店－福州國溫德姆飯店。本季輔助收入成長21%，主要得益於我們全新升級且非常成功的溫德姆獎賞信用卡產品系列，以及策略合作夥伴關係的持續拓展和技術創新。 這項成長的關鍵在於我們屢獲殊榮的忠誠計畫。溫德姆獎賞計畫的國內入住率貢獻率提升120個基點，達到創紀錄的54%。全球會員註冊量年增10%，1.24億會員的平均入住時長成長6%。我們的溫德姆獎賞體驗平台正日益幫助會員成長，並加深會員參與度。第一季度，我們為會員推出了一系列專屬的全新體驗兌換機會，例如：在邁阿密美食閣樓餐廳與主廚洛雷娜·加西亞 (Lorena Garcia) 共進私人品鑑，她將入住我們全新註冊酒店系列中的邁阿密海灘瓦洛爾酒店 (Valor Miami Beach Hotel)；以及在麥迪遜廣場花園觀看哈里·斯泰爾斯 (Harry Styles) 和私人廂型會的私人包廂式門票。 展望未來，我們將繼續利用我們卓越的合作關係，為會員帶來這些千載難逢的精彩體驗。下個月，溫德姆獎賞會員將有機會使用積分，與 PGA 巡迴賽職業選手一起參加第 20 屆溫德姆錦標賽，該賽事是 PGA 巡迴賽在聯邦快遞杯季後賽前的最後一站。隨著我們的技術創新不斷幫助加盟商提高營運效率和獲利能力，我們正在快速部署人工智慧技術，讓賓客更輕鬆地發現和預訂溫德姆酒店。如今，所有使用 Wyndham Connect+ 的飯店都擁有了自己的 AI 語音助理。目前，美國已有超過 1100 家飯店連接該平台，並且正在全球迅速擴展。 這意味著超過 1100 個 AI 助理代表飯店業主接聽電話和回覆聊天，透過人工智慧語音管道幫助這些飯店實現近 300 個基點的直接收益成長，同時透過減少飯店和前台的人力成本，為業主節省了大量開支。此外，近 5,000 家加盟商已接入 Wyndham 自有的 AI 平台 Wyndham Connect，透過自主開發提前入住、延遲退房、客房升級、寵物費、增值設施和服務以及其他眾多創意追加銷售機會，共同創造了數百萬美元的額外收入。這些措施共同打造了持久的競爭優勢，我們預期隨著應用範圍的不斷擴大，這項優勢也將持續增強。 憑藉這一發展勢頭，人工智慧正在變革我們的行銷經濟模式和預訂流程績效，擴大我們的覆蓋範圍，革新我們的數位獲客模式，並透過將人工智慧融入賓客互動全流程，優化我們的單位經濟效益。這使我們能夠在持續降低每次點擊成本和獲客成本的同時，大幅提升預訂量。同時，我們也將人工智慧應用於賓客互動的整個流程，並充分利用與 Adobe 的合作關係，大幅提升個人化體驗，延長賓客互動時間，從而提高轉換率，引導需求流向直接預訂管道，並改善我們業務的基礎獲利能力。我們致力於在賓客產生旅行意圖的任何時刻滿足他們的需求，這項策略正在奏效。 而且，這一切正越來越多地從 OpenAI 的 ChatGPT、Anthropics Cloud 和 Google 搜尋 AI 模式開始。溫德姆的分銷引擎已擴展到這些重要管道，我們不斷成長的年輕賓客群體正在這些管道進行搜尋、規劃和預訂。上個季度，我們宣布與 Anthropics Cloud 實現直接集成，使用戶能夠進行基於意向的搜尋。本季度，我們很高興地宣布，溫德姆酒店集團已在雲端和 ChatGPT 平台上推出應用程序，透過更具視覺衝擊力和互動性的體驗，提供與以往相同的功能。這些功能包括動態地圖、豐富的飯店資訊圖塊和詳盡的飯店頁面，打造高度互動的飯店探索和預訂流程。 同時，我們也欣喜地報告，我們與Google在人工智慧模式下開發直接預訂的智慧體驗方面取得了顯著進展。這將使我們的賓客能夠透過自然流暢的對話互動，在不離開Google人工智慧模式的情況下，充分體驗直接透過溫德姆預訂的價值。最後，我們已在技術方面投入超過 4.5 億美元，用於推動人工智慧創新。相關詳情已在昨晚發佈於投資者關係網站的投資者簡報中列出。無論經濟環境如何，這些技術都將成為加盟商獲利的強大引擎。 展望未來，我們充滿信心，並看到了消費者和企業信心增強的明顯跡象。隨著精選服務型飯店 RevPAR 的持續復甦，我們已做好充分準備，把握這一機會。最重要的是，我們要衷心感謝全球團隊成員，過去一年來，在充滿挑戰的宏觀環境下，他們始終如一的奉獻精神和堅韌不拔的精神是我們成功的基石。現在，我非常榮幸地正式向大家介紹我們新任命的財務長 Amit Sripathi。 阿米特在其卓越的職業生涯中，大部分時間都在酒店業工作，並在過去五年中在溫德姆酒店集團擔任過各種職務，領導過我們的併購、戰略發展和特許經營銷售工作，最近擔任首席發展官。阿米特擁有深厚的金融和資本市場專業知識，在溫德姆酒店集團積累了豐富的營運領導經驗，並與我們的加盟商建立了牢固的關係，這些都使他完全勝任首席財務官一職。接下來，阿米特將為我們介紹我們的財務亮點和全年展望。阿米特？ 阿米特·斯里帕蒂：謝謝傑夫，大家早安。我很高興能夠擔任財務長一職，並很高興今天能與大家交流。在我之前擔任首席發展官期間，與各區域總裁的密切合作，讓我深刻理解了我們透過溫德姆優勢為業主和開發商提供的價值主張。我們整個系統和在建專案持續保持的良好發展勢頭，更加堅定了我對我們品牌實力和實現長期成長目標的信心。接下來談談業績。我今天的發言將首先詳細回顧我們第一季的財務業績，然後更新我們的現金流量、資產負債表和未來展望。 在開始之前，我想提醒大家，由於行銷基金支出的時間安排，我們財務表現的可比較性仍受到影響。今年第一季度，行銷基金支出比收入高出900萬美元，而去年同期則高出2,200萬美元。為了提高透明度，讓大家更了解我們持續營運的業績，我將重點介紹可比業績，這樣可以消除行銷基金的影響。第一季度，我們實現淨收入3.27億美元，調整後EBITDA為1.56億美元。 淨收入年增3%，主要得益於輔助收入成長21%以及系統成長4%，部分被其他特許經營費的減少和Riva Hospitality Group費用的遞延所抵銷。輔助收入的成長主要得益於我們續約的長期聯名信用卡協議在本季的全面影響，該協議於去年第一季末生效。調整後EBITDA年減1%，主要原因是缺乏一次性成本削減，部分被收入成長抵銷。 本季調整後攤薄每股收益為0.96美元，年減3%。由於調整後EBITDA年減1%，實際稅率略有上升以及利息支出增加，部分被股票回購帶來的收益所抵銷。第一季度，前期開發支出總額為 2,900 萬美元，與我們 2025 年第一季的支出大致持平。我們持續看到市場對我們品牌的需求不斷增長，我們很高興能夠利用盈餘現金，鞏固我們在 Jeff 之前提到的一些 PPAR 增值市場的佈局。我們將繼續嚴格控制 ANSYS 開發支出和高於資本成本的承銷支出。 這些飯店的歷史數據顯示，其 PPAR 值通常比我們系統的平均 PPAR 值高出約 40%。第一季度，我們透過 5,100 萬美元的股票回購和 3,400 萬美元的普通股股息，向股東返還了 8,500 萬美元。 2 月，我們發行了 6.5 億美元的優先無抵押債券，利率為 5.625%，並將所得款項淨額主要用於全額償還當時未償還的循環貸款和定期貸款債券。本次交易的備考數據為[無法辨認]下半年即將到期的債務，且我們幾乎所有債務均以優惠利率固定。 本季末，我們的總流動資金約為11億美元，淨槓桿率維持在3.5倍，符合預期，處於目標區間的中點。展望未來，我們重申全年全球淨客房成長4%至4.5%的預期，不計入Revo持續破產可能帶來的任何終止影響。正如Jeff所提到的，美國第一季每間可供出租客房收入（RevPAR）的成長趨勢超出預期，在過去三個月中，美國市場持續維持1%的成長。因此，我們更新了預期，將美國第一季的優異表現以及美國市場在第二季度保持這一成長水平的假設納入考慮。 在對夏季旅遊旺季的市場情況有更清晰的了解之前，我們對美國下半年的預期保持不變，預計基本持平。因此，我們將全球每間可供出租客房收入（RevPAR）預期上調至調高1%至下調1%。作為我們為應對Revo正在進行的破產程序並最大程度地提高股東權益回收率而採取的所有措施的一部分，我們在第一季度行使了權利，收回了Revo此前在歐洲擁有的兩處物業。 我們預計這些物業將在2026年全年產生約1000萬美元的淨收入，由於我們正在努力穩定運營並實施資產管理計劃以實現價值最大化，因此對盈利的影響有限。因此，目前預計淨收入為14.7億美元至15億美元。我們上調RevPAR預期的影響在我們調整後的EBITDA預期範圍（7.3億美元至7.45億美元）之內，因此該預期保持不變。我們已將調整後淨利潤預期範圍更新為 3.51 億美元至 3.65 億美元，以反映發行優先無抵押票據導致利息支出增加的影響。此影響在調整後攤薄每股收益中已被股票回購的影響所抵銷。 因此，我們調整後稀釋每股盈餘預期範圍維持不變，仍為 4.62 美元至 4.80 美元。我們對行銷基金全年實現損益平衡的預期也保持不變。關於季節性因素，我們預計第二季該基金的支出將減少約 1,000 萬美元至 1,500 萬美元，使上半年支出減少約 0 萬美元至 500 萬美元，我們預計下半年支出將有所回升。總而言之，我們第一季的業績凸顯了品牌對賓客、開發商和業主的吸引力，這體現在美國每間可供出租客房收入 (RevPAR) 的顯著復甦以及我們系統規模和開發項目的持續增長。 我們在資本配置方面始終保持嚴謹的態度，優先投資於高回報的成長機會和數位化技術進步，同時持續將盈餘資本返還給股東。我們相信，我們穩健的輕資產商業模式和強勁的資產負債表將使我們能夠在2026年取得穩健的業績，並清晰展現我們的長期成長軌跡。接下來，我和傑夫很樂意回答您的問題。接線生？ 接線生：[接線員指示] 今天上午首先請貝爾德公司的邁克爾·貝利薩裡奧發言。 麥可貝利薩裡奧：阿米特，恭喜你擔任新職務。我們先從需求方面談起。首先，您是什麼時候開始看到第一季每間可供出租客房收入（RevPAR）有所改善的？其次，您觀察到的4月份的成長有多少是實際的潛在需求改善，又有多少只是同比數據相對容易反映出來的？ 傑弗裡·巴洛蒂：麥克，我們確實開始看到這種情況了，就像我們在1月份的上次電話會議上討論的那樣，現在已經是2月中旬了。正如我們在會議記錄中所提到的，第四季每間可供出租客房收入（RevPAR）下降了8%，1月下降了4%。之後，2月和3月就躍升至成長1%。 4月至今，強勁的需求仍在延續，與2月和3月的業績成長動能一致。我們尤其在德克薩斯州等州看到了這種增長，我們之前提到過，德克薩斯州、佛羅裡達州和加利福尼亞州的總增長了800個基點。 但光是德州就成長了700個基點，年增2%，這令人欣喜——我們在德州有700家飯店，本季成長2%。這意義重大。當然，加州和佛羅裡達州也有所改善。正如我們之前討論的，在中西部基礎設施州，整體成長了8%，我們看到企業合約的簽訂也帶動了日常業務的復甦。從入住率和房價兩個方面來看，我們看到了成長。非政府基礎設施和油氣產業的復甦。我們的油氣市場追蹤記錄顯示，占我們客房總數12%的油氣市場追蹤記錄房價上漲了400個基點。 就我們目前在4月觀察到的情況而言，如果我們只看過去8週的短期租賃數據，美國經濟型飯店的入住率比去年同期成長了140個基點。這主要受需求驅動，溫德姆旗下的經濟型酒店品牌在過去8週的表現優於短期租賃行業的平均水平，高出120個基點。我們的經濟型飯店品牌持續推動房價指數上漲。我們在上次電話會議上討論過，我們仍然認為平均房價（ADR）是未來小型企業主的最大機遇，尤其是在精選服務型酒店領域。我們的經濟型和中檔飯店品牌房價指數持續上漲。未來還有很大的成長空間。 我們知道，經濟型飯店的平均房價還有很長的路要走才能恢復。與2019年相比，該細分市場僅成長了11%，而高端市場（例如豪華市場）則成長了30%。因此，隨著薪資成長持續超過通膨，消費者信心持續穩定，我們的加盟商在價格方面迎來了巨大的機遇，既可以滿足需求（我們已經看到這一點），也可以展望未來在價格方面實現增長。 主持人：接下來我們連接巴克萊銀行的布蘭特·蒙圖爾。 布蘭特·蒙圖爾：傑夫，我們不妨繼續這個話題。如果我們從商務旅行和休閒旅行的角度來分析一下，從環比來看，商務旅行似乎在推動環比成長方面發揮了更大的作用。那麼，我們不妨多談談休閒旅行方面。您覺得近郊旅行的趨勢是否有回升？您認為退稅是否足以抵銷油價上漲的影響？就預訂趨勢和預訂窗口（即預訂窗口的長短）而言，您認為短期內會有哪些變化？ 您在租賃方面還關注哪些其他關鍵績效指標 (KPI)？ Geoffrey Ballotti：當然。謝謝 Brandt。美國市場一片樂觀，不僅體現在美國旅遊業的發展方面，也體現在消費者需求方面，特別是取消率正在改善。預訂提前期非常穩定。有趣的是，平均入住時間也正在延長。入住時間已恢復到去年同期水平，並且比疫情前水準顯著提升了 540 個基點。我們看到，隨著「報復性旅行」的回歸，客人的出行距離比去年更遠，也比疫情後遠得多。無論經濟是呈現 C 型還是 E 型復甦，中等收入消費者群體（也就是我們最重視的群體）的消費情緒都在改善。 他們的購買力正在增強。我們遍布全國的加盟商都感受到了這一點，您提到了退稅。下半年的退稅確實有可能進一步刺激可支配支出。美國旅遊協會本月初發布了一份研究報告，估計在預計高達570億美元的退稅款中，每9美元就有1美元（即9%）將用於旅遊。該協會認為，中等收入遊客將貢獻其中70%的支出，這意味著在570億美元的退稅款中，將有額外的1/9（即70%），也就是35億至40億美元（據該協會估計，這部分退稅款今年將用於國內旅遊）用於旅遊。 我們內部的消費者調查顯示，中等收入旅客今年的旅遊意願依然強烈，遠高於去年同期。正如我們昨天所看到的，薪資成長強勁，足以支撐可支配支出的增加，而這正是小企業主們所看到的——儘管Amit在展望中提到，我們對下半年的業績預測有限，但我們知道未來的業績比較會更容易。我們預計6月份的業績將更加強勁。我們預計7月份FIFA賽事期間業績將更加強勁，目前我們週邊20英里範圍內的酒店入住率已顯著高於去年同期水平，這將對業績有所貢獻。我們預計僅此一項就能帶來約20個基點的成長。 此外，我們也為今年夏秋兩季的66號公路和美國250週年慶典活動制定了計畫。屆時，我們——就在這棟大樓裡——的公關、銷售和行銷團隊將透過行動端優惠活動，重點吸引自駕遊旅客，以提升我們位於美國高速公路和鄉村公路（例如66號公路）沿線數百家酒店的客房需求。所以，這比較與休閒娛樂有關，但內容類似，我們可以留到下次再討論。藍領和基礎設施業務正在蓬勃發展，政府部門也出現了復甦跡象，我們所處的石油和天然氣市場也瀰漫著樂觀。總之，有許多值得我們充滿信心的因素。 主持人：接下來我們請德意志銀行的史蒂夫‧皮澤拉發言。 Steven Pizzella：我想就人工智慧方面再補充一下。你們的舉措對溫德姆酒店集團及其業主有哪些益處？在增加直接預訂方面，你們看到了哪些成效？業主們了解到，人工智慧在增加輔助消費方面有哪些潛在利益？ Geoffrey Ballotti：這其中有許多值得探討的地方，Steve。上個月我與東南亞和太平洋地區的業主們進行了交流，無論是在新西蘭與正在建設 La Quintas 的開發商交談，還是在新加坡與一家全方位服務酒店洽談，他們都對你剛才提到的所有問題——增加收入和提高直接預訂量——感到無比興奮。人工智慧的發展日新月異。我們整個「人工智慧未來六年」計劃，在先前的電話會議中也多次提及，Scott Strickland 和他的團隊領導的 4.5 億美元投資極大地加速了我們的人工智慧準備。現在，我們已經實現了 100% 的雲端部署。 我們與AWS、Salesforce、Oracle、Adobe等一流合作夥伴攜手，在所有平台上實現了全面最佳化。正是這種基礎架構，讓我們能夠推出先前多次提及的產品。我就不贅述了，Wyndham Connect AI與Canary的合作，在我們的投資者簡報中有詳細介紹，它由OpenAI提供支援。這項合作兩年前就已推出，讓我們在消除加盟商賓客體驗過程中的摩擦方面搶佔了先機。正如您所問，它為我們的業主帶來了商業價值，使他們能夠更專注於酒店服務本身。由於我們正在所有賓客觸點大規模部署這項技術，因此不再進行試點。 我們為一家積極參與的全服務酒店帶來了高達2500萬美元的額外淨營業收入（NOI）輔助收入，這對這些酒店來說是實實在在的收益。我們也幫助經濟型酒店實現了12萬美元的額外賓客消費，這些消費直接轉化為酒店的利潤；此外，我們還幫助中檔酒店透過這項產品實現了15萬美元的額外收入。所以，就其對酒店帶來的正面影響而言，這確實令人振奮，而且對我們大有裨益。在我們參加的AoA大會上，這是一個熱門話題，我今天在發言中也提到了這一點，那就是溫德姆在精選服務領域與其他競爭對手的差異化優勢，以及與我們合作的優勢。 對於您提出的直接貢獻問題，我們感到非常興奮。我認為，對我們而言，最大的好處在於，隨著這項服務的推廣，我們目前已在1100家酒店推出，並將透過我們的Wyndham Connect+產品（該產品也已在投資者演示文稿中介紹）在全球範圍內推廣，我們正在為這些酒店的前台部門節省數百萬美元的成本。我們減少了數百萬位客人的來電和問題，讓原本需要接聽這些電話和回答這些問題的員工無需再為此費心。我們能夠自動處理這些繁瑣的勞力密集任務，使他們不再需要為此付出額外的努力。這就是節省成本的關鍵。同時，這也帶來了與客人更優質的互動體驗。 我們沒有斷線，通話處理速度更快，處理時間提高了 25%。這都歸功於我們部署的人工智慧產品。我們在腳本中提到，該產品為加盟商帶來了 300 個基點的直接收益成長，他們對此感到非常興奮。 接線生：接下來我們連線 Jefferies 的 David Katz。 David Katz：關於人工智慧，鑑於您簡報中的投影片以及相關的評論，您能否提供一些關於客戶接受度的統計數據或觀點？我認為這顯然是決定客戶接受度、接受速度和接受程度的關鍵因素之一——您是如何衡量這一點的？ Geoffrey Ballotti：是的。 David，我所說的增量收入成長，正如 Steve 所問，是衡量我們加盟商最直接、最重要的指標。我們正在研究所有能夠幫助他們酒店增加收入的方法。我們正在研究，如果從飯店的薪資單中移除一名客服人員或電話總機操作員，從而讓他們騰出人手來負責其他工作，我們能提高多少利潤。 我們正在關注，透過直接預訂，飯店能獲得的收益百分比是多少，因為通話沒有中斷或遺失。這是我們目前正在追蹤的300個基點的關鍵績效指標，針對的是我們正在全球推廣的8,000家飯店中的1,100家，目前我們只涵蓋了100種語言。 因此，我們的工作是確保小型企業主能夠使用這些工具，這些工具可以為酒店帶來數十萬美元的收益，在一家積極參與的特許經營經濟型酒店中，收益可能高達10萬美元，甚至超過10萬美元；而在像奧蘭多Vista Palace這樣積極參與的大型酒店中，收益甚至可能達到25萬美元。 Vista Palace酒店在這方面做得非常出色，而且極具創新精神。我們絕不能低估賓客滿意度的關鍵績效指標 (KPI)。我們持續看到賓客滿意度提升了 400 個基點，因為這些電話都能立即接聽。 我的意思是，我們現在擁有了單一資料來源，例如 David Katz 預訂房間時，我們知道自動客服人員已經掌握了 David 的所有資訊。以前我們沒有這樣的系統，前台接待員可能也不了解。 我們現在掌握了 David 和他的女兒們喜歡什麼的基本信息，這些信息以前很難獲得。現在，我們無需詢問 David 任何關於他忠誠度或預訂行為的信息，這些客服人員就能在幾分鐘內（而不是幾分鐘）回答任何關於入住的問題，並根據他們前一天的記錄為他們預訂心儀的房間，然後努力向他們推銷套房升級，並詢問是否可以延遲退房或購買餐飲禮包。所有這些都是自動完成的，這真是太令人興奮了。 我們以前根本沒時間做這些，而我們現在關注的是由此產生的收入。這指的是直接預訂，因為通話沒有中斷，您也沒有跳到第三方平台預訂，而且我們在客人預訂時提升了他們的滿意度。然後，把這些優勢乘以我們正在做的一切。就我們目前在LLM平台上與雲端、開放人工智慧和谷歌的合作而言，這真的非常令人興奮。 我的意思是，我們正在進行許多新項目，目前只是冰山一角，這些項目我們不會在這次電話會議上討論或披露，但隨著這些平台的不斷發展，我們已經佔據了非常有利的地位。 Gregory Miller：David，如果可以的話，我想補充一點，關於客戶成長和接受度調查的研究表明，近40%的旅遊搜尋都來自LOM平台。所以，我們希望無論客人選擇在哪裡預訂溫德姆酒店，都能與他們互動。透過我們的溫德姆行動應用程序，客人可以與飯店、前台等互動，我們看到互動量顯著增長。客人顯然很喜歡這種方式——而我們隨時準備為他們提供服務。 主持人：接下來我們連接美國銀行的丹尼·阿薩德。 丹尼·阿薩德：恭喜您履新。我的問題更多是關於輔助業務方面。您能否幫我們分析本季成長的主要驅動因素？更重要的是，我們該如何看待這個領域的長期發展機會？ 格雷戈里·米勒：我很高興擔任新職務。輔助業務方面，我們今年的季度表現強勁，年成長21%，主要得益於信用卡專案的推動。正如您所想，我們預計全年成長率將達到10%左右。全年第一季的預期依然如此，21%的成長主要受續約協議的影響。我們去年3月與巴克萊銀行續簽了信用卡協議。因此，就本季而言，我們實現了完整的季度，而去年同期僅持續了一個月。這確實是續約協議帶來的利益。 但就全年而言，我們仍然維持先前給予的10%到15%的預期，我們對輔助業務的持續成長感到興奮。 主持人：接下來我們連線Truist Securities的Patrick Scholes。 Charles Scholes：能否請您詳細介紹一下貴公司在中國的表現？當然，就整個產業和第一季業績而言，我們看到中國市場的RevPAR（每間可供出租客房收入）波動非常大。 Smith Travel的業績暗示成長了個位數，有些公司報告成長了10%左右，而貴公司則出現了5%的負成長。能否更詳細地解釋一下導致負5%的下滑原因，例如與產業整體情況相比，您對其他公司的情況了解多少？以及您對中國市場近期和中期的預期。 Geoffrey Ballotti：當然。綜觀整個產業，看看STR，我們之前也討論過，Patrick，我們在中國的品牌與美國的情況非常相似，都是在疫情封鎖結束後率先復甦的。我們目前的RevPAR（每間可供出租客房收入）與疫情前相比，與STR的情況基本一致。當然，我們希望看到負5%的下滑轉為正值，而中國市場的RevPAR確實有所改善。與上一季相比，本季成長了540個基點。更令人欣喜的是，入住率也提升了12個百分點，比去年同期成長了8%。不過，中國市場目前面臨的問題仍是平均房價（ADR）持續低迷。 中國的通貨緊縮環境持續時間之長，堪比上世紀60年代。但預計這種情況很快就會好轉，我們期待RevPAR（每間可供出租客房收入）能夠繼續改善並恢復正增長，我認為這也是我們對全年的預期。入住率是最大的利多因素。儘管目前仍遠低於疫情前的水平，但PPI（購買力平價指數）41個月以來首次轉正，成長了1%。 隨著政府提振服務消費和旅遊需求，以及國際入境免簽政策的實施——許多同行都在討論隨著航班運力的增加，免簽政策也將逐步恢復——我們對此持樂觀態度。但我們在中國最樂觀的是發展領域的持續成長。我們第一季的NRG（淨收入成長）實現了兩位數的成長，無論是我們的直營加盟體系還是整體體系，其中直營加盟簽約量都實現了穩健的5%成長。我們擴大了直營加盟業務，並且仍在持續成長。自分拆以來，該業務已成長了100%。目前，我們的酒店客房總數約為 10 萬間，旗下擁有 400 多家酒店——其中不少是直營酒店，正在籌備中。這種兩位數的淨客房成長速度正在加速提升我們的國際特許經營費率。 隨著我們從多層管理協議 (MLA) 轉向直接特許經營協議，特許經營費率顯著提高，是第一季的三倍。因此，我們對在中國的發展非常滿意。我們與直接開發商建立了牢固的合作關係。在我們旗下 25 個品牌中，已有 12 個在中國註冊出售。我們迅速收回了先前多層級的管理協議，自此之後，業務成長顯著。我們在北京和上海等首都城市也取得了成長，我們的品牌在科技中心地區引起了廣泛共鳴，我們在每次電話會議上都會提到這些中心。精英八大城市也實現了強勁成長。 我們為首席發展長王先生及其團隊所取得的顯著成就感到非常自豪，他們一直在為我們創造和實現卓越的業績。 格雷戈里·米勒：我再補充一點。正如傑夫所提到的，我們的復甦速度與2019年同期相比，與業界平均值持平。派崔克，我認為從數據上看，我們的復甦速度領先於行業平均。所以，我們目前與產業整體水準基本一致。復甦只是時間問題。去年全年來看，我們的業績下降了9%。正如我們所說，我們預計今年將實現持平或正成長。因此，與去年同期相比，環比成長近10%，這是一個巨大的進步。 主持人：接下來請瑞穗銀行的本·柴肯發言。 班傑明‧柴肯：關於美國的需求面，您之前簡單提及。我記得在回答之前的問題時，您提到休閒娛樂產業正在復甦。如果我沒記錯的話，您也提到藍領基礎架構也在改善。我理解的後一點是否正確，您認為藍領基礎設施的改善更多的是一種前瞻性的展望？尤其是在像德州這樣快速復甦的州，我想知道，需要多久才能看到這種穩定改善最終體現在專案儲備或淨單元成長上？ Geoffrey Ballotti：休閒業務的改善幅度比商務業務高出約100個基點，而且我們看到它仍在持續改善。我剛才提到的整體基礎設施業務，Ben，雖然仍低於去年同期水平，但環比第四季成長了10個百分點。非政府基礎設施收入在第一季實現了兩位數成長，這有助於我們整體業務板塊的提升。考慮到我們70%的業務是休閒業務，30%是商務業務，我們第四季同比下降了7%，第一季則與去年同期持平。所以這是一個顯著的改善。這也有助於提升我們二月和三月的平日入住率和需求，四月的情況也再次如此。 其中一部分是石油、天然氣和能源基礎設施支出，正如我們之前討論的，這部分支出在第一季實現了非常顯著的成長。展望未來，我們本季的GSO（全球銷售組織）已消耗基礎設施收入成長了12%，而已簽訂合約的基礎設施收入（即帳面上的未來預期收入）繼續保持遠超去年同期的成長速度。 Amit，你注意到問題的第二部分了嗎？ Amit Sripathi：是的。 Ben，我想你問的是淨客房成長。我認為，即使考慮到去年RevPAR（每間可供出租客房收入）的低迷，我們在美國的新酒店開業數量仍然創下紀錄，這足以證明我們品牌的實力和業績。事實上，我們的品牌在RevPAR週期性波動中展現出了強大的韌性。展望今年，美國新簽約酒店數量增加了8%，全球在建項目數量達到創紀錄的25.9萬間客房和2200家酒店。所以，是的，我們看到了持續成長。 傑弗瑞·巴洛蒂：是的，原特許經營銷售團隊（現在由大衛·威爾納、賈里德·梅丹、布萊恩·帕克和布拉德·甘特領導）在阿米特晉升後依然保持著高效的工作狀態，並在國內市場取得了非常強勁的增長勢頭。他們簽署的8%的合約數量超過了去年同期的美國開發合約數量。我認為最讓我們印象深刻的是，他們正在開發更多高端且更具增值潛力的客房，PPAR（每間可供出租客房）的溢價增長顯著，比我們美國系統的平均水平高出30%。是的，我們目前對國內項目儲備成長300個基點感到非常興奮，目前已達到創紀錄的11萬間客房。 此外，新開業的客房數量也相當可觀，6300間國內客房的開業數量與去年第一季創紀錄的開業數量持平，這都得益於今日延長營業時間的推動。我們知道，穩定經濟型飯店的需求以及提升高端飯店檔次的需求將會非常旺盛，對此我們感到非常樂觀。 主持人：接下來我們連線摩根士丹利的史蒂芬‧格林布林。 史蒂芬‧格林布林：關於人工智慧，您是否覺得所有這些優勢聽起來都很令人鼓舞？但您是否認為，當我們考慮物業類型或客戶類型時，例如高端或低端物業，或休閒客戶與商務客戶，甚至考慮不同的地域，其影響會有所不同？ 傑弗瑞‧巴洛蒂：史蒂芬，這其實取決於物業的參與度，以及他們能想到哪些行銷策略來吸引像格林布林這樣的客戶。如果您飛越整個國家，抵達西海岸，而且時間還很早，那麼很容易向您推銷提前入住套餐，讓您和格林布林的孩子們一起入住房間。顯然，隨著飯店規模的擴大，您在飯店餐飲方面可以做的事情也會越來越多。 我的意思是，我們在全方位服務酒店（例如我剛才提到的奧蘭多那家）的成功很大程度上歸功於此，這些酒店確實擁有餐飲場所和各種體驗項目。但從增加收入的角度來看，這對於所有規模的連鎖飯店來說都是一個絕佳的機會。我認為，這對那些能夠推動自己心中所想的、真正抵消不斷上漲的勞動力成本、品牌費和分銷成本的小企業主來說影響最大，而這些成本顯然是整個行業一直在談論的。我的意思是，這對他們來說是一筆巨大的收入。 操作員：接下來我們連線摩根大通的丹波利策。 丹波利策：幾分鐘前您簡單介紹了一下開發方面的狀況。我想我們能不能再回到那個話題。您如何看待今年美國淨客房成長以及未來的成長潛力？您能否詳細介紹本季新增的附屬客房數量？那麼，我們該如何展望未來呢？ Geoffrey Ballotti：是的。正如我們在二月向大家預告的那樣，加盟客房正在減少。第一季度，美國系統確實面臨著巨大的壓力，大量傳統旅遊休閒客房被移除，這些客房此前已被公開多次提及，其歷史可以追溯到我們全球度假租賃加盟客房產品 Vacasa 被出售的時期，這種情況時有發生。但當我們展望國內淨客房成長，回到您問題的第一部分時，我的意思是，我們去年新增客房數量達到了創紀錄的 72,000 間。其中很大一部分來自國內市場。 隨著客房的開放，它們會從儲備中釋放出來，但正如我剛才提到的，我們有能力真正增加儲備，這得益於我們團隊的努力，他們簽署的美國合約數量比去年增加了 8%，這些合約針對的是更高端、更具增值潛力的客房。我們的經濟型酒店業務去年基本上趨於穩定。雖然仍有成長空間，但經濟型客房的毛新增量增加了4%。我們目前仍保持著業界領先的經濟型飯店續訂率，而這一比例也在穩步上升。 隨著我們投入更多銷售人員推廣新品牌，例如我們擁有眾多競爭優勢的高端經濟型酒店品牌（具體名稱可能不詳），例如其成本最低、採用人工智慧驅動的PMS CRS技術棧，這些優勢能夠帶來我們剛才提到的那種增量收入。我們期待這些品牌在國內市場的表現，但我們真正看到成長的是中檔及以上飯店的長住客房。我們州級長住型客房儲備年增超過4%，達到創紀錄的45,000間，而我們知道，在這個細分市場，需求是供應的三倍，而且這種情況在未來幾年內仍將持續。 我們看到市場對 Echo Suites 長期住宿酒店、Hawthorne Suites 長住酒店以及高端 Waterwalk 品牌表現出濃厚的興趣。儘管數量不多，但其專案儲備量較去年翻了一番，這主要得益於市場濃厚的興趣和強勁的需求。此外，我們的中高端和高端品牌在競爭激烈的市場中也備受青睞，尤其是那些同類飯店供應量通常已經飽和的地區。 Wyndham Grand 和 Dulce 品牌也實現了顯著成長。我們最近新開了三家 Dulce 酒店，它們也出現在我們昨天發布的投資者簡報的封面上。同時，我們的國內酒店預訂收入也實現了兩位數的顯著增長。 因此，我們 85% 的專案儲備都位於美國，涵蓋長住飯店、中檔飯店、中高端飯店、高端飯店或豪華飯店。隨著我們不斷拓展更高收費等級的市場，我們對未來充滿信心。分拆之初，我們的國內專案儲備僅佔總儲備的三分之一，而現在已超過 43%，並且持續成長。 主持人：接下來我們連線到奧本海默公司的伊恩·扎菲諾。 伊恩·扎菲諾：我想，問題應該會圍繞著RevPAR（每間可供出租客房收入）展開，這裡有很多利弊權衡，對吧？我們有一些關於退款的預測。 IIJ（可能是指某種投資策略或投資策略）也即將結束。此外，還有關於您樂觀態度的評論。那麼──我們要如何將所有這些因素綜合起來，得出RevPAR成長的預期呢？最後，我能否再問一個關於信用卡業務的問題？我們在這個業務領域還有多少發展空間？它的可持續性如何？您還有其他可以採取的措施嗎？您計劃在未來推出哪些新措施？ 葛瑞格里‧米勒：我先從您對RevPAR的利弊權衡開始。我認為，您可以看看第一季相對於我們預期的下降3%的超額收益，我們比預期高出250個基點。這相當於全年全球高出約30個基點。然後傑夫稍微提到了四月份的成長勢頭，以及我們目前看到的趨勢的延續。我們假設這些趨勢會延續到第二季。我們並沒有真正確定——所以我們預計第二季度全年預期會在此基礎上再成長約20個基點，再加上1%。 這就是我們如何將預期上限的下限調整50個基點，最終使中點趨於平穩的原因。至於預測的利好因素，我們目前還沒有——你知道的，預訂窗口期只有兩周半多一點，仍然很短。當然，我們有很多利好因素，例如國際足總的比賽等等。但在夏季賽季真正到來之前，我們不想預測它的具體情況。所以我們目前只能根據實際情況來判斷。至於你的預期上限和下限，你需要考慮… 第一季下降了 1%，如果要達到全年目標，我們假設剩餘季度也保持相同的下降幅度。如果最終達到 100 萬美元的上限，基本上需要彌補第一季的 1% 的降幅。所以，我們假設剩餘季度成長 1.5% 左右才能達到目標。關於你的第二個問題，信用卡業務，我們信用卡和會員忠誠度計劃的聯繫非常緊密。我們的輔助業務整體訂單量非常強勁，這主要得益於信用卡業務的成長。 部分原因是去年第一季的累積訂單。從信用卡和輔助業務的整體可持續性來看，我們預計今年輔助業務的長期成長前景為 10% 到 25% 左右，也就是接近 10% 的水平。此外，信用卡業務本身也存在多種成長動力。我們在加拿大等市場擁有強大的影響力，正如我們之前預告的，我們將在今年稍後拓展加拿大市場。此外，我們在拉丁美洲和亞洲的其他市場也擁有大量溫德姆獎賞計畫會員和飯店，這些市場也蘊藏著巨大的發展機會。 在輔助業務方面，我們也利用人工智慧技術和其他一些措施來推動成長。例如信用卡。我們認為，除了信用卡之外，還有其他一些因素能夠幫助我們實現高個位數的輔助業務成長。此外，我們也推出了Window簽帳卡，我們是業界首家推出此類卡的公司。因此，我們對輔助業務未來的成長前景非常樂觀。 主持人：接下來我們連線匯豐銀行的梅瑞迪絲‧詹森。 梅雷迪思·普里查德·詹森：好的。我希望您能快速地談談國際業務，並簡要說明兩點。您提到了土耳其市場的強勁表現，我知道這對你們來說是一項重要的業務。我想了解一下，你們是否觀察到需求出現了某種轉變，例如人們不再選擇溫德姆集團旗下的飯店，而是選擇入住其他飯店？其次，能否請您詳細介紹Revo飯店的規劃，以及您將如何利用這項機會？ Geoffrey Ballotti：當然可以。我先來，Amit一直非常積極地參與Revo的相關工作，我會請他談談我們財務和法務團隊正在進行的工作。是的，土耳其市場需求旺盛，成長迅猛，入住率和需求在整個季度都保持強勁增長，我們預計全年都會如此，因為人們都在尋找理想的度假勝地。我們目前在土耳其擁有許多酒店，市場正在蓬勃發展。無論是從開發、項目儲備或開業的角度來看，土耳其市場都呈現出成長動能。隨著品牌知名度的提升，我們的特許權使用費率也在不斷增長，這對我們歐洲開發團隊來說無疑是一大亮點。 Amit，你想談談最新的進展嗎？ Amit Sripathi：好的。我先簡單介紹一下中東和土耳其的情況。 Meredith Middle East 的業務僅占我們投資組合的 1% 左右——我們在那裡擁有 50 個物業。就 EBITDA 而言，土耳其受到的戰爭影響有限，遠不及中東其他地區的戰爭。因此，總體而言，我們認為中東地區不會受到太大影響，雖然這顯然會影響到我們的歐洲、中東和非洲地區，但從全球範圍來看，影響並不大。 接下來談談裡約熱內盧的自有酒店——我在之前的演講稿中提到我們在歐洲的兩家自有酒店，這實際上是我們採取一切可用措施收回投資的一部分。因此，我們收回了兩處房產，並將它們納入合併帳簿，總價值約3,600萬美元，淨資產價值約2,300萬美元。預計這兩處房產將貢獻約1000萬美元的收入，因此我們調整了業績預期範圍以反映這一情況。實際上，這不會對盈利造成任何影響。我們的計劃是穩定並提高這兩處資產的盈利能力，同時探索它們的戰略選擇。 主持人：接下來我們連線高盛的伊莉莎白‧多夫。 伊莉莎白‧多夫：我想再談談美國客房成長方面的問題。我知道您提到旅遊住宿客房減少了3000間。但看起來本季實際減少的房間數略低於這個數字。我想知道您今年剩餘時間的預期能否彌補這一損失，以及您是否仍然預期美國客房今年將實現正增長？ 傑弗瑞‧巴洛蒂：是的。正如您所提到的，本季美國地區的淨客房成長主要受到T&L和Vacasa旗下加盟飯店客房的影響，新開幕的客房數量與去年同期基本持平。因此，這方面的情況確實如此。展望未來，正如Jeff所提到的，我們對美國業務的整體發展勢頭非常樂觀。新簽約量有所成長，美國專案儲備增加了3%。此外，我們新增的客房價格遠高於近一年來美國市場流失的客房價格，差額超過30%。 我們看到，我們旗下品牌在各個細分市場中持續受到需求。因此，我們以全年為基準來管理淨客房成長。正如我們之前與您討論的那樣，第一季的情況符合預期。我們期待我們的開發團隊能夠從2025年開始，並繼續保持目前的成長動能。 主持人：接下來請富國銀行的Trey Bowers發言。 雷蒙德鮑爾斯：我有個會計方面的問題想請教一下。關於報告的1.14億美元的特許權使用費和特許經營費，你們能否簡單解釋一下，如果剔除Revo以及最初的加盟商等因素，這個數字在更規範的基礎上會是什麼樣子？ 格雷戈里·米勒：好的，您提到的特許權使用費和特許經營費這一項包含幾個部分。我先按順序解釋一下特許權使用費部分，其中約300萬美元與我們之前溝通過的已確認遞延付款有關。此外，我們的攤銷金額也比去年同期略有增加，這在一定程度上抵消了我們在第一季看到的每間可供出租客房收入（RevPAR）成長。另一項是特許經營費，我們一直強調，特許經營費的成長與我們的司機收入並非線性關係。 去年第一季我們收到了一些金額較大的特許經營費，當時我們就注意到了，而今年第一季的特許經營費已經超過了去年同期的水平。然後，從全年來看，特別是特許經營費，就像去年一樣，前期集中，後期則有所逆轉。我們預計今年的特許經營費情況會正好相反。 因此，總體而言，我們預計全年特許經營費將下降數百萬美元。 Revo 也將對全年該支出產生 1,200 萬美元的影響，這兩項因素都已計入我們的全年業績預期，也是我們之前向各位解釋過的。 接線生：先生們，看來今天早上沒有其他問題了。巴洛蒂先生，我想請您做個總結發言。 傑弗裡·B