穩定幣是衡量市場情緒和網路採用率的關鍵訊號。
對於風險資產而言，市場情緒最為重要。邏輯很簡單：在風險偏好時期，流動性會流向風險資產；在風險規避時期，投資人則會轉向防禦性配置，將流動性作為儲備資金。
在此背景下，穩定幣儲備的下降成為一個明顯的看跌訊號。據一位知名加密貨幣分析師稱，穩定幣儲備減少了40億美元，而比特幣（BTC）價格徘徊在8萬美元附近。
這顯示各交易所的流動性正在積極收縮，投資者表現出典型的避險行為。
從巨集設定來看，這種行為並非一次性操作。
如圖所示，全球公債殖利率正在上升，美國10年期公債殖利率回升至4.5%附近，30年期公債殖利率超過5%。殖利率上升意味著安全政府債券的回報更高，這自然會吸引資金流入債券市場。
同時，油價重回每桶 110 美元以上，進一步加劇了通膨壓力，推高了殖利率，並收緊了金融環境。
在此背景下，過去一週穩定幣儲備下降5.18%至約663.7億美元，並非偶然。相反，這可能是投資者為應對更加動盪的宏觀環境而提前佈局的早期跡象。
對於風險資產而言，這自然會導致流動性收緊和結構性支撐減弱。
在此背景下，近期穩定幣的預測是否會對風險資產發出看跌訊號？
價值 719 兆美元的穩定幣預測
從網路採用率的角度來看，Chainalysis 的報告總體上看好市場。
邏輯很簡單：除了作為流動性引擎之外，穩定幣還充當鏈上交易的結算層。在此背景下，穩定幣市場的成長直接預示著網路活動的增加。
如下表所示，經調整後的穩定幣交易量預計到 2035 年將達到 719 兆美元。事實上，Chainalysis 的報告顯示，穩定幣的支付交易量預計將在 2031 年至 2039 年之間的某個時候與 Visa 和 Mastercard 持平。
同時，穩定幣基礎設施正在經歷更廣泛的轉型，西聯匯款、USDPT、富達(FIDD)、Meta以及其他幾家財富500強公司都在準備推出穩定幣產品。
簡而言之，Chainalysis 的報告對網路成長和 DeFi 的長期普及持樂觀態度。
然而，對於風險資產而言，情況可能截然不同。如前所述，穩定幣是比特幣和其他投機資產的關鍵市場情緒訊號。
在此背景下，穩定幣交易量的成長可以支持那些使用穩定幣作為結算層的網路。然而，對於比特幣等風險資產而言，其影響取決於流動性是積極流入市場還是處於觀望狀態。
據 AMBCrypto 稱，這就是穩定幣儲備減少 40 億美元的原因。
在市場波動時期，投資人通常會將風險資產轉向穩定幣，因此 Chainalysis 的預測更像是比特幣等風險資產的潛在預警訊號，因為市場正向更緊縮的宏觀環境過渡。
最終總結
- 穩定幣的成長有利於網路採用和鏈上活動。
- 對於比特幣等風險資產而言，在避險環境下，如果流動性處於觀望狀態，則應謹慎對待。
