在最新勞動力市場數據顯示，儘管地緣政治和能源相關壓力不斷增加，美國就業市場依然保持穩定後，美聯儲官員已將注意力重新轉向通脹。4月份強勁的招聘數據增強了美聯儲維持利率不變的信心，同時官員們也在評估與伊朗衝突和貿易中斷相關的物價上漲的長期影響。
勞動力市場強勁，降低了降息壓力
美國4月份新增就業崗位11.5萬個，超出市場預期，進一步印證了勞動力市場的韌性。此外，3月份的非農就業數據上調至18.5萬個，表明就業增長勢頭強於分析師最初的預期。失業率維持在4.3%的穩定水平，工資增長也繼續保持穩健。
因此，決策者們現在認為短期內降低借貸成本的理由較少。尼克·蒂米拉奧斯（Nick Timiraos）被廣泛認為是美聯儲政策走向的密切觀察者，他指出，近幾個月來，對勞動力市場疲軟的擔憂已基本消退。取而代之的是，通脹風險目前主導著政策討論。
美聯儲官員目前將基準利率維持在3.5%至3.75%之間。此外，近期經濟數據也支持延長當前貨幣寬鬆政策暫停期的觀點。
伊朗衝突後通脹風險加劇
自中東局勢緊張導致全球供應鏈中斷以來，能源市場已成為政策制定者關注的焦點。霍爾木茲海峽的關閉導致運輸和航運成本大幅上漲。此外，汽油價格也攀升至平均每加侖4.55美元，而衝突升級前的價格約為每加侖3美元。
紐約聯邦儲備銀行也報告稱，供應鏈壓力已達到2022年7月以來的最高水平。因此，官員們擔心物價上漲可能會蔓延至服務業，並造成更持久的通脹週期。
多位美聯儲官員目前傾向於採取更為中立的政策方針。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克近期指出，在不確定性依然高企的情況下，決策者應避免過於激進地發出降息或加息信號。
領導層更迭前夕，政策辯論愈演愈烈
隨著凱文·沃什(Kevin Warsh)越來越接近獲得參議院確認，接替傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)出任美聯儲主席，通脹之爭也隨之而來。沃什此前曾支持降低利率。然而，強勁的就業數據和不斷上漲的能源價格使他的立場變得複雜。
與此同時，鮑威爾計劃繼續擔任美聯儲理事至2028年，即便卸任主席一職，他仍有可能影響未來的政策辯論。此外，近期各地區聯儲主席之間的分歧也使得美聯儲內部的分裂日益凸顯。
市場預期反映了前景的轉變。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據，交易員預計美聯儲在12月維持利率不變的概率為74.1%。因此，投資者越來越相信通脹數據將決定美聯儲的下一步重大政策舉措。
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