Strategy Inc.週二放棄了長期以來「永不出售」比特幣的承諾，告訴投資者，當出售比特幣「對公司有利」時，公司就會出售BTC。分析師表示，這項醞釀了五年的轉變，與其說是供應衝擊，不如說是信心訊號。
該公司持有 818,334 枚BTC，價值約 668 億美元，約佔總供應量的 3.9%。該公司報告稱，2026 年第一季淨虧損 125.4 億美元。
其中大部分（144.6億美元）反映了比特幣在此期間暴跌造成的數位資產未實現損失。
「如果出售比特幣能提升每股比特幣的價值，我們會考慮未來出售比特幣來購買美元或購買債券，」總裁兼執行長 Phong Le在周二的財報電話會議上表示。 “我們會在對公司有利的時候出售比特幣。我們不會坐視不管，說‘我們永遠不會出售比特幣’。”
該策略的無條件累積始於2020 年 8 月，並使該公司成為全球企業比特幣資金管理策略的模板。
Altura 首席營運長 Mathew Pinnock 告訴Decrypt ：“如果 Strategy 拋售哪怕一小部分比特幣持有量，其直接影響將是人們對比特幣的看法發生改變，以及對比特幣的信心減弱。”
他指出，任何部分拋售都可能引發“短期恐慌”，但在持續的ETF和機構需求的支持下，市場可能會在不造成重大干擾的情況下消化這些供應。
Pinnock 表示，“拋售比特幣的策略與其說是供應事件，不如說是信念的信號”，並警告說，如果 Saylor 的信心顯得“動搖不定”，那麼企業對比特幣的接受度（目前仍是一種“脆弱的共識”）可能會動搖。
「房地產開發公司的存在意義就在於低價買入土地，高價賣出，」董事長邁克爾·塞勒在問答環節中說道。 “我們就像一家比特幣開發公司，低價買入，高價賣出。”
Saylor 表示“資本收益基金信貸股息”，並解釋說，該策略使用信貸購買比特幣，使其升值，然後“出售比特幣來支付股息”，只要“你發放的信貸超過盈虧平衡點”，該模式就能運作。
他在問答環節中說：“我們可能會賣掉一些比特幣來支付股息，只是為了給市場注入一劑強心針——只是為了傳達我們已經做到了的信息。”
在Decrypt的母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 上， Strategy 在 2026 年出售比特幣的可能性從公告前的 12% 飆升至收益報告發布後的 40% 以上，達到該市場推出以來的最高水平。
Coin Bureau 的宏觀分析師兼聯合創始人 Nic Puckrin 告訴Decrypt ：“發出比特幣潛在拋售信號的策略並非易事。”他指出，Saylor 一直是“穩定的”買家，市場預期比特幣將繼續積累，因此即使是輕微的轉變也可能“影響市場情緒”，任何拋售的時機都至關重要。
Puckrin 還指出，與股息或資本管理相關的銷售與困境驅動的清算不同，因為它們“並非完全由市場時機驅動”，這“降低了引發更廣泛的、由情緒驅動的拋售的可能性”。
英國最大的比特幣資金管理公司Smarter Web Company 的創始人兼首席執行官 Andrew Webley 告訴Decrypt ，Strategy 的評論“並非政策的轉變”，並補充說，聲明的措辭與內容同樣重要。
韋布利指出：「關鍵在於人們需要將『出售比特幣』與『比特幣資金管理不善』區分開來。」他強調，比特幣資金是圍繞長期資本建立的，應該像其他資產一樣積極管理。
「實際上，最重要的指標……應該是每股完全稀釋後的比特幣長期收益率，」他說道，並補充說，增加每股比特幣持有量如何使公司在結構上與積累保持一致。
他表示，“Strategy 的比特幣銷售很可能不會成為一個轉折點”，並補充說，“負責任的資金管理可以增強機構信心”，因為它表明該模式正在演變成一種更持久的金融結構。
韋布利指出，“其他公司股東最終可能會採取類似的方法”，長期成功取決於在保持資產負債表穩健性的同時，增加每股比特幣風險。
Decrypt已聯繫 Strategy 徵求意見。
