聯準會就加密貨幣領域成長最快的產業之一——代幣化——發表了看法，其立場謹慎而明確。聯準會理事麗莎·庫克於2026年5月8日在塞內加爾達喀爾舉行的西非國家中央銀行會議上發表了具有里程碑意義的演講。
聯準會理事麗莎·庫克表示，美國代幣化資產規模一年已翻倍至約250億美元，代幣化可提升過去跨境支付、抵押品管理與流動性效率，並透過智能合約實現自動化結算與更靈活的金融交易結構。
— 吳說區塊鏈 (@wublockchain12) 2026 年 5 月 8 日
她證實，在過去一年裡，美國代幣化資產的市值成長了一倍多，已達到約250億美元。聯準會今天的消息對RWA代幣化領域至關重要，庫克也毫不掩飾其中的機會和風險。
庫克看到的機遇
庫克開場就對這項技術展現出真摯的熱情。在她看來，代幣化並非對傳統金融的威脅，而是在其之上建構的升級層。 “我不認為代幣化會取代傳統的市場基礎設施，”她說，“這項技術為該領域的創新提供了巨大的機會。”
她著重強調的這些具體優勢已經在機構市場中顯現。智能合約能夠實現多方交易的自動結算，縮短交易和結算之間的時間差。代幣化貨幣市場基金允許日內投資和贖回，從而提高閒置資金的收益。鏈上執行的回購交易可以提供目前隔夜交易無法比擬的當日流動性。
庫克認為新興經濟體尤其有潛力。可編程的部分所有權可以為資源有限的投資者打開資本市場。這一點讓她聯想到自己幾十年前在達卡學習經濟學的經驗。跨國回購交易結合鏈上外匯交易，可以為跨貨幣區營運的機構開闢新的融資策略。
她關注的風險
RWA新聞的複雜性就在於此。庫克指出，隨著代幣化規模的擴大，她正在密切關注兩個金融穩定性的考量。首先是流動性轉變。有些代幣化資產可以按需贖回，而其底層資產的流動性卻相對較差。這種不匹配會帶來擠兌風險。在公共區塊鏈上進行全天候交易可能會加速非正常交易時段的壓力事件。這比任何傳統系統能夠應對的速度都要快。
第二點是互聯性。隨著代幣化資產同時成為抵押品、流動性工具和儲備資產，衝擊傳導管道也隨之倍增。數位資產生態系中一個角落的問題，可能透過多條途徑同時波及傳統金融市場。庫克也直接指出了去中心化金融（DeFi）的風險；網路攻擊和智慧合約漏洞仍然是持續存在的威脅。她指出，隨著自動化程度的提高，人類幹預和糾正錯誤的能力卻在下降。
這對投資者和開發商意味著什麼
對RWA代幣化投資者而言，聯準會理事公開確認250億美元的美國代幣化資產，是意義重大的機構認可。這表明聯準會正在認真關注這一領域，並非要將其關閉，而是要了解如何安全地擴大其規模。
對於基於代幣化基礎設施的開發者而言，庫克的演講既是支持也是警告。聯準會的框架明確區分了直接發行的鏈上資產和傳統資產的代幣化表示。在後者（即法律效力及現有監管框架適用的資產）的框架內進行開發，機構採用的速度將會最快。聯準會並非阻礙代幣化，而是在學習如何與之攜手前進。
