Bullish (BLSH) 已同意以 42.5 億美元收購過戶代理和股東服務公司 Equiniti，該交易將把傳統市場基礎設施的核心部分整合到其數字資產平臺中，從而擴大其在代幣化證券領域的佈局。
此次交易使 CoinDesk 的母公司 Bullish（一家受監管的過戶代理機構）獲得了上市公司所需的一項功能，同時增強了其現有的代幣化、交易和市場基礎設施能力。
Equiniti 為超過 2500 家公司和 2000 萬股東維護記錄，每年處理約 5000 億美元的付款，有效地充當了股權所有權的記錄系統。
兩家公司合併後的目標是提供一個涵蓋代幣設計、發行、合規、註冊和二級交易的端到端平臺，以解決 Bullish 認為基於區塊鏈的資本市場的一個關鍵缺口：缺乏為代幣化資產構建的過戶代理。
Bullish 首席執行官 Tom Farley 在新聞稿中表示：“代幣化是資本市場運作方式的一次百年一遇的變革，也是未來 25 年決定性的基礎設施趨勢。”
他補充道：“要在機構層面廣泛採用代幣化需要三個要素：端到端的代幣化服務、單一統一的賬本以及大規模的發行方關係。這種組合能夠同時滿足這三個條件，我相信這使我們擁有獨特的優勢，引領向代幣化證券的轉型。”
這項交易正值傳統金融服務提供商持續推進證券代幣化之際。最近，貝萊德支持的Securitize和Computershare宣佈，計劃通過代幣化股票將部分市值70萬億美元的美國股市上鍊，此舉將推動傳統基礎設施向區塊鏈方向發展。
併購浪潮
Bullish 收購 Equiniti 也正值加密貨幣領域掀起一股更廣泛的整合浪潮之際，各公司競相構建全棧式金融基礎設施。
據Pitchbook數據顯示，在經歷了2022-2023年的低迷期後，併購活動在2025年強勁反彈，預計將達成超過260筆交易，總額約86億美元。這一數字約為上一年的四倍，主要得益於監管環境的改善和機構投資者興趣的重燃。
企業越來越多地通過收購來彌補在託管、支付、代幣化和衍生品等領域的能力缺口，而規模較大的企業則通過收購小型企業來擴大分銷規模和提升合規性。從 Kraken 進軍受監管的衍生品市場到 MoonPay 進軍支付基礎設施領域，一系列引人注目的交易凸顯了企業正從投機性投資轉向垂直整合和可持續的收入模式，這一趨勢預計將持續到 2026 年。
這項交易使去年上市的 Bullish 能夠將傳統的股權基礎設施與區塊鏈連接起來，從而實現實時股權結構表可見性、自動化公司行為和更快結算等功能，同時支持代幣化股票的流動性，特別是對於非美國投資者而言。
Equiniti 的收購案金額高達 42.5 億美元，將躋身有史以來規模最大的加密貨幣相關交易之列，超過 Coinbase 以 29 億美元收購Deribit以及 Kraken 以 15 億美元收購 NinjaTrader。這一規模凸顯了加密貨幣併購已不再侷限於交易所之間的簡單交易，而是演變為對受監管金融基礎設施的爭奪。
在收購Equiniti之前，Bullish的上一次收購是2023年從Digital Currency Group手中收購CoinDesk ，這標誌著該公司除了交易業務外，還涉足媒體、數據和指數服務領域。2024年，Bullish還收購了數據提供商CCData，該公司是一家受英國監管的基準管理機構，也是領先的數字資產數據和指數解決方案提供商之一。
Equiniti 的收購預計將於 2027 年初完成，但仍需獲得監管部門的批准。
高盛擔任 Bullish 的財務顧問，而 Evercore 和 FT Partners 則為 Siris Capital 提供諮詢服務，Siris Capital 自 2021 年以來一直是 Equiniti 的創始投資者。
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